6.2. Управление государственным кредитом

Управление государственным кредитом - одно из направлений фи­нансовой политики государства, связанное с обеспечением его дея­тельности в качестве заемщика, кредитора и гаранта. Это совокуп­ность действий государства, связанных с обслуживанием и погашени­ем государственного долга, выпуском и размещением новых займов, поддержанием вторичного рынка долговых обязательств, регулирова­нием рынка государственного кредита. Регулируют и осуществляют эту деятельность Министерство финансов РФ и Центральный банк РФ, которые определяют общий объем бюджетного дефицита, объем и характер займов, необходимых для его финансирования, разрабаты­вают кредитную политику и ее обеспечение

Управление государственным кредитом направлено на достиже­ние экономических, социальных и политических целей, которые определяются тенденциями общественного прогресса и современным состоянием экономики страны. В числе основных экономических це­лей - обеспечение экономической стабилизации и роста производст­ва, поддержание его конкурентоспособности на мировом рынке; со­циальные цели подразумевают обеспечение социальной стабильности и социального прогресса; политические цели формулируются исходя из идеи поддержания стабильности функционирования политической системы и обеспечения национальной безопасности. Достижение этих целей в немалой степени связано с управлением государствен­ным долгом и как показывает мировая практика, во многом определяет не только экономи­ческую независимость страны, но и сохранение ее национального су­веренитета, что особенно актуально и для современной России.

Соответственно определяются и ранжируются задачи, которые предназначена решить система управления государственным креди­том в России переходного периода:

• минимизация стоимости дол­га для заемщика;

• эффективное использование привлеченных средств, создание соответствующей системы учета и контроля;

• усиление инвестиционного характера займов;

• регулирование объемов заемных обязательств государства и поддержание их курса;

• привлечение средств на самых выгодных для эмитента условиях;

• определение приоритетов кредитной политики государства, обес­печение своевременного возврата предоставленных кредитов.

В системе действий по управлению государственным кредитом важ­нейшим является обслуживание и погашение государственного долга, поскольку все затраты такого рода осуществляются за счет бюджетных средств, создавая для него дополнительную нагрузку, а несвоевремен­ность выплат ведет к увеличению суммы долга за счет штрафных санкций. Лишь в случае инвестиционных займов обслуживание и пога­шение обязательств осуществляются за счет доходов от проекта.

6.3. Государственный долг и виды государственных займов

Механизмы функционирования государственного кредита на практике реализуется посредством размещения госзаймов, которые приводят к появлению государственного долга.

Бюджетный кодекс регламентирует понятия и формы госдолга, также понятие госкредитов.

Госдолгом РФ являются долговые обязательства государства перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами и международными организациями, другими субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям.

Долговые обязательства могут существовать в форме:

• кредитных соглашений и договоров от имени РФ как рыночные заемщика с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;

• государственных займов, осуществленных путем выпуска ценных бумаг от имени РФ;

• договоров и соглашений о получении РФ бюджетных ссуд и бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы РФ;

• договоров о предоставлении РФ государственных гарантий;

• соглашений и договоров, заключенных от имени РФ о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств РФ прошлых лет.

Госдолг - совокупность долговых обязательств с учетом процентов, начисленных на них к определенному моменту времени.

Госзаймы, которые составляют госдолг могут быть классифицированы по ряду следующих признаков:

1. По месту размещения:

• внешние займы - обязательства государства перед не резидентами (иностранные компании, банки);

• внутренние займы - обязательства перед резидентами;

2. По способу обращения:

• займы - займы, оформленные в виде таких ценных бумаг, которые свободно обращаются и перепродаются после их первичного размещения на рынке;

• нерыночные займы - оформленные в фондовые инструменты не имеющие вторичного фондового рынка, то есть они покупаются инвестором у правительства и могут быть проданы только ему. Основная цель, которую преследует эмитент, выпуская в обращение нерыночные ценные бумаги - привлечение в качестве кредитных ресурсов мелких сбережений населения. Выпуская такие ценные бумаги, правительство развитых стран оказывает влияние на депозитную политику коммерческих банков по отношению к населению. Поскольку нерыночные ценные бумаги выступают альтернативой вложению средств на депозиты частных кредитных учреждений;

3. По сроку заимствования, займы подразделяются на следующие виды:

• краткосрочные (срок обращения до 1 года);

• среднесрочные (срок обращения от 1-5 лет);

• долгосрочные (срок обращения свыше 5 лет);

4. По способу обеспечения возвратности кредитных ресурсов займы могут подразделяться на:

• закладные займы – займы, возвратность которых обеспечивается конкретным залогом т.е. каким – либо имуществом;

• беззакладные займы – займы, оформленные в обязательства, не имеющие конкретного имущественного обеспечения;

На практике, госкредит реализуется посредством беззакладных займов так как государство бесспорно является надежным заемщиком (но к сожалению финансовый кризис 1998г. показал обратное).

5. По уровню эмитента госзаймы могут быть подразделены на федеральные, региональные, местные.

6. По форме выплаты дохода госзаймы могут быть следующих видов:

• процентные займы – доход по ним устанавливается в виде фиксированного процента от номинала - этот тип займа является основным так как основная часть долга размещена в нем;

• дисконтные займы - доход по ним инвестор получает за счет приобретения долговых обязательств со скидкой – дисконтом, которая позволяет оценить будущую стоимость по состоянию “на сегодня”. В ставку дисконтирования включается инфляция, риски, желаемая норма прибыли. В последующем займы погашаются по номинальной стоимости по окончании срока, на который средства были предоставлены заемщику;

• выигрышные займы – доход, по ним осуществляется на основе тиражей выигрыша, такие займы не предоставляют гарантируемого дохода;

• индексационные займы – доход, по ним выплачивается по средством индексации номинальной стоимости первоначально приобретенных инвестором ценных бумаг.

7. По направлениям использования заемных средств, займы могут быть:

• целевые – используются для формирования конкретных программ, для реализации которых они размещаются;

• нецелевые - могут быть направлены на покрытие текущих бюджетных расходов.