3. Производные ценные бумаги

Производные ценные бумаги - различные разновидности обратимых ценных бумаг (акций, облигаций) опционные контракты, варранты.

Производные финансовые активы возникли в результате развития традиционных финансовых отношений, когда в результате финансовых операций приобретается не сам актив, а право на его приобретение.

Выделяют два основных признака производности:

1) в основе производного финансового инструмента всегда лежит некий базисный актив (ценная бумага, товар и т. д.);

2) цена производного финансового инструмента, как правило, определяется на основе цены базисного актива.

Опцион дает покупателю право (без обязательства) на покупку или продажу актива (базисного актива) по установленной цене на определенную дату (дата истечения) или раньше. Опционы выпускают инвесторы, а не компании. Инвесторы, покупающие опционы "колл", делают ставку на то, что акции будут стоить больше цены, установленной опционом (цена исполнения), плюс цена, которую они заплатили за сам опцион (премия). Покупатели опционов "пут" рассчитывают на то, что цена акций упадет ниже цены исполнения опциона. Опционы принадлежат к классу ценных бумаг, называемых деривативами (производными), которые, в свою очередь, получили такое название вследствие того, что их стоимость является производной от стоимости базисных активов.

Варрант - ценная бумага, дающая ее владельцу право на покупку пропорционального количества акций на определенную будущую дату по определенной цене, обычно более высокой по сравнению с текущей рыночной ценой. Варрант торгуется как ценная бумага, цена которой отражает стоимость лежащих в его основе ценных бумаг. Варранты выпускаются корпорациями и часто используются в качестве "ложки меда", прилагающейся к другому классу ценных бумаг для повышения его реализуемости. Варранты имеют много общего с опционами "колл", однако их отличительной чертой является более длительный временной интервал, иногда годы. Кроме того, варранты выпускаются компаниями, тогда как торгуемые на бирже опционы "колл" компаниями не эмитируются.

Обратимая ценная бумага — облигация, долговое обязательство или привилегированная акция, которая может быть обменена владельцем на обычную акцию или другую ценную бумагу, обычно той же компании, в соответствии с условиями выпуска. Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

Долговое обязательство - Документ, выдаваемый заемщиком кредитору при получении займа. В этом документе указывается сумма кредита и срок его погашения. Привилегированные акции - акции с фиксированным дивидендом, по которым имеется преимущественное право на первоочередное получение дохода, отчисляемого от чистой прибыли предприятия в виде фиксированного процента на вложенный капитал.