Структура мирового рынка нефти

Прежде чем перейти к современной структуре мирового рынка нефти, познакомимся вкратце об истории его развития.

Монополистическая конкуренция на рынке мейджоров

До начала 70-х годов прошлого столетия существовал рынок мейджоров, который характеризовался высшей степенью монополизма в мировой торговле, поскольку полностью контролировался (от операций по добыче до сбыта нефти и нефтепродуктов) вертикально интегрированными компаниями международного нефтяного картеля (МНК) в лице так называемых «семи сестер» (компания Шелл, Бритиш Петролиум, Эксон, Тексако, Мобил, Шеврон и Галф) [47]. По оценкам Бритиш Петролиум в 1970 г. МНК контролировали более половины мирового рынка нефти, добываемой преимущественно в развивающихся странах арабского региона. Компании МНК, осуществлявшие нефтяные операции по всему миру, получали нефть, главным образом, по концессионным соглашениям с бывшими колониально зависимыми странами, которые располагают богатыми разведанными запасами углеводородного сырья. Добытую там нефть они экспортировали по долгосрочным контрактам либо своим отделениям, базировавшимся в промышленно развитых странах (до 70% всего экспорта), либо самостоятельным нефтеперерабатывающим компаниям.

Цены в этот период устанавливались МНК в одностороннем порядке. По существу, они были заниженными, поскольку носили трансфертный характер.

Тактика рыночной деятельности МНК базировалась на избытке нефти в этот период и стремительном послевоенном экономическом росте западных стран, что обеспечивало с одной стороны сравнительно низкие цены на нефть и нефтепродукты, а с другой – стабильный спрос на них. В силу общности интересов члены МНК стабильно развивали рыночную структуру, практически не конкурируя между собой. Что касается остального немонополизированного сектора нефтяного рынка, то в этот период на него приходилось всего 3-5% международной торговли нефтью и он играл чисто подчиненную роль, сводившуюся к точной подстройке рыночных цен к уровню справочных цен МНК, которые, как правило, были ниже последних.

Образование ОПЕК

После распада в 60-е годы колониальной системы контроль над добычей нефти в основных нефтедобывающих регионах Ближнего и Среднего Востока и стран Африки постепенно стал переходить к правительствам бывших зависимых стран. В результате массовой национализации добывающих активов компаний МНК стали создаваться национальные нефтяные компании стран-экспортеров, что впоследствии привело к образованию ОПЕК (организация стран экспортеров нефти), включающей 13 стран – основных к тому времени экспортеров нефти. Последнее привело к значительному ослаблению позиций МНК на рынке нефти. Особенно это стало очевидным после появления на нефтяном рынке дешевой ливийской нефти. ОПЕКу удалось перехватить рычаги ценообразования и тем самым сильно потеснить членов МНК и другие крупные нефтедобывающие компании не входящие в этот картель (Тотал и Аджип). Произошла смена конкуренции с горизонтальной (между отдельными вертикально- интегрированными нефтяными монополиями) на вертикальную (между представителями отдельных звеньев вертикальной структуры нефтяного бизнеса). Практически вся поступающая на рынок нефть стала закупаться уже не по трансфертным (внутрирыночным) ценам, а на коммерческой основе - по официальным отпускным ценам стран-членов ОПЕК. Цены, устанавливаемые ОПЕК на нефть стали играть роль мировых цен. Это, по существу, лишило компании МНК возможности влиять на конъюнктуру рынка со стороны предложения, путем манипулирования объемами добычи и уровнем отпускных цен.

В связи с утратой прежних позиций МНК на мировом рынке нефти, начиная с 1973 г. стало увеличиваться число независимых трейдерских компаний, ведущих операции с нефтью и нефтепродуктами. Наряду с международными нефтяными монополиями активно начали создаваться независимые нефтедобывающие и нефтеперерабатывающие компании. В результате произошедших изменений число участников рынка нефти увеличилось как на стороне спроса, так и на стороне предложения. При этом, сохранив контроль над транспортировкой, переработкой и сбытом нефти, МНК все же сохранил возможность влияния на конъюнктуру рынка со стороны спроса путем манипулирования коммерческими запасами нефти и ценами у потребителей.

Необходимость в постоянной информации о ценах на рынке нефти привела к образованию специальных информационных агентств, таких как Платтс и Петролиум Аргус. На фоне развивавшейся в это время гласности в вопросах ценообразования стал формироваться и впоследствии бурно развиваться более прозрачный спотовый рынок нефти.

Таким образом, в течение рассматриваемого периода рынок нефти и нефтепродуктов из-за отсутствия конкуренции характеризовался относительно стабильными ценами. В этих условиях при отсутствии ценовых рисков между мейджорами и трейдерами установилась относительная гармония, в результате которой обе стороны извлекали стабильную прибыль.

Развитие биржевой торговли с управляемыми ценовыми рисками

Произошедшая в 1979 г революция в Иране, которая является одной из основных нефтедобывающих стран, привела к резкому скачку цен на нефть и полностью парализовала мировой рынок нефти. В этих условиях произошла резкая дестабилизация и дезинтеграция рынка нефти, которые характеризовались участившимися случаями нарушения поставок нефти в страны-потребители и резким увеличением пределов колебания цен на них. Гигантский скачек цен на нефть в 1979 г., произошедший из-за общего сырьевого и валютно-финансового кризиса в мировой экономике, привел к снижению темпов экономического развития стран Запада и, соответственно, к экономическому процветанию стран – членов ОПЕК. Последнее вынудило страны – экспортеры нефти искать пути экономии энергоресурсов. Началось широкое внедрение в высокоразвитых странах энергосберегающих технологий, что в свою очередь привело к некоторому снижению спроса на нефть. В результате цены на нефть, начиная с 1981г. стали постепенно снижаться, а в 1986 г. резко упали из-за изменения нефтяной политики Саудовской Аравии. В этот период рынок нефти и нефтепродуктов работал в условиях жесткой конкуренции и ценовых рисков. Цены, уровень которых прежде контролировали мейджоры, перестал быть устойчивым, поскольку ОПЕК оказался неспособным контролировать объем добычи нефти.

Все это стимулировало появление новых форм торговли нефтью, основанных на управлении рисками и возникновением в этой связи высококвалифицированных менеджеров финансового рынка. Их вскоре стали называть «НПЗ с Уолл-стрита». С их появлением рынок нефти стал более респектабельным, финансово ликвидным, и, что особенно важно, - финансовые менеджеры привнесли технику управления рисками и технику биржевых операций, успешно применявшихся к тому времени на финансовых рынках и на рынках ценных бумаг. Последнее явилось предпосылкой возникновения в 70-х годах биржевой торговли нефтью - сначала на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX), а затем (с середины 80-х годов) на Лондонской международной нефтяной бирже (IPE). Стало сокращаться число операций на основе регулярных контрактов. Цены начали устанавливаться на базе разовых (спотовых) сделок³, объем которых достигал 40-50% всей международной торговли нефтью. В условиях нарастания нестабильности цен на нефть и ее поставок, а также возникшей дезинтеграциии рынка нефти, именно свободный рынок стал индикатором реально складывающегося соотношения спроса и предложения, ориентиром для установления уровней цен, как для экспортеров, так и для импортеров.

К настоящему времени произошла практически полная перестройка структуры мирового нефтяного рынка, которая характеризуется его многообразием, гибкостью механизмов осуществления торговых сделок и добавлением новых сегментов рынка к уже существующим. Трансформация рынка нефти и нефтепродуктов идет в направлении от долгосрочных контрактов к разовым сделкам с наличной нефтью (рынок «спот»), далее - к форвардным и, наконец, - к фьючерсным сделкам. Таким образом, мировой рынок нефти постепенно трансформировался из рынка преимущественно «физического» (торговля реальной нефтью) в рынок преимущественно «финансовый» (торговля нефтяными контрактами), что, существенно снижает вероятность повторения нефтяных кризисов, аналогичных тем, которые происходили в 70-х годах.

На долю операций с фактической поставкой нефти и нефтепродуктов приходится всего около 5% общего числа совершаемых на бирже сделок. Остальная их часть – это биржевая торговля форвардными и фьючерсными контрактами, то есть сделки по хеджированию (страхованию от ценовых рисков) и широко распространенные спекулятивные операции с нефтью и нефтепродуктами. В настоящее время биржевые цены на нефть и продукты ее переработки устанавливаются за счет действия на биржевой площадке механизма «сдержек и противовесов». Последний, как бы уравновешивает постоянно борющиеся и действующие в противоположных направлениях две движущие силы биржевой торговли нефтяными контрактами:

- нефтетрейдеры, заинтересованные в стабилизации цен, которые через покупку и продажу фьючерсных и форвардных контрактов пытаются застраховать свои ценовые риски, используя механизм хеджирования;

- биржевые спекулянты, заинтересованные в раскачивании рынка, в усилении его нестабильности, ибо они делают свой бизнес именно на колебаниях цен.

В последние годы количество механизмов хеджирования при торговле нефтяными контрактами значительно возросло. Это усложняет рыночные взаимоотношения между продавцами и покупателями, что требует определенных знаний различных видов контрактов и закономерностей ценообразования, которые оторваны сегодня от физических объемов поставок нефти. В этой связи публикация цен и методика их калькулирования, наряду с хеджированием имеют важнейшее значение для бизнеса нефти и нефтепродуктов.