5. Характеристики денежного потока проекта

Номер периода (года)	Денежный поток, тыс. руб.	Коэффициент дисконтирования	Дисконтирован-ный денежный поток, тыс. руб.	Накопленный дисконтирован-ный денежный поток, тыс. руб.
0	–1940,39	1,0000	–1940,39	–1940,39
1	635,89	0,8797	559,39	– 1381,00
2	635,89	0,7738	492,05	– 888,95
3	635,89	0,6807	432,85	– 456,10
4	635,89	0,5988	380,77	– 75,33
5	635,89	0,5267	334,92	259,59
6	635,89	0,4633	294,61	554,20
7	635,89	0,4075	259,12	813,32

Определяем сумму кредита, необходимую для финансирования проекта как:

Объем капиталовложений – накопленный амортизационный фонд – нераспределенная прибыль = 1940 – 800 – 500 = 640 тыс. руб.

По формуле (6) определяем стоимость нераспределенной прибыли предприятия принимая ставку по депозитам банка в 10% годовых и уровень премии за риск в 0,75:

a_s = 10 · (1 + 0,75) = 17,5%.

По формуле (7) определяем цену средств из источника «амортизационный фонд» следующим образом

a_aM = 0,5 · 0,12 + 0,5 · 0,175 · (1 – 0,24) = 0,1265 = 12,65%.

По формуле (8) определяем средневзвешенную цену капитала (WACC), направляемого на финансирование проекта:

WACC = (500/1940) · 0,175 + (800/1940) · 0,1265 + (640/1940) · 0,12 =

= 0,1368 = 13,68%

Таки образом, ставка дисконтирования денежных потоков проекта «а» составляет 13,68% или 0,1368.

По формуле (1) рассчитываем коэффициент дисконтирования денежного потока для всех периодов и заносим в табл.6.

Например, периода «0»: 1/(1 + 0,1368)⁰ =1/1 =1; для периода «1» 1/(1 + 0,1368)¹ =1/1,1368 = 0,8797; для периода «2» 1/(1 + 0,1368)² =1/ 1,2923 =0,7738.

Подсчитываем дисконтированный денежный поток проекта в каждый период путем умножения денежного потока на коэффициент дисконтирования в этот период и заносим в табл. 6. Путем суммирования дисконтированной стоимости по периодам определяем накопленную дисконтированную стоимость проекта для каждого периода и заносим в табл. 6.

2.4. Расчет показателей экономической эффективности проекта.

Дисконтированный срок окупаемости проекта определяется по табл.4. Он составит:

DPP = 4 + 75,33/334,92 = 4,22 года.

Чистая приведенная стоимость проекта (NPV) определяется по формуле (2). Чистая приведенная стоимость проекта представляет собой накопленную дисконтированную стоимость на момент заверения проекта; по табл.4:

NPV = 813,32 тыс. руб.

По формуле (4) посчитываем индекс рентабельности проекта используя данные из табл.4:

PI = (559,39 + 492,05 + 432,85 + 380,77 + 334,92 + 294,61 + 259,12) / 1940,39 =

= 1,41 = 141 %

Показатели экономической эффективности проекта сводим в табл. 6.