2. Оценка денежного потока прямым методом

Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия:

o позволяет показать основные источники притока и направления оттока денежных средств;

Анализ движения денежных средств прямым методом позволяет судить о ликвидности предприятия, поскольку он детально раскрывает движение денежных средств на его счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности.

Применяют два метода составления отчета о движении де­нежных средств: прямой и косвенный.

Прямой метод отражает валовые потоки денег как платеж­ных средств. Он предполагает идентификацию всех проводок, затрагивающих дебет денежных счетов (приток денежных средств) и кредит денежных счетов (отток денежных средств). Последовательный просмотр всех проводок обеспечивает поми­мо прочего группировку оттоков и притоков денежных средств по обособленным видам деятельности (текущая, инвестицион­ная и др.)- Поскольку при реализации прямого метода расчеты делают исходя из счетов, с формальных позиций анализ денеж­ного потока можно выполнять на любую дату.

Таким образом, суть косвенного метода - в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств путем корректировки чистой прибыли на величину расходов, не свя­занных с оттоком денежных средств (т. е. реальными выплата­ми), и величину доходов, не сопровождающихся притоком де­нежных средств (т. е. реальными поступлениями).

План денежных потоков (или бюджет денежных средств) разрабатывается на основе планирования будущих наличных поступлений и выплат предприятия на различные промежутки времени. Он показывает момент и объем ожидаемых поступле­ний и выплат денежных средств. Имея эту информацию, финан­совый менеджер может лучше определить будущие потребнос­ти предприятия в денежных средствах, спланировать эти по­требности для финансирования и осуществлять контроль за на­личными средствами и ликвидностью предприятия.

Таблица 4.2. Формирование отчета о движении денежных средств (прямым методом)

Таблица. Основные направления притока и оттока ДС по основной деятельности прибыли; она должна являться основным  источником денежных средств.

ПРИТОК	ОТТОК
1.Выручка от реализации продукции, работ, услуг.	1.Платежи по счетам поставщ-ов и подрядч-ов.
2.Получение авансов от покупателей и заказчиков	2.Выплата заработной платы
3.Прочие поступления (возврат сумм от поставщиков; сумм, выданных  подотчет. лицам).	3.Отчисления в соцстрах и внебюджетные фонды.
	4.Расчеты с бюджетом по налогам.
	5.Уплата процентов по кредиту.
	6. Авансы выданные

Инвестиционная деятельность включает поступление и использование денежных средств, связанные с приобретением, продажей долгосрочных активов и доходы от инвестиций. В этом случае «притоки» денежных средств связаны с продажей основных средств, нематериальных активов, с получением дивидендов, процентов от долгосрочных финансовых вложений, с возвратом других финансовых вложений. «Оттоки» денежных средств объясняются приобретением основных средств, нематериальных активов, капитальными вложениями, долгосрочными финансовыми вложениями.

Поскольку при благополучном ведении дел компания стремится к расширению и модернизации производственных мощностей, инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств.

Таблица. Основные направления притока и оттока ДС, связанные с инвестиционной деятельностью.

ПРИТОК	ОТТОК
Выручка от реализации активов долгосрочного использования	Приобретение имущества долгосрочного использования (основные сред-ва, нематер. активы).
Дивиденды и проценты от долгосрочных финансовых вложений	Капитальные вложения
Возврат других финансовых вложений	Долгосрочные финансовые вложения

Финансовая деятельность включает поступление денежных средств в результате получения кредитов или эмиссии акций, а также оттоки, связанные с погашением задолженности по ранее полученным кредитам, и выплату дивидендов.

«Притоки» ДС могут быть за счет краткосрочных кредитов и займов, долгосрочных кредитов и займов, поступлений от эмиссии акций, целевого финансирования. «Оттоки» средств происходят в связи с возвратом краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов. выплатой дивидендов, погашением векселей.

Финансовая деятельность призвана увеличивать ДС в распоряжении компании для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности.

Таблица. Основные направления притока и оттока ДС по финансовой деятельности.

ПРИТОК	ОТТОК
Полученные ссуды и займы	Возврат ранее полученных кредитов
Эмиссия акций, облигаций	Выплата дивидендов по акциям и процентов по облигациям
Получение дивидендов по акциям и процентов по облигациям	Погашение облигаций

Финансовая деятельность призвана увеличивать денежные средства в распоряжении предприятия для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности.

Отчет о движении денежных средств, составленный косвенным методом, - это отчет, в котором косвенным методом заполнен только первый раздел (о движении денежных средств в текущей деятельности). Второй и третий разделы в любом случае заполняются прямым методом.

Таким образом, текущая деятельность анализируется с точки зрения прироста/убыли денежных средств в результате операций со всеми относящимися к этой деятельности ресурсами - денежными, материальными и нематериальными (монетарными и немонетарными). Деятельность же инвестиционная и финансовая - лишь в разрезепоступления/выбытия (притока/оттока) денежных ресурсов и никаких более.

Раздел отчета	Прямой метод отражает			Косвенный метод отражает
I. Текущая деятельность	Приток	Отток	Прирост		Убыль
II. Инвестиционная  деятельность	Приток	Отток	Приток		Отток
III. Финансовая  деятельность	Приток	Отток	Приток		Отток

Это по существу. По форме же соответствующие графы обычно называются "Поступление"/"Выбытие" независимо от того, каким методом заполняется первый раздел.

Косвенный метод. Отчет о движении денежных средств Содержание показателей Приток ден.ср. Отток ден.ср. 1. Потоки ден.ср. в резул.операционной деят.     Чистая прибыль     Ам.отчисления     Измен.текущ.обяз.по кредит.задолж.     Измен.текущ.дебит.задолж.     Измен.матер.оборот.средств     Измен.текущ.фондов и резервов     ..................     Итого по разделу 1     Чистые потоки ден.ср. в резул.операц.деят.     2. Потоки ден.ср. в резул.инвестиционной деят.     2.1 Приобр.и реализ.осн.средств     2.2 Приобр. и реал. нематер.активов     2.3 Приобр.и реал.ценн.бумаг и др.долгоср.фин.активов     2.4 Приобр. и продажа собст.акций     2.5 Проценты и дивиденты полученные     2.6 Предост.займы и поступ. от их погашения

Оценка денежного потока косвенным методом

Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах:

* позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия;

* устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период.

При анализе взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств следует учитывать возможность получения доходов, отражаемых в учете реального поступления денежных средств.

Основная деятельность
	-	Прибыль (за вычетом налогов) Использование прибыли (социальная сфера)	Чистая прибыль = Прибыль отчетного года за вычетом налога на прибыль
	+	Амортизационные отчисления	Амортизационные отчисления прибавляются к сумме чистой прибыли, так как они не вызывали оттока денежных средств
	+	Изменение суммы текущих активов: дебиторская задолженность запасы прочие текущие активы	Увеличение суммы текущих активов означает, что денежные средства уменьшаются за счет роста запасов и дебиторской задолженности
	+	Изменение суммы текущих обязательств (за исключением банковских кредитов): кредиторской задолженности прочих текущих обязательств	Увеличение текущих обязательств вызывает увеличение денежных средств за счет предоставления отсрочки оплаты от кредиторов, получения авансов от покупателей
+		Инвестиционная деятельность
		Изменение суммы долгосрочных активов: основных средств и нематериальных активов незавершенных капитальных вложений долгосрочных финансовых вложений прочих внеоборотных активов	Увеличение суммы долгосрочных активов означает уменьшение денежных средств за счет инвестирования в активы долгосрочного использования. Реализация долгосрочных активов увеличивает денежные средства
+		Финансовая деятельность
	+	Изменение суммы задолженности: краткосрочных кредитов и займов долгосрочных кредитов и займов	Увеличение (уменьшение) задолженности указывает на увеличение (уменьшение) денежных средств за счет привлечения (погашения) кредитов
	+	Изменение величины собственных средств уставного капитала	Увеличение собственного капитала за счет размещения дополнительных акций означает увеличение денежных средств. Выкуп акций и выплата дивидендов приводят к их уменьшению
		Суммарное изменение денежных средств	Сальдо должно быть равным увеличению (уменьшению) остатка денежных средств между двумя отчетными периодами