2.5. Анализ эффективности и интенсивности использования капитала (деловой активности)

Стабильность финансового положения предприятия в условиях рыночной экономики зависит от его деловой активности. Главными показателями деловой активности являются: объём и динамика произведённой продукции, широта рынков сбыта, наличие экспортной продукции, репутация предприятия, уровень использования капитала, инвестиционная активность, устойчивость экономического роста, оборачиваемость отдельных элементов капитала.

Оценивая динамику основных показателей, необходимо сопоставить темпы роста прибыли, выручки и стоимости имущества. В мировой экономике это соотношение называют «золотым правилом экономики предприятия»:

100% < ТР_А < ТР_В < ТР_П

Эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью), а интенсивность его использования – скоростью оборота.

В процессе анализа необходимо изучить динамику показателей рентабельности и оборачиваемости, установить тенденции их изменения.

В общем виде показатели рентабельности показывают, на сколько эффективно предприятие использует свои ресурсы в целях получения прибыли. При исчислении показателей рентабельности используют показатели, рассчитанные по балансовой и чистой прибыли.

Расчёт показателей деловой активности

Наименование Показателя	Способ расчёта	Пояснение
1. Коэффициент оборачиваемости активов		Показывает, сколько рублей реализованной продукции принёс 1 рубль, вложенный в активы
2. Коэффициент оборачиваемости основных средств		Показывает, сколько рублей реализованной продукции принёс 1 рубль, вложенный в основные фонды
3. Фондоотдача		Показывает, сколько продукции получено с 1 рубля, вложенного в основные фонды
4. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов		Показывает, сколько рублей реализованной продукции принёс 1 рубль, вложенный в текущие активы
5. Коэффициент оборачиваемости МПЗ		Характеризует скорость оборота МПЗ
6. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности		Характеризует скорость оборота дебиторской задолженности
7. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности		Характеризует скорость оборота кредиторской задолженности
8. Длительность одного оборота активов	Дкаленд – количество дней в анализируемом периоде	Показывает, за сколько дней совокупные активы совершают полный оборот
9. Длительность одного оборота текущих активов		Показывает, за сколько дней оборотные средства совершают полный оборот
10. Длительность одного оборота МПЗ (длительность производственного цикла)		Характеризует время с момента поступления производственных запасов на предприятие до момента получения готовой продукции
11. Срок погашения дебиторской задолженности
12. Срок погашения кредиторской задолженности
13. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, коэф.
14. Длительность операционного цикла		Характеризует общее время с момента поступления материалов на склад организации до момента получения оплаты от покупателей за реализованную продукцию
15. Длительность финансового цикла		Характеризует время, в течение которого финансовые ресурсы отвлечены из оборота. ФЦ начинается с момента оплаты поставщикам материалов (погашение кредиторской задолженности), заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности).
16. Рентабельность совокупных активов, %		Показывает, сколько прибыли получено с одного рубля, вложенного в имущество
17. Рентабельность собственного капитала, %		Характеризует результаты управления предприятием в финансовой сфере и показывает, сколько прибыли получено с одного рубля, принадлежащего собственнику

На анализируемом предприятии «Золотое правило» не выполняется, т.к. рост имущества на 30,4% сопровождается снижением выручки на 9,9%, что свидетельствует о неэффективности производственной деятельности снижение выручки равно снижении. Прибыли на 9,9%, что позволяет сделать вывод о неэффективности и коммерческой деятельности.

Рассчитанные показатели сводятся в таблицу 6.

Расчёт среднегодовой стоимости имущества

Наименование показателя	Отчётный год	Прошлый год
Выручка	3777952	3650888
Себестоимость	2043359	16800888
Прибыль до налогообложения	181178	98178
Среднегодовая стоимость активов	8726965	6299847
Среднегодовая стоимость основных фондов	256780	235501
Среднегодовая стоимость оборотных средств	8447510	6036494
Среднегодовая стоимость МПЗ	2873871	7891895
Среднегодовая стоимость ДЗ	40444	10894
Среднегодовая стоимость КЗ	1355948	487042
Среднегодовая стоимость СК	6386355	4856236

Таблица 6 – Анализ деловой активности

Наименование показателя	Отчётный год	Прошлый год	Динамика
1.Коэффициент оборачиваемости активов, оборотов	0,43	0,6	-0,2
2.Коэффициент оборачиваемости основных средств, оборотов	14,7	15,5	-0,8
3. Фондоотдача, руб.	8,0	71,3	-63,4
4.Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, оборотов	0,5	0,6	-0,5
5.Коэффициент оборачиваемости МПЗ, оборотов	0,7	2,1	-1,4
6.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, оборотов	93,4	332,4	-239
7.Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, оборотов	2,8	7,5	-4,7
8.Длительность одного оборота активов, дней	832	621	210
9.Длительность одного оборота текущих активов, дней	805	595	210
10.Длительность одного оборота МПЗ (длительность производственного цикла), дней	506	169	337
11.Срок погашения дебиторской задолженности, дней	4	1	3
12.Срок погашения кредиторской задолженности, дней	129	48	+81
13.Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, коэф.	0,03	0,02	+0,01
14.Длительность операционного цикла, дней	600	501	+98
15.Длительность финансового цикла, дней	597	494	+103
16.Рентабельность совокупных активов, %	2,1	1,6	+0,5
17.Рентабельность собственного капитала, %	2,8	2,0	+0,8
18. ОбС вовлекаемые, р.	2203805	х	х

Интенсивность и эффективность использования капитала падает, о чем свидетельствует замедление оборачиваемости всех элементов.

Продолжительность нахождения капитала в активах увеличилась на 210 дней и составила 832 дня. Замедление оборачиваемости совокупного капитала произошло в основном за счет замедления оборачиваемости основных средств.

Фондоотдача характеризует эффективность использования основных средств. Фондоотдача уменьшилась на 63,4 руб. и составила 8,0 руб., т.е. с одного рубля, вложенного в приобретение основных средств, предприятие получило продукции на 63,4 руб. меньше, чем в прошлом году.

Замедление оборачиваемости оборотных средств на 210 дней привело к дополнительному вовлечению средств в оборот в сумме 2203805руб.

Срок погашения дебиторской задолженности существенно не изменился по сравнению с прошлым годом; увеличение срока погашения дебиторской задолженности на 81 день, повлекло за собой приток средств в оборот предприятия.

В анализируемом периоде на предприятии наблюдается увеличение производственного цикла на 337 дней, операционного цикла на 98 дней и финансового цикла на 103 дня. Такая динамика положительно сказывается на финансовой деятельности предприятия, так как снижение разрыва между закупкой сырья и получением выручки не требует дополнительного финансирования.

3 Анализ финансового состояния предприятия

3.1 Оценка платёжеспособности на основе показателей ликвидности предприятия

Под платёжеспособностью понимается способность предприятия погасить наиболее срочную кредиторскую задолженность (перед поставщиками и подрядчиками, по оплате труда, пред Государственным бюджетом и внебюджетными фондами) при помощи денежной наличности и ценных бумаг (краткосрочных финансовых вложений). Под ликвидностью понимают наличие у предприятия оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств даже с нарушением срока погашения, предусмотренного контрактом.

Для оценки ликвидности и платёжеспособности рассчитывают следующие показатели:

1. коэффициент абсолютной ликвидности, который показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счёт имеющейся денежной наличности

(4)

0,2 К_ал 1

2. коэффициент быстрой (критической) ликвидности позволяет определить, сможет ли предприятие погасить свои краткосрочные обязательства, привлекая помимо денежной наличности краткосрочную дебиторскую задолженность и товары отгруженные

(5)

0,7 К_кл 1

3. коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и погашения краткосрочных обязательств

(6)

1 К_тл 2

Чем выше данный коэффициент, тем больше уверенности кредиторов, что долги будут погашены. Однако соотношение, при котором К_тл 2, считается нежелательным, т.к. свидетельствует о нерациональном использовании предприятием своих текущих активов.

Рассчитанные коэффициенты сводятся в таблице 7:

Таблица 7 – Показатели ликвидности предприятия

Показатель	На конец отчётного года	На конец прошлого года	Динамика
Коэффициент абсолютной ликвидности	2,77	2,36	+0,43
Коэффициент быстрой ликвидности	2,81	2,42	+0,41
Коэффициент текущей ликвидности	3,71	4,54	-0,81

Расчеты приводятся с точностью до тысячных.

Поскольку все показатели превышают пределы нормативных значений, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности:

Поскольку динамика коэффициента абсолютной ликвидности и коэффициента критической ликвидности положительная, а коэффициент текущей ликвидности имеет отрицательную динамику и все значения коэффициента утраты больше 1, можно сделать вывод о том, что на предприятии нерационально используют денежные средства.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что в отчетном году денежная наличность превышает краткосрочные обязательства в 2,77 раза; сумма денежной наличности и дебиторской задолженности в 2,81 раза превышает краткосрочные обязательства; превышение текущих активов над краткосрочными обязательствами в 3,71 раза дает возможность предприятию не только рассчитаться по краткосрочному обязательству, но и вести текущую хозяйственную деятельность.

Все показатели ликвидности и платежеспособности превышают нормативные значения, это говорит о том, что предприятие нерационально использует текущие активы, и надо стараться снижать их до нормативов. В результате такие действия могут привести к нарушению хозяйственной деятельности. Несвоевременная уплата долгов ведет к получению санкций и штрафов, что может негативно отразиться на финансовой деятельности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности, также превышает норматив, но имеет отрицательную динамику, что положительно сказывается на текущей хозяйственной деятельности.