9. Выбор политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами.

Текущие активы – это сырье и материалы, незавершенное производство, готовая продукция, дебиторская задолженность, краткосрочные инвестиции, денежные средства. Текущие пассивы: краткосрочные кредиты банков, кредиторская задолженность, резервы предстоящих расходов и доходы будущих периодов. В управлении своими оборотными средствами компания заинтересована в сокращении периода оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности и увеличении среднего срока оплаты кредиторской задолженности.

Политика комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами направлена на то, чтобы определить достаточный уровень и рациональную структуру текущих активов, с учетом специфики производства и реализации готовой продукции и рассчитать величину и структуру источников финансирования этих текущих активов. Реализация данной политики предусматривает решение следующих задач:

1. выявление текущих финансовых потребностей и превращение их в отрицательную величину. Текущие финансовые потребности это: а) разница между текущими активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью; б) не покрытая ни собственными средствами, ни долгосрочными кредитами, ни кредиторской задолженностью часть чистых оборотных активов; в) недостаток собственных оборотных средств или потребность в кредите.

2. выбор метода ускорения оборачиваемости оборотных средств. К основным методам ускорения оборачиваемости относят: а) спонтанное финансирование – предоставление скидок за сокращение сроков платежа; б) учет векселей и факторинг.

3. выбор политики управления чистым оборотным капиталом (чистый оборотный капитал – это разница между текущими активами и текущими пассивами или не что иное, как собственные оборотные средства).

К основным факторам, определяющим размер чистого оборотного капитала и соответственно величину текущих финансовых потребностей, относят:

• длительность операционного цикла: чем быстрее сырье превращается в готовую продукцию, а готовая продукция в деньги, тем меньше потребность в наличных деньгах;

• темпы роста производства: больший объем выпуска требует больших денег;

• сезонность снабжения, производства и реализации продукции: нестыковка в сроках может привести к «техническому дефициту ликвидности);

• состояние конъюнктуры рынка: при высокой конкуренции у фирм возникают проблемы – с реализацией, вследствие чего они формируют высокую дебиторскую задолженность, и с поставкой, вследствие чего они делают значительные заготовки, т.е. иммобилизуют значительные средства в запасах.

К основным направлениям политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами, т.е. чистым оборотным капиталом относят:

агрессивную политику – нет ограничений в наращивании текущих активов, располагает значительными денежными средствами, запасами сырья и готовой продукции, наблюдается высокая дебиторская задолженность и большой период оборачиваемости оборотных средств. В отношении пассивов – абсолютное преобладание краткосрочного кредита;

консервативную политику – минимизация текущих активов, их низкий удельный вес в общих активах и короткий срок оборачиваемости. В отношении пассивов отсутствие или очень низкий удельный вес краткосрочного кредита, все финансируется за счет собственных средств или долгосрочных кредитов;

умеренную политику – нейтральное отношение к управлению как отдельно активами, так и отдельно пассивами.

Умелое сочетание всех этих направлений между собой обеспечивает наиболее эффективное управление финансовой устойчивостью компании.