3.11. Чувствительность проекта к изменению сроков выплаты тела кредита
Сейчас мы рассмотрим выплату тела кредита, начиная с первого года, в пропорции 30:30:40. Расчет начнем с таблицы расчета выплаты тела кредита и процентов за кредит.
Расчет выплаты тела кредита и процентов за кредит |
||||||
Годы |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
Размер кредита |
78000 |
78000 |
78000 |
78000 |
78000 |
78000 |
Процент за кредит |
9360 |
6552 |
3744 |
0 |
|
|
Выплата кредита |
23400 |
23400 |
31200 |
0 |
|
|
Остаток кредита |
54600 |
31200 |
0 |
0 |
|
|
Операционная деятельность по проекту |
||||||
Показатели |
Значения на шаге |
|||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
Объем продаж |
52000 |
54000 |
55000 |
53000 |
50000 |
50000 |
Цена |
5,0 |
5,5 |
6,0 |
6,5 |
7,0 |
7,5 |
Выручка |
260000 |
297000 |
330000 |
344500 |
350000 |
375000 |
Оплата труда рабочих |
48000 |
50000 |
52000 |
54000 |
56000 |
58000 |
Материалы |
58000 |
60231 |
61346 |
59115 |
55769 |
55769 |
Постоянные издержки |
2000 |
2000 |
2000 |
2000 |
2000 |
2000 |
Амортизация оборудования А |
17700 |
17700 |
17700 |
17700 |
17700 |
17700 |
Проценты по кредитам |
9360 |
6552 |
3744 |
0 |
|
|
Прибыль до вычета налогов |
124940 |
160517 |
193210 |
211685 |
218531 |
241531 |
Налог на прибыль |
24988 |
32103 |
38642 |
42337 |
43706 |
48306 |
Проектируемый чистый доход ЧД |
99952 |
128414 |
154568 |
169348 |
174825 |
193225 |
Результат от операц. деятельности, Ф2 (t)=ЧД+А |
117652 |
146114 |
172268 |
187048 |
192525 |
210925 |
Поток реальных денег Ф(t)=Ф1 (t) +Ф2 (t) |
-28348 |
146114 |
172268 |
187048 |
192525 |
219893 |
Дисконтный множитель, d |
0,833 |
0,694 |
0,579 |
0,482 |
0,402 |
0,335 |
Дисконтированный поток реальных денег |
-23623 |
101468 |
99692 |
90204 |
77371 |
73642 |
Сумма ДП |
418754 |
|||||
Финансовая деятельность по проекту |
||||||
Показатели |
Значения на шаге, долл. |
|||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
Собственный капитал |
68 000 |
|
|
|
|
|
Долгосрочный кредит |
78 000 |
|
|
|
|
|
Погашение задолженности |
23400 |
-23400 |
-31200 |
0 |
|
|
Результат финансовой деятельности Ф3(t) |
169 400 |
-23 400 |
-31 200 |
0 |
0 |
0 |
Показатели коммерческой эффективности |
|||||||
Показатели |
Значения на шаге, долл. |
|
|||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
||
Результат инвестиционной деятельности Ф1 (t) |
-146000 |
0 |
0 |
0 |
0 |
8968 |
|
Результат операционной деятельности Ф2 (t) |
117652 |
146114 |
172268 |
187048 |
192525 |
210925 |
|
Поток реальных денег Ф(t)=Ф1 (t)+Ф2 (t) |
-28348 |
146114 |
172268 |
187048 |
192525 |
219893 |
|
Результат финансовой деятельности Ф3 (t) |
169400 |
-23400 |
-31200 |
0 |
0 |
0 |
|
Сальдо реальных денег b(t)=Ф1 (t)+Ф2 (t)+Ф3 (t) |
141052 |
122714 |
141068 |
187048 |
192525 |
219893 |
|
Сальдо накопленных реальных денег В(t)=b(t)+b (t‑1) |
141052 |
263766 |
404834 |
591881 |
784406 |
1004299 |
|
Дисконтный множитель, d |
0,833 |
0,694 |
0,579 |
0,482 |
0,402 |
0,335 |
|
Дисконтированная инвестиционная деятельность Ф1 (t)*d |
-121667 |
0 |
0 |
0 |
0 |
3003 |
|
Дисконтированная операционная деятельность Ф2 (t)*d |
98043 |
101468 |
99692 |
90204 |
77371 |
70638 |
|
Чистый приведенный доход (ЧПД) |
418753,9 |
Индекс доходности |
4,529 |
Период окупаемости |
1,325 |
Дисконтный множитель |
0,262 |
Денежный поток в настоящей стоимости |
269099 |
ЧПД для каждого варианта ставок
Ставка процента, % |
Дисконт. множ-ль |
Ден. поток в наст. ст-ти, долл. |
ЧПД = ДП – ИС |
25 |
0,262 |
269099 |
99 698,8 |
26 |
0,250 |
256536 |
87 136,2 |
27 |
0,238 |
244652 |
75 252,4 |
28 |
0,227 |
233406 |
64 006,0 |
29 |
0,217 |
222758 |
53 358,2 |
30 |
0,207 |
212673 |
43 272,7 |
31 |
0,198 |
203116 |
33 716,0 |
32 |
0,189 |
194057 |
24 656,6 |
33 |
0,181 |
185465 |
16 065,0 |
34 |
0,173 |
177314 |
7 914,0 |
35 |
0,165 |
169578 |
177,9 |
36 |
0,158 |
162233 |
-7 167,3 |
37 |
0,151 |
155256 |
-14 144,0 |
38 |
0,145 |
148627 |
-20 773,1 |
39 |
0,139 |
142326 |
-27 074,4 |
40 |
0,133 |
136334 |
-33 066,2 |
41 |
0,127 |
130634 |
-38 765,7 |
Рис. 11 – Графическое определение внутренней нормы доходности при изменении сроков погашения тела кредита
Методом интерполяции находим точное значение внутренней нормы доходности по формуле:
.