Поняття емісії та реєстрації цінних паперів

Емісія цінних паперів є першим етапом діяльності на ринку цінних паперів, результатом якої є поява цінних паперів. Чинне законодавство дає визначення емісії як установленої законодавством послідовності дій емітента щодо випуску та розміщення емісійних цінних паперів (ст. 1 Закону України «Про цінні папери та фондовий ринок»).

Емісійні цінні папери - це цінні папери, які характеризуються такими ознаками:

- закріпляють сукупність майнових і немайнових прав, які підлягають задоволенню, уступці чи безумовному здійсненню з додержанням установлених законом форм і порядку;

- розміщуються випусками;

- мають рівний обсяг і строк здійснення прав усередині^ одного випуску незалежно від часу набуття цінного папера .

Слід указати, що зазначені ознаки мають загальний характер, основною з них є те, що всі емісійні цінні папери одного випуску закріплюють права, які мають рівний обсяг і строки здійснення.

Усі емісійні цінні папери мають емітента - державу в особі уповноваженого органу, юридичну особу, а у випадках, передбачених чинним законодавством, фізичну особу. Емісійні цінні папери завжди розміщуються випусками; рішення про розміщення приймається уповноваженим органом емітента, і саме рішенням цього органу визначається обсяг прав, які надаються володільцям цінних паперів, що емітуються. Оскільки емісійні цінні папери розповсюджуються серед великого кола осіб, їх випуск підлягає державній реєстрації в спеціально уповноважених державних органах. Тільки після їх реєстрації емітент набуває право відчужувати цінні папери.

Емісійні цінні папери можуть випускатись як у документарній, так і в бездокументарній формі. Але основною формою випуску є бездокументарна форма.

Чинне законодавство України виділяє два види емісії цінних паперів (емісія цінних паперів у разі відкритого (публічного) продажу та емісія цінних паперів у разі закритого (приватного) продажу) та відповідно два набори послідовних дій (етапів емісії)

Відкрите (публічне) розміщення цінних паперів - їх відчуження на підставі опублікування в засобах масової інформації або оголошення будь-яким іншим способом повідомлення про продаж цінних паперів, зверненого до заздалегідь не визначеної кількості осіб.

Закрите (приватне) розміщення цінних паперів - розміщення цінних паперів шляхом безпосередньої пропозиції цінних паперів заздалегідь визначеному колу осіб.

Чинне законодавство України містить поняття «недобросовісна емісія цінних паперів». Відповідно до ст. 36 Закону України «Про цінні папери та фондовий ринок» недобросовісна емісія цінних паперів - це дії, що порушують процедуру емісії, установлену чинним законодавством, і є підставою для прийняття рішення про відмову в реєстрації проспекту емісії та випуску цінних паперів, зупинення відкритого (публічного) розміщення цінних паперів.

Підставами для визнання емісії цінних паперів недобросовісною є:

- порушення емітентом вимог цього Закону, невідповідність поданих емітентом документів або відомостей, що в них містяться, вимогам законодавства та/або переліку, визначеному Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку;

- порушення порядку прийняття рішення про відкрите (публічне) розміщення цінних паперів;

- внесення недостовірних відомостей до проспекту емісії цінних паперів і документів, які подаються для реєстрації випуску цінних паперів і проспекту їх емісії;

- систематичне або грубе порушення емітентом прав інвесторів.

У разі недобросовісної емісії Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку має право тимчасово зупинити відкрите (публічне) розміщення цінних паперів.

У разі коли порушення, які стали підставою для зупинення відкритого (публічного) розміщення цінних паперів, не усунені протягом 15 днів після прийняття Національною комісією з цінних паперів і фондового ринку відповідного рішення або Національній комісії з цінних паперів та фондового ринку не надіслані документи, що підтверджують усунення порушень, вона приймає рішення про визнання емісії цінних паперів недійсною.