Фьючерсный рынок нефти

Фьючерсный контракт представляет собой стандартный контракт на куплю-продажу нефти, в котором указан срок поставки на будущую дату за определённую цену в соответствии с правилами биржевой торговли.

Торговля фьючерсными контрактами осуществляется только на биржах. Биржа обеспечивает контроль и регулирование торговли контрактами, клиринговое обслуживание участников (имея либо собственную клиринговую палату или договор на обслуживание с независимой клиринговой палатой). Расчётная (клиринговая) палата действует на бирже как посредник. Она обеспечивает выполнение контракта путём покупки контракта у продавца и продажи контракта покупателю. Сами брокеры должны быть членами расчётной палаты или должны осуществлять свой бизнес через членов палаты. Основной задачей расчётной палаты является отслеживание всех сделок, которые заключаются в течение дня, с тем, чтобы можно было рассчитать чистую позицию каждого из её членов. Например, Лондонская клиринговая палата проводит для большинства лондонских бирж клиринг биржевых контрактов на товары и финансовые инструменты, предоставляя следующие услуги:

- осуществляет сверку покупок и продаж, приведение их в соответствие, а также клиринг контрактов для членов биржи;

- предъявляет требования о внесении маржевых взносов, которые обязаны вносить члены, участвующие в торговле, и осуществляет ведение маржевых счетов;

- дает рекомендации по управлению ценовыми рисками в соответствии с установленным нормативным уровнем маржевых взносов.

Обычно члены расчётной палаты должны открыть в ней маржинальный счёт. Этот счёт называется клиринговой маржей. Размер ее фиксирован, однако может быть пересмотрен клиринговой палатой, если цены на рынке неустойчивы. Эта маржа возвращается только при уходе участника торгов с рынка. Кроме этого существует вариационная маржа, которая корректируется ежедневно, т.е. производится ежедневный пересчет курса контрактов по текущей цене. Брокеры, которые не являются членами расчётной палаты, должны иметь маржинальный счёт у члена расчётной палаты.

Такая маржевая система позволяет обеспечить гарантии выполнения контрактов, создавая безопасную среду для коммерческой деятельности членов биржи и их клиентов.

Все нефтяные фьючерсные контракты стандартизованы по объему, количеству, качеству и условиям поставки.

Так, например, Лондонская Международная Нефтяная Биржа (IPE) пустила в обращение для своих членов контракты на нефть и гайзоль со следующими стандартными параметрами:

Нефть Brent

1. Объем лота – 1000 баррелей;

2. Качество – обычное экспортное;

3. Поставка – реальная поставка физического товара не предусмотрена, торговля контрактами производится только за наличный расчет;

4. Расчет – ценовой индекс Brent.

Гайзоль

1. Объем лота – 100 тонн с удельной плотностью базисного сорта 0,845;

2. Качество – максимальное значение удельной плотности 0,86, содержание серы 1,2%;

3. Поставка – ФОБ Роттердам-Антверпен-Амстердам в барже, каботажном судне или поставка в резервуар;

4. Срок поставки – 16-й календарный день месяца поставки.

Иногда фьючерсные контракты называют лотами.

Фьючерсные контракты имеют меньшую стоимость и размер, поэтому во фьючерсной торговле участвуют больше участников, чем при заключении форвардных и опционных контрактов.

Фьючерсный контракт по своей сути является производным финансовым инструментом, ценность которого определяется ценностью базовых активов.

Менее 5% фьючерсных контрактов ведёт к физическим поставкам. Вместо этого, держатель фьючерса обычно открывает на рынке противоположную позицию, чтобы два контракта взаимно исключали друг друга. Биржа производных финансовых инструментов – это рыночная площадка, на которой субъекты торгуют стандартизированными контрактами.

Биржа действует как посредник, поэтому обе стороны сделки необязательно должны знать друг друга. Биржа также обеспечивает механизм, который даёт двум сторонам гарантию того, что контракт будет исполнен (риск противоположной стороны). Ниже объясняются некоторые технические характеристики производных финансовых инструментов и бирж.