5.5. Особенности использования инструментов дк регулирования.

При планировании монетарного регулирования следует учитывать неоднозначную реакцию денежного рынка на различные инструменты ДКП. Так при ужесточении эмиссионной политики может произойти её компенсация за счет ускорения оборачиваемости денег.

Важное значение имеет эффект запаздывания реакции рынка на применение инструментов ДКП, то есть наличие разрывов времени между применением инструмента и проявлением реакции рынка. Так изменение динамики денежной массы отражается на реальном объеме ВВП и динамике цен с запаздыванием на 3-12 месяцев. Эффект запаздывания вынуждает ЦБ использовать экономические прогнозы при разработке мер воздействия на ДКП.

Опыт ЦБ ведущих государств мира свидетельствует о том, что долгосрочная стратегия ДКП должна доминировать над краткосрочной. Основными целями ДКП являются контроль за величиной денежных активов, стабильность банковской системы и обеспечение умеренной инфляции в долговременном периоде.

В Украине на политику, проводимую НБУ сильное влияние оказывает хронический дефицит бюджета, политическая нестабильность, медленные темпы экономических реформ и существенные структурные перекосы в экономике. ДКП НБУ направлена в основном на устранение этих противоречий.

Следует отметить, что даже самая прогрессивная ДКП не может обеспечить долговременного экономического роста без реформирования и реструктуризации аграрного и промышленного секторов экономики Украины, налоговой системы и развития рыночной инфраструктуры.