3.9. Чувствительность проекта к изменению постоянных расходов
Этот расчет совсем несложный и результат его выглядит следующим образом:
Операционная деятельность по проекту |
||||||
Показатели |
Значения на шаге |
|||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
Объем продаж |
52000 |
54000 |
55000 |
53000 |
50000 |
50000 |
Цена |
5,0 |
5,5 |
6,0 |
6,5 |
7,0 |
7,5 |
Выручка |
260000 |
297000 |
330000 |
344500 |
350000 |
375000 |
Оплата труда рабочих |
48000 |
50000 |
52000 |
54000 |
56000 |
58000 |
Материалы |
58000 |
60231 |
61346 |
59115 |
55769 |
55769 |
Постоянные издержки |
2500 |
2500 |
2500 |
2500 |
2500 |
2500 |
Амортизация оборудования А |
17700 |
17700 |
17700 |
17700 |
17700 |
17700 |
Проценты по кредитам |
9360 |
9360 |
5616 |
2808 |
|
|
Прибыль до вычета налогов |
124440 |
157209 |
190838 |
208377 |
218031 |
241031 |
Налог на прибыль |
24888 |
31442 |
38168 |
41675 |
43606 |
48206 |
Проектируемый чистый доход ЧД |
99552 |
125767 |
152670 |
166701 |
174425 |
192825 |
Результат от операц. деятельности, Ф2 (t)=ЧД+А |
117252 |
143467 |
170370 |
184401 |
192125 |
210525 |
Поток реальных денег Ф(t)=Ф1 (t) +Ф2 (t) |
-28748 |
143467 |
170370 |
184401 |
192125 |
219493 |
Дисконтный множитель, d |
0,833 |
0,694 |
0,579 |
0,482 |
0,402 |
0,335 |
Дисконтированный поток реальных денег |
-23957 |
99630 |
98594 |
88928 |
77211 |
73508 |
Сумма ДП |
413914 |
|||||
Финансовая деятельность по проекту |
||||||
Показатели |
Значения на шаге, долл. |
|||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
Собственный капитал |
68 000 |
|
|
|
|
|
Долгосрочный кредит |
78 000 |
|
|
|
|
|
Погашение задолженности |
0 |
-31200 |
-23400 |
-23400 |
|
|
Результат финансовой деятельности Ф3(t) |
146 000 |
-31 200 |
-23 400 |
-23 400 |
0 |
0 |
Показатели коммерческой эффективности |
|||||||
Показатели |
Значения на шаге, долл. |
|
|||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
||
Результат инвестиционной деятельности Ф1 (t) |
-146000 |
0 |
0 |
0 |
0 |
8968 |
|
Результат операционной деятельности Ф2 (t) |
117252 |
143467 |
170370 |
184401 |
192125 |
210525 |
|
Поток реальных денег Ф(t)=Ф1 (t)+Ф2 (t) |
-28748 |
143467 |
170370 |
184401 |
192125 |
219493 |
|
Результат финансовой деятельности Ф3 (t) |
146000 |
-31200 |
-23400 |
-23400 |
0 |
0 |
|
Сальдо реальных денег b(t)=Ф1 (t)+Ф2 (t)+Ф3 (t) |
117252 |
112267 |
146970 |
161001 |
192125 |
219493 |
|
Сальдо накопленных реальных денег В(t)=b(t)+b (t‑1) |
117252 |
229519 |
376490 |
537491 |
729616 |
949108 |
|
Дисконтный множитель, d |
0,833 |
0,694 |
0,579 |
0,482 |
0,402 |
0,335 |
|
Дисконтированная инвестиционная деятельность Ф1 (t)*d |
-121667 |
0 |
0 |
0 |
0 |
3003 |
|
Дисконтированная операционная деятельность Ф2 (t)*d |
97710 |
99630 |
98594 |
88928 |
77211 |
70504 |
|
Чистый приведенный доход (ЧПД) |
413913,7 |
Индекс доходности |
4,488 |
Период окупаемости |
1,337 |
Дисконтный множитель |
0,262 |
Денежный поток в настоящей стоимости |
266899 |
ЧПД для каждого варианта ставок
Ставка процента, % |
Дисконт. множ-ль |
Ден. поток в наст. ст-ти, долл. |
ЧПД = ДП – ИС |
25 |
0,262 |
266899 |
120 899,3 |
26 |
0,250 |
254439 |
108 439,4 |
27 |
0,238 |
242653 |
96 652,8 |
28 |
0,227 |
231498 |
85 498,3 |
29 |
0,217 |
220937 |
74 937,4 |
30 |
0,207 |
210934 |
64 934,4 |
31 |
0,198 |
201456 |
55 455,8 |
32 |
0,189 |
192470 |
46 470,4 |
33 |
0,181 |
183949 |
37 949,1 |
34 |
0,173 |
175865 |
29 864,7 |
35 |
0,165 |
168192 |
22 191,9 |
36 |
0,158 |
160907 |
14 906,7 |
37 |
0,151 |
153987 |
7 987,0 |
38 |
0,145 |
147412 |
1 412,1 |
39 |
0,139 |
141162 |
-4 837,7 |
40 |
0,133 |
135220 |
-10 780,5 |
41 |
0,127 |
129567 |
-16 433,4 |
Рис. 9 – Графическое определение внутренней нормы доходности при изменении постоянных расходов
Методом интерполяции находим точное значение внутренней нормы доходности по формуле:
.