8. Управление денежными активами, методы оптимизации денежных потоков.

Денежный поток организации представляет собой совокупность поступлений и выплат денежных средств, формируемых в определенный период времени ее хозяйственной деятельностью. Процесс управления денежными потоками организации основан на принципах: 1) сбалансированность притоков и оттоков денежных средств в целях обеспечения платежеспособности и ликвидности организации; 2) эффективное использование денежных средств в процессе хозяйственной деятельности. Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наиболее эффективных форм их организации с учетом особенностей деятельности предприятия. Основной целью оптимизации денежных потоков выступает обеспечение сбалансированности объемов, синхронизация притоков и оттоков во времени и увеличение суммы их чистой величины.

1. Сбалансированностью объемов поступления и расходования денежных средств.

Дефицитность денежного потока обуславливает снижение уровня платежеспособности, потерю ликвидности, рост кредиторской задолженности, задержку по выплатам. В случае дефицитности (недостаточности) денежных средств организация должна стремиться, с одной стороны, ускорить привлечение денежных активов, а с другой – замедлить выплаты денежных средств до приемлемых объемов и сроков. Для ускорения мобилизации денежных средств: 1) Повышение размера ценовых скидок при использовании наличного расчета при реализации продукции. 2) Получение частичной и полной предоплаты за поставляемые товары и услуги. 3) Сокращение сроков предоставления коммерческого кредита покупателям продукции. 4) Ускорение инкассации просроченной дебиторской задолженности. 5) Применение современных форм рефинансирования дебиторской задолженности (факторинг, форфейтинг, учет векселей и т.д.). 6) Продажа (сдача в аренду) неиспользуемых основных фондов. Для замедления оборота денежных средств: 1) Увеличение сроков товарного кредита по приобретаемым товарам и услугам. 2) Реструктуризация краткосрочных кредитов и займов в долгосрочные. 3) Применение лизинговых операций для реализации инвестиционных проектов взамен покупки за счет собственных средств организации. 4) Снижение суммы постоянных издержек организации.

Избыточность денежного потока приводит к потере стоимости вследствие действия инфляции, снижению дохода от неиспользуемой части денежных средств в сфере краткосрочного инвестирования. При наличии избыточного денежного потока применяют методы, направленные на повышение его инвестиционной активности, в том числе: а) ускорение реализации имеющихся реальных инвестиционных проектов; б) долгосрочное погашение кредитов и займов; в) осуществление диверсификации производственной деятельности; г) формирование портфеля финансовых активов и т.д.

2. Синхронизация притоков и оттоков во времени осуществляется для предотвращения «кассовых разрывов», наличие которых может привести к банкротству организации. Для осуществления синхронизации выявляются и анализируются денежные потоки, на которые можно оказать воздействие (оплата поставок товарно-материальных ценностей, лизинговые платежи) и которые не поддаются существенным изменениям (налоги, заработная плата), а также выделяют предсказуемые и неполностью предсказуемые денежные потоки. Для оптимизации денежных потоков во времени применяют такие методы, как: а) выравнивание, которое направлено на изменение их объемов по отдельным временным интервалам; б) синхронизация, основанная на расчете ковариации притоков и оттоков денежных средств.

3. Создание условий для обеспечения максимизации уровня чистого денежного потока организации, как фактора обеспечивающего повышение темпов экономического развития, снижение зависимости от внешних источников финансирования и рост капитализации организации. Основные методы увеличения объема чистого денежного потока: снижение уровня издержек, оптимизация налоговых выплат, проведение эффективной ценовой политики, использование методов ускоренной амортизации, реализация неиспользуемых активов, оптимизация объемов и сроков дебиторской задолженности.