Тема 1. Сутність і призначення корпоративних фінансів План
1. Корпоративні фінанси: сутність та необхідність.
2. Функції фінансів корпорацій.
3. Принципи організації корпоративних фінансів.
Корпоративні фінанси: сутність та необхідність.
У сучасних умовах розвитку економіки України акціонерна форма господарювання є провідною. Тому визначальне місце у структурі фінансових відносин суб’єктів господарювання займають фінанси АТ (корпорацій).
Слово „корпорація” походить від лат. corporatio (об’єднання, співтовариство) і означає об'єднання, союз, що створюються на основі професійних або станових інтересів.
На сьогодні економічна література не дає чіткого визначення корпорації. Згідно зарубіжної практики корпорація є аналогом вітчизняного АТ.
Характерними ознаками корпорації є такі:
корпорація функціонує не за рахунок об’єднання осіб, а за рахунок об’єднання капіталів, власники яких несуть обмежену відповідальність;
власність члена корпорації, тобто фізичної особи, відділена від власності корпорації як юридичної особи;
акціонери як власники корпоративних прав здійснюють управління ними і відповідають за боргами корпорації лише в розмірі вартості придбаних ними акцій;
корпорація як юридична особа і власник несе повну відповідальність за зобов’язаннями своїм майном.
У перелік господарських товариств корпоративного сектору потрапляють АТ і лише та частина ТОВ, в яких управління відділене від власності.
Поняття „корпоративні фінанси” поєднує у собі дві категорії – „фінанси” і „корпорація”. На думку вітчизняних вчених-економістів, фінанси – це економічні відносини, які пов’язані з формуванням і використанням фондів фінансових ресурсів. Трактування корпорації у вітчизняній правовій базі не збігається із загальноприйнятим у світовій практиці. Так, корпорація – це „договірне об’єднання, створене на основі поєднання виробничих, наукових і комерційних інтересів підприємств, що об’єдналися, з делегуванням ними повноважень централізованого регулювання діяльності кожного з учасників органам управління корпорації” (п. 3 статті 120 Господарського кодексу України).
Існує кілька підходів до теоретичного обґрунтування поняття корпоративних фінансів.
Відповідно до першого з них в основі визначення сутності корпоративних фінансів містяться фінансові відносини. Вони виникають між корпорацією і іншими суб’єктами ринку, зокрема:
засновниками і акціонерами щодо формування, збереження і поповнення власного капіталу, створення фінансових резервів і резерву на виплату дивідендів;
постачальниками і покупцями щодо виконання фінансових зобов’язань перед першими і отримання грошових надходжень від других;
державою щодо перерахування податків і зборів до бюджету і отримання асигнувань з нього, а також внесення коштів на формування Пенсійного фонду, Фондів соціального страхування і фінансування з них;
банками щодо одержання і погашення кредитів, отримання і сплати процентів, відкриття і ведення рахунків, зберігання коштів на депозитах;
іншими суб’єктами фінансового ринку, зокрема, з страховими компаніями щодо страхування майна, працівників, інших ризиків і одержання страхових відшкодувань в разі настання страхових подій;
працівниками щодо виплати заробітної плати, премій у вигляді грошових сум або акцій корпорації.
Відповідно до другого підходу сутність корпоративних фінансів розглядається через фінансову діяльність корпорації (рис. 1).
Рис. 1. Схема фінансової діяльності корпорації
Стартовий капітал корпорації формується за рахунок продажу акцій (акціонерний капітал). Акціонерний капітал доповнюється борговим капіталом. Борги корпорації, тобто непогашені довгострокові і поточні зобов’язання, формують її позиковий капітал. Акціонерний і позиковий капітал разом становлять функціонуючий капітал корпорації. У процесі діяльності корпорація інвестує свій капітал у реальні (матеріальні, нематеріальні) і фінансові активи з метою отримання чистого прибутку. Функціонуючий капітал породжує таку категорію як інвестиції. Вони розкривають сутність фінансових відносин корпорації з приводу розподілу і використання капіталу.