Расчеты, выполненные в Excel:

Чистый приведенный доход (ЧПД)	415243,9
Индекс доходности	4,499
Период окупаемости	1,334

2.8 Внутренняя норма доходности

Внутренняя норма доходности определяется следующим образом:

1. Определяем величину приведенного денежного потока и чистый приведенный доход для ставки i = 25% ( по норме дохода на капитал).

В этом случае дисконтный множитель за n = 6 лет:

.

Это мы определили усредненный d на все 6 лет, с учетом процента дохода на капитал. Данный процент дохода на капитал, как правило, устанавливают инвесторы, т.е. это размер дохода, который они захотят получить при реализации проекта.

Денежный поток в настоящей стоимости:

Расчеты, выполненные в Excel:

Дисконтный множитель	0,262
Денежный поток в настоящей стоимости	267528

Подбор ставки продолжается до первого отрицательного значения чистого приведенного дохода. Решение представим в виде таблицы 6.

Таблица 6

ЧПД для каждого варианта ставок

Ставка процента, %	Дисконтный множитель	Денежный поток в настоящей стоимости, долл.	ЧПД = ДП – ИС
25	0,262	267528	121 528,5
26	0,250	255039	109 039,1
27	0,238	243225	97 224,8
28	0,227	232044	86 044,0
29	0,217	221458	75 458,2
30	0,207	211432	65 431,6
31	0,198	201931	55 930,7
32	0,189	192924	46 924,1
33	0,181	184383	38 382,7
34	0,173	176279	30 279,3
35	0,165	168588	22 588,3
36	0,158	161286	15 286,0
37	0,151	154350	8 350,0
38	0,145	147760	1 759,6
39	0,139	141495	-4 504,9
40	0,133	135538	-10 461,7

Как видно из табл.6 ВНД будет находиться между 38 и 39%.

Рис. 1 – Графическое определение внутренней нормы доходности

Методом интерполяции находим точное значение внутренней нормы доходности по формуле:

.

3. Анализ чувствительности проекта

В качестве проверяемых на риск факторов можно выбрать:

1. сумму капитальных вложений;

2. расходы на оплату труда персонала;

3. объем реализации продукции;

4. затраты на материалы;

5. ставку процента за кредит;

6. уровень инфляции;

7. изменение размера цены на товар;

8. изменение риска проекта;

9. изменение величины постоянных расходов;

10. изменение сроков кредитования

11. изменение сроков погашения кредита

12. изменение метода расчета амортизации

13. изменение величины кредита

Проект чувствителен к любому риску (изменению фактора), но в неравной степени. Обычно при изменении «входных» данных пересчитываются все результаты. При этом все другие факторы остаются на базовом уровне.