- •Ч. Киндлбергер, р. Алибер
- •Мании, паники и крахи
- •Москва • Санкт-Петербург • Нижний Новгород - Воронеж Ростов-на-Дону • Екатеринбург • Самара • Новосибирск Киев' Харьков • Минск 2010
- •Isbn 978-1-4039-3651-6 (англ.) © Charles p. Kindleberger and Robert z. Aliber, 2005
- •Isbn 978-5-49807-086-5 © Перевод на русский язык ооо «Лидер»», 2010
- •Ажиотажи и кредит
- •Политические аспекты
- •История: глава за главой
- •История против экономики
- •Международное распространение
- •Обоснованность модели Мински
- •Уместность модели Мински в современном мире
- •Рациональность рынков
- •Объекты для спекуляций
- •Национальные особенности спекулятивного темперамента
- •Качество долга
- •Векселя
- •Онкольные ссуды
- •Золотообменный стандарт
- •Неустойчивость кредита и Великая депрессия
- •Изменение ожиданий
- •Предостережения
- •Финансовое бедствие
- •Спусковой механизм кризиса
- •Паника и крушение
- •«Тюльпаномания»
- •Рынки акций и недвижимого имущества
- •Денежная политика и цены на сырье и активы
- •Распределение вины за кризис
- •Передаточные механизмы
- •Кризис «порченых монет»
- •«Пузыри» компаний Миссисипи и Южных морей
- •Глобальные последствия кризиса 1929 г.
- •Восточноазиатская кризисная инфекция
- •Ценовой «пузырь» в Токио и Осаке
- •Установление даты зарождения японского ценового «пузыря»
- •Когда и почему лопнул японский ценовой «пузырь»
- •Восточноазиатское экономическое чудо и азиатский финансовый кризис
- •Шальные деньги и ценовые «пузыри»
- •Мошенничества и бумы
- •«Пузыри» и обманы
- •Благородные игроки
- •Продажная журналистика
- •Сомнительные методы
- •Банковское искушение
- •Возмездие за грехи в 1920-х и 1990-х гг.
- •Политика невмешательства
- •Взывание к совести и прочие увещевательные меры воздействия
- •Растягивание времени
- •Полная заморозка и банковские каникулы
- •Сертификаты расчетной палаты
- •Сотрудничество банков
- •Эльзасский кризис 1828 г.
- •Гамбургский кризис 1857 г.
- •Гарантийное обеспечение обязательств: кризис банка Baring Brothers
- •Страхование вкладов
- •Казначейские векселя
- •Банковское регулирование и контроль
- •Зигзаг удачи
- •Происхождение понятия
- •Кто является последней кредиторской инстанцией?
- •Кому и на что?
- •Когда и сколько?
- •Исторический обзор международных кризисов
- •Лондон против Парижа в борьбе за звание мирового финансового центра
- •Выполнение им функции хранилища звонкой монеты прекратилось.
- •Последняя кредиторская инстанция после Первой мировой войны
- •Экономические требования к заемщикам
- •Мексиканский кризис
- •Восточноазиатский кризис
- •Межамериканский банк развития.
- •Соединенные Штаты и доллар
- •180 Мировые финансовые кризисы. Мании, паники и крахи
- •Анатомия типичного кризиса
- •Спекулятивный ажиотаж
- •Подливание масла в огонь: расширение кредита
- •Критическая стадия
- •Эйфория и экономические бумы
- •Глобальная инфекция
- •Мошенничества, обманы и кредитный цикл
- •Процитировано в работе Max Winkler, Foreign Bonds, an Autopsy: a Study of Defaults and Repudiations of Government Obligations (Philadelphia: Roland Swain, 1933), p. 103.
- •Политика реагирования: позволить перегореть или употребить власть?
- •Международный кредитор последней инстанции
Глобальная инфекция
Herbert Hoover, The Memoirs of Herbert Hoover (New York: Macmillan, 1952), vol. 3, pp. 61-62.
Milton Friedman and Anna J. Schwartz, A Monetary History of the UnitedStat.es, 1867-1960(Princeton: Princeton University Press, 1963), pp. 359-360.
Процитировано в книге Leone Levi, History of British Commerce (London: John Murray, 1872), p. 234.
С. Саундерс, процитировано в книге D. Morier Evans, The History of the Commercial Crisis, 1857-1858, and the Stock Exchange Panic of 1859 (1859; reprinted, New York: Augustus M. Kelley, 1969), p. 13.
R. С. O. Matthews, A Study in Trade'Cycle History: Economic Fluctuations in Great Britain, 1832-1842 (Cambridge: Cambridge University Press, 1954), p. 69.
Friedman and Schwartz, Monetary History, p. 360.
Jorgen Pedersen, «Some Notes on the Economic Policy of the United States during the Period 1919-1932», в работе Hugo Hegelund ed., Money Growth and Methodology: Paper's in Honor of Johan Akennan (Lund: Lund Social Science Studies, 1961), reprinted in J. Pedersen, Essays in Monetary Theory and Related Subjects (Copenhagen: Samfundsvienskabeligt Forlag, 1975), p. 189.
R. T. Naylor, The History of Canadian Business, 1867-1914, vol. 1, The Banks and Finance Capital (Toronto: James Lorimer & Co., 1975), p. 130.
С lenient J uglar, Des crises commerciales et leur retour periodique en France, en Angletene et aux Etats-Unis, 2nd ed. (1S89; reprinted, New York: Augustus M. Kellev, 1967), pp. xiv, 17, 47,149 и далее.
Уэсли Митчелл, введение к книге Willard L. Thorp, Business Annals (New York: National Bureau of Economic Research, 1926), pp. 88-97.
Oskar Morgcnstern, International Financial Transactions and Business Cycles (Princeton, NJ: Princeton University Press,
, гл. 1, особенно раздел 6; по поводу международных биржевых папик в период с 1893 по 1931 г. см. табл. 139, с. 546-547 и диаграмму 72, с. 548.
С. P. Kindleberger, «The International (and Interregional) Aspects of Financial Crises», in Martin Feldstein ed., The Risk of Economic Crisis (Chicago: University of Chicago Press, 1991), pp. 128-132.
Friedman and Schwartz, Monetary History, p. 308.
См. С. E .V. Bono, N. Kennedy, and S. D. Prowse, «Exploring Aggregate Price Fluctuations across Countries: Measurement,
Determinants, and Monetary Policy Implications», BIS Eco-. nomic Papers, №. 40 (April 1994), Graph A. I, p. 74.
C. P. Kindleberger, «The Economic Crisis of 1619 to 1623», Journal of Economic History, vol. 51, №. 1 (March 1991), pp. 159- 161.
Johan Akerman, Structure et cycles economiques (Paris: Presses universitaires de France, 1957), vol. 2. pp. 247, 255.
John Carswell, The South Sea Bubble (London: Cresset Press,
, pp. 84,94, 100, 101.
Там же, с. 151,160-161,166. Вызывает некоторые сомнения. П. Диксон утверждает, что кантон Берна в 1750 г. все еще оставался держателем ренты от Компании Южных морей на сумму 287 000 фунтов {The Financial Revolution in England: a Study in the Development of Public Credit, 1688-1756 (New York: St Martin's Press, 1967), p. 90).
Charles Wilson, Anglo-Dutch Commerce and Finance in the Eighteenth Century (Cambridge: Cambridge University Press, 1941), pp. 103, 124.
Carswell, South Sea Bubble, p. 167.
Там же, с. 178, 199. В работе The Great Mirror of Folly [Het Groote Tafereel der DwaasheidJ, an Economic Bibliographical Study (Boston: Baker Library, Harvard Graduate School of Business Administration, 1949), Артур Коул отмечает, что в Голландии между апрелем п октябрем 1720 г. имел место полномасштабный ценовой «пузырь», стимулируемый бумом в Париже и Лондоне. В 30 небольших городах страны появилось 40 новых компаний с капитализацией в 350 млн гульденов. Акции голландской Ост-Индской компании за этот период утроились в цене, а акции Вест-Индской компании до взрыва «пузыря» подорожали с 40 до 600 гульденов (с. 5,6).
Т. S. Ashton, Economic Fluctuations in England, 1700-1800 (Oxford: Oxford University Press, Clarendon Press, 1959), p. 120.
George Chalmers, The Comparative Strength of Great Britain (London, 1782), p. 141, процитировано Эштоном в работе Economic Fluctuations in England, c*. 151.
Е. E.dejong-Keesing, DeEconomische Crisisvan 1763teAmsterdam (Amsterdam, 1939), pp. 216-217.
Wilson, Anglo-Dutch Commerce, p. 168.
De Jong-Kecsing, Economische Crisis van 1763, p. 217.
Ernst Baasch, Hollandische Wvtschaftsgeschichte (Jena: Gustav Fischer, 1927).
Max Wirth, Geschichte der Handelskrisen, 4th ed (1890; reprinted, New York: Burt Franklin, 1968), p. 87.
Stephan Skalweit, Die Berliner WirtschafLskrise von 1763 und ihre Hintergmnde (Stuttgart/Berlin: Verlag W. Kohlhammer, 1937), p. 50.
Wilson, Anglo-Dutch Commerce, p. 168; Alice Clare Carter, Getting, Spending and Investing in Early Modern Times: Essays on Dutch, English and Huguenot Economic History (Assen: Van Gorcum, 1975), p. 63.
William Smart, Economic Annals of the Nineteenth Century, vol. 1 (1911; reprinted, New York: Augustus M. Kelley, 1964), pp. 529-530.
Arthur D. Gayer, W. W. Rostow, and Anna J. Schwartz, The Growth and Fluctuation of the British Economy, 1790-1850 (Oxford: Oxford University Press, Clarendon Press, 1953), vol. 1, p. 159.
Smart, Economic Annals, vol. 1, chap. 31.
Murray N. Rothbard, The Panic of 1819: Reactions and Policies (New York: Columbia University Press, 1962), p. 11.
Bray Hammond, Banks and Politics in America from the Revolution to the Civil War{ Princeton, NJ: Princeton University Press, 1957), chap. 10, pp. 253-262.
Maurice Levy-Leboyer, Les banques eurvpeennes et 1 industrialisation Internationale dans la premiere moitie du XIX siecle (Paris: Presses universitaires de France, 1964), pp. 464-479.
Akerman, Structure et cycles economiques, p. 294.
Maurice Levy-Leboyer, «Central Banking and Foreign Trade: the Anglo-American Cycle in the 1830s», в работе С. P. Kindleberger and J.-P. Laffargue eds, Financial Crises: Theory, History and Policy (Cambridge: Cambridge University Press, 1982), pp. 66-110.
R. G. Hawtrey, Currency and Credit, 3rd ed (New York: Long- mans, Green, 1927), p. 177.
Levy-Leboyer, Banques europeennes, pp. 570-583.
Juglar, Crises Commercialese p. 414.
D. Morier Evans, The Commercial Gisis, 1847-1848 (1849; reprinted, New York: Augustus M. Kelley, 1969).
Richard Tilly, Financial Institutions and Industrialization in the Rhineland, 1815-1870 (Madison: University of Wisconsin Press, 1970), p. 112.
Alfred Kruger, Das Kolner Bankiergemerbe vom Ende des 18. Jahrhunderts bis 1875 (Essen: G.D. Baedeker Verlag, 1925), pp. 12-13,35,49, 55-56, 202-203.
Данная тема обсуждается в исследовании шведского кризиса 1857 года: Р Е. Bergfalk, Bidrag till de under de sista hundrade aren intraffadehandelskrisershistoria (Uppsala: Edquist, 1859), процитировано в работе Theodore E. Burton, Financial Crises and Periods of Industrial and Commercial Depression (New York: Appleton, 1902), pp. 128-129.
Sir John Clapham, The Bank of England: a I listory (Cambridge: Cambridge University Press, 1945), vol. 2. p. 226.
Hans Rosenberg, Die Weltwiitschaftskrise von 1857-1859 (Stuttgart: Verlag von W. Kohlhammer, 1934), p. 136.
Akerman, Structure et cycles economiques, p. 323.
Clapham, Bank of England vol. 2, p. 268. P. Хоутри указывает, что кризис не был изолирован, поскольку он имел продолжение в виде кризиса в континентальной Европе в 1864 г. См. Currency and Credit, p. 177.
Shepard В. Clough, The Economic History of Modem Italy (New York: Columbia University Press, 1964), p. 53.
David S. Landes, Bankers and Pashas: International Finance and Economic Imperialism in Egypt (Cambridge, Mass.: Harvard University Press, 1958), p. 287.
Wirth, Handelskrisen, pp. 462-463.
Larry Т. Wimmer, «The Gold Crisis of 1869: a Problem in Domestic Economic Policy and International Trade Theory’» (PhD diss., University of Chicago, 1968); US Congress, House, Gold Panic Investigation, 41st Cong., 2nd sess., H. Rept. 31, 1 March 1870.
Wirth, Handelskrisen, p. 464.
US Congress, Mouse, Gold Panic Investigation, p. 132.
C. P. Kindleberger, «The Panic of 1873», материалы представлены Salomon Brothers на симпозиуме, посвященном изучению финансовой паники. Приведено в работе Historical Economics: Art or Science? (New York: Harvester/Wheatsheaf,
, pp. 310-325.
Henrietta M. Larson,Уду Cooke, Private Banker (Cambridge, Mass.: Harvard University Press, 1936).
Homer Hoyt, One Hundred Years of Land Values in Chicago: the Relationship of the Growth of Chicago to the Rise in Land Values, 1830-1933 (Chicago: University of Chicago Press,
. pp. 101-102, 117.
R. Ray McCartney, Crisis of 1873 (Minneapolis: Burgess, 1935), p. 85.
Morgenstern, International Financial Transactions, p. 546.
Fritz Stern, Gold and Iron: Bismarck, Bleichroder\ and the Buildingof the German Empire ( London: Allen & Unwin, 1977), p. 189.
Morgenstern, International Financial Transactions, p. 548.
L. S. Pressnell, «The Sterling System and Financial Crises before 1914», в работе С. P. Kindleberger and J.-P. Laffargue eds, Financial Crises, pp. 148-164.
О. M. W. Sprague, History of Crises under the National Bank- ing System (1910; reprinted, New York: Augustus M. Kelley,
, p. 132.
C.P. Kindleberger, «International Propagation of Financial Crises: the Experience of 1888-1893», в работе того же автора, Keynesianism vs. Monetarism and Other Essays in Financial History (London: Allen & Unwin, 1985), pp. 226-239.
Franco Bonelli, «The 1907 Financial Crisis in Italy: a Peculiar Case of the Lender of Last Resort in Action», в работе
С. P. Kindleberger and J.-P. Laffargue eds, Financial Crises, pp. 51-65.
Franco Bonelli, La crisidel 1907:una tappa dellosinluppo industriale in Italia (Turin: Fondazione Luigi Einaudi, 1971), pp. 31-32.
Там же, с. 34.
Там же, с. 42-43.
Frank Vanderlip, «The Panic as a World Phenomenon», Annals of the American Academy of Political and Social Science, vol. 31 (January-June 1908), p. 303.
Andrew McIntyre, «Political Institutions and the Economic Crisis in Thailand and Indonesia», Asian Economic Bulletin, vol. 15, no. 3 (December 1998), pp. 363-372. Макинтайр полагал, что проводимая в обеих странах чрезвычайная правительственная политика в обоих случаях способствовала усугублению ситуации.
Rusian L. Margulin, «Russian Financial Crisis of 1988», написано в качестве работы по финансовой истории в школе Штерна при Нью-Йоркском университете. Преподаватель класса, профессор Ричард Сайлла, любезно предоставил данный материал, который особенно полезен содержащейся в нем детальной хронологией событий с 1967, и практически по дням за период с мая до середины сентября 1998 г., и использованием множества российских источников.
«Суматоха в Бразилии: рыночное ралли сопровождается конвульсиями», New York Times, 16 января 1999 г.
