4. Финансовая устойчивость
Финансовая устойчивость предприятия - такое состояние его финансовых ресурсов, их распределения и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.
Под общей устойчивостью предприятия можно понимать и такое его состояние, когда предприятие стабильно, на протяжении достаточно длительного периода времени выпускает и реализует конкурентоспособную продукцию, получает чистую прибыль, достаточную для производственного и социального развития предприятия, является ликвидным и кредитоспособным.
Из этих определений можно делать вывод, что финансовая устойчивость является комплексным и наиболее важным критерием, характеризующим финансовое состояние предприятия.
Финансовая устойчивость заключается в:
– выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы
– избежание банкротства и крупных финансовых неудач
– лидерство в борьбе с конкурентами
– приемлемые темпы роста экономического потенциала фирмы
– рост объёмов производства и реализации
– максимизация прибыли
– минимизация расходов
– обеспечение рентабельной работы фирмы
Финансовое состояние предприятия зависит от многих факторов, которые можно классифицировать как зависящие (внутренние) и не зависящие (внешние) от деятельности самого предприятия.
К внутренним факторам можно в первую очередь отнести способность руководителей предприятия и его менеджеров эффективно управлять предприятием с целью достижения рационального использования всех ресурсов, выпуска конкурентоспособной продукции и на этой основе устойчивого состояния предприятия.
Внешние факторы зависят в основном от проводимой экономической политики государства: финансово- кредитной, налоговой, амортизационной, протекционистской и внешнеэкономической, которая в конечном итоге создает благоприятные или плохие экономические условия хозяйствования.
Высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться в условиях изменяющейся внутренней и внешней среды.
Финансовая устойчивость предприятия – это определенное состояние счетов, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате совершения каких-либо хозяйственных операций финансовое состояние предприятия изменяется, т.е. различные хозяйственные процессы являются возбудителями финансовой устойчивости и предприятие одной из финансовой устойчивости переходит в другую. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой абсолютных и относительных показателей и определяется соотношением стоимости материальных средств (запасы и затраты) и источников их формирования. Таким образом обеспеченность запасов и затрат источниками их образования является сущностью финансовой устойчивости предприятия.
4.Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия
Одним из важнейших критериев финансового положения предприятия является оценка его платежеспособности, под которой принято понимать способность предприятия засчитываться по своим внешним обязательствам. Следовательно, предприятие считается платежеспособным, если сумма оборотных активов (запасов, денежных средств, дебиторской задолженности и других активов) больше или равна его внешней задолженности (обязательствам).
Внешняя задолженность предприятия определяется по данным 4 и 5 разделов пассива баланса. К ней относятся долгосрочные и краткосрочные кредиты и все кредиторская задолженность.
Следует иметь в виду, что в составе раздела 5 пассива баланса, «Краткосрочные пассивы» присутствуют отдельные статьи («Фонд потребления», «Резервы предстоящих расходов и платежей»), не имеющие отношения в заемным средствам предприятия. Так, источников образования фондов потребления является балансовая прибыль предприятия; резервы предстоящих расходов и платежей формируются за счет себестоимости продукции. Поэтому для получения обоснованной информации о величине внешних обязательств предприятия указанные статьи баланса должны быть исключены из общего итога раздела 5 пассива.
Сравнивая текущие активы с внешними обязательствами, отметим, что предприятия платежеспособно, поскольку на начало и на конец года, оборотные активы больше обязательств. Однако наличие запасов на предприятия не означает реальной платежеспособности, так как запасы незавершенного производства, готовой продукции и других товарно-материальных ценностей при банкротстве предприятия могут оказаться труднореализуемыми или вообще неликвидными для погашения внешних долгов.
Многие банки, в целях получения более достоверной информации о запасах, корректируют их величину в сторону уменьшения в зависимости от характера хозяйственной деятельности предприятия, тем самым приближают балансовые остатки к реально реализуемым запасам.
Динамика платежеспособности предприятия устанавливается по изменению показателя чистого оборотного капитала, который определяется как разница между всеми оборотными активами и краткосрочными обязательствами.
Источниками образования чистого оборотного капитала является увеличение чистого дохода, акционерного капитала, долгосрочных обязательств и др. Наиболее надежным партнером считается предприятия со значительным размеров оборотного капитала, поскольку оно может отвечать по своим обязательствам, расширять масштабы своей деятельности.
При значительном превышении оборотных активов над краткосрочными обязательствами можно сделать вывод, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых из собственных источников.
В странах с развитой рыночной экономикой принято считать, что чистый оборотный капитал должен составлять половину краткосрочных обязательств. Привлечение заемных средств для осуществления хозяйственной деятельности предприятия может иметь разную эффективность, которая зависит от рационального формирования структуры используемых источников средств. Рыночные условия хозяйствования заставляют предприятия иметь возможность срочно возвратить краткосрочные долго в любой период времени.
Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя оборотные активы. Основные средства, если они не приобретаются с целью дальнейшей перепродажи, в большинстве случает не могут быть источниками погашения текущей задолженности предприятия.
Предприятия может быть ликвидным в большей или меньшей степени в зависимости от структуры оборотных активов, от соотношения легко- и труднореализуемых оборотных средств для погашения внешней задолженности.
Краткосрочные пассивы могут быть сгруппированы также по степени срочности.
В практике аналитической работы используют систему показателей ликвидности. Рассмотрим важнейшие из них.
Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия. Коэффициент текущей ликвидности предусмотрен Постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994 г. № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» в качестве одного из основных критериев оценки финансового состояния предприятий. Порядок расчета этого и других важнейших показателей определен «Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» (утверждены Федеральным управлением по делам о несостоятельности (банкротстве) 12 августа 1994 г.). Коэффициент текущей фактической суммы текущих активов предприятия к суме срочных обязательств по следующей формуле:
,
(3.5)
где IIА – итог раздела II актива баланса;
VП – итог раздела пассива баланса.
Этот коэффициент согласно Методическим положениям должен иметь значение не менее 2, хотя ряд экономистов считает его явно завышенным.
В постановлении Правительства в числе показателей предусмотрен показатель восстановления платежеспособности предприятия. Период, в течении которого должна быть восстановлена платежеспособность, установлен один для всех предприятия без отраслевой дифференциации – 6 месяцев. Для расчета этого показателя нужно знать текущую ликвидность баланса на начало и конец рассматриваемого периода.
Коэффициент восстановления платежеспособности (Квос) рассчитывается по формуле:
,
(3.6)
где КК – коэффициент текущей ликвидности на конец анализируемого периода;
Т – число месяцев в анализируемом периоде (12);
КН – коэффициент текущей ликвидности на начало периода;
2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.
Если коэффициент восстановления платежеспособности больше единицы, то предприятия платежеспособно в течении ближайших шести месяцев; если коэффициент меньше единицы, то считается, что предприятия за это время не в состоянии восстановить платежеспособность.
Коэффициент срочной ликвидности определяется как отношения денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности (раздел II актива) к краткосрочным обязательствам (раздел V пассива баланса). Этот коэффициент показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Нормальным значением для этого коэффициента считается соотношение 1:1.
Коэффициент абсолютной ликвидности начисляется как отношение денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг (раздел II актива) к краткосрочной задолженности (итог раздела V пассива – стр.640, 650, 660). Он показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или другую конкретную дату.