Сертификаты расчетной палаты

Основным инструментом, с помощью которого в Соеди­ненных Штатах до создания ФРС справлялись с набега­ми вкладчиков, служили сертификаты расчетной палаты, являвшиеся «почти деньгами» и обязательствами группы крупнейших местных банков. Банк, подвергшийся набегу вкладчиков, мог расплатиться с ними этими сертификатами расчетной палаты вместо реальных денег. Нью-Йоркская расчетная палата была создана в 1853 г., в Филадельфии такая организация появилась в 1858 г. после паники 1857 г.

Во время этой паники нью-йоркские банки не имели возмож­ности взаимодействовать, чтобы сообща исправить ситуацию. Коммерческое агентство Ныо-Йорка выступило с обраще­нием, согласно которому объединение четырех или пяти наиболее сильных банков с целью помочь оказавшейся на краю пропасти Ohio Life and Trust Company позволило бы ком­пании выполнить свои обязательства и сохранить деловую и кредитную системы страны [36]. К 1873 г. нью-йоркские банки были готовы производить расчеты сертификатами рас­четной палаты взамен денег. Преимущество использования этих сертификатов состояло в том, что оно нивелировало для любого банка стимулы предлагать вкладчикам заметно лучшие процентные ставки, чем у конкурентов. Шпруг на­стаивал на том, что эта система должна была сопровождаться соглашением, предусматривающим объединение банковских резервов, иначе банки могли столкнуться с необходимостью прекратить платежи своим вкладчикам, если они не имели доступа к резервным ресурсам других банков [37]. В 1873 г. резервы банков были объединены.

Один из серьезных недостатков использования сертифи­катов расчетной палаты состоял в том, что они могли при­меняться только в пределах некоторых территориальных областей — в Нью-Йорке, Филадельфии, Балтиморе. Таким образом, этот инструмент, позволяя обслуживать внутренние платежи, например для выплаты зарплаты или совершения покупок в сети розничной торговли в пределах одного города, не мог обеспечить поток платежей между городами. Во вре­мя паники 1907 г. 60 из 160 американских расчетных палат принимали сертификаты для осуществления внутренних платежей. Однако Шпруг утверждал, что при применении этих местных кредитных средств обращения возникала пу­таница, создававшая не менее серьезные проблемы. Цена нью-йоркских резервных фондов в Бостоне, Филадельфии, Чикаго, Сент-Луисе, Цинциннати, Канзас-Сити и Новом

Орлеане между 26 октября и 15 декабря 1907 г. изменялась в широком диапазоне: от скидки в 1,25% в Чикаго 2 ноября до 7% премии в Сент-Луисе 26 ноября, увеличившись с уров­ня в 1,5%, наблюдавшегося неделей ранее [38]. В декабре 1907 г. Джекоб Шифф писал: «Один из уроков, который мы получили из недавнего опыта, состоит в том, что выпуск сертификатов расчетной палаты различными банковскими центрами также нанес немалый вред. Эта система нарушила внутренний обмен и в значительной степени парализовала национальную экономику» [39].

Другими инструментами из той же серии являлись бан­ковские чеки и чеки расчетной палаты, которые представ­ляли собой близкую замену деньгам и увеличивали объем денежной массы.

Небанковские группы также могут способствовать по­давлению паники своей организованной деятельностью. В качестве примера можно привести создание консорциума фондовой биржи. 24 октября 1907 г. банковский пул, воз­главляемый Д. П. Морганом, предоставил онкольную ссуду в размере $25 млн под 10% годовых, чтобы предотвратить крах на рынке акций [40]. Двадцать два года спустя, в «черный четверг» 1929 г., Ричард Уитни размещал «на полу» Нью- Йоркской фондовой биржи предложения на покупку акций от имени синдиката, возглавляемого все тем же Д. П. Мор­ганом и компанией [41].