23. Диагностика банкротства. Модель Давыдовой (игэа)

На основе пятифакторной модели Альтмана в России разработана и используется на практике компьютерная модель прогнозирования вероятности банкротства.

В этой версии модели Альтмана второй показатель принят равным нулю. Это

обосновывается тем, что деятельность российских предприятий как акционерных только начинается. Изменен и четвертый показатель, который

рассчитывается как отношение объема активов к величине заемных средств, в связи с отсутствием в России информации о рыночной стоимости акций.

Модель ИГЭА, Давыдовой:

R=8.38*k1 + k2 + 0.054*k3 + 0.63*k4

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели «R»

Если R-фактор<0 - вероятность банкротства максимальная (90-100%)

Если 0<R-фактор<0,18 - вероятность банкротства высокая (60-80%)

Если 0,18<R-фактор<0,32 - вероятность банкротства средняя (35-50%)

Если 0,32<R-фактор<0,42 - вероятность банкротства низкая (15-20%)

Если R-фактор>0,42 - вероятность банкротства минимальная (<10%)

24. Финансовые коэффициенты ликвидности баланса и финансовой устойчивости предприятия

Ликвидность баланса kтл= А2/П3 (В норме должна быть >1)

Коэффициент обеспеченности собственными средствами kос = (П1-А1)/А2 (В норме >0,2)

25. Понятие и этапы реструктуризации

Реструктуризация — 1) комплексное преобразование деятельности организации (предприятия, компании), состоящее в изменении структуры производства, активов, пассивов, а также системы управления с целью повышения устойчивости, доходности, конкурентоспособности, преодоления убыточности, угрозы банкротства; 2) преобразование организационной структуры управления организацией. Реструктуризация кредитной задолженности — любые действия сторон кредитного договора (кредитора и заемщика) по изменению ранее согласованных условий погашения кредита. Чаще всего предпринимаются при возникновении у заемщика объективных трудностей с выплатами по кредиту. По целому ряду причин банки не заинтересованы в официальном признании дефолта заемщика и всячески стараются этого избежать, предоставляя заемщику отсрочки, рассрочки, скидки и т.п. Программа реструктуризации предполагает комплексную работу по трем главным аспектам:

 финансовый (преобразование структуры активов и пассивов компании);

 структурный (преобразование внутренней структуры и системы внешних взаимосвязей компании);

 правовой - юридические процедуры и технологии реструктуризации предприятия.

Исходя из определения понятия «реструктуризация бизнеса», можно выделить три основных направления реструктуризации бизнеса: 1)Изменение масштаба (сферы деятельности) предприятия; 2)Изменение внутренней структуры предприятия; 3)Изменение состава и структуры собственности капитала (активов и пассивов) и корпоративного контроля.

В зависимости от причин, послуживших основанием для реструктуризации бизнеса, выбираются не только направления, типы и виды реструктуризации, но и ее стратегия.

Стратегия и тактика реструктуризации обычно предполагают ее проведение в два этапа: оперативный, включающий меры, дающие быстрые результаты; стратегический, предполагающий глубинные преобразования, обеспечивающие долговременное устойчивое развитие, запас прочности при колебаниях внешней конъюнктуры и нарушение равновесия по внутренним для предприятия причинам. Задачи, решаемые при реструктуризации бизнеса:

 защита имущественных интересов владельцев бизнеса и построение эффективной системы правового контроля;

 обеспечение безопасности бизнеса (защита от недружественного поглощения);

 построение эффективной структуры компании / группы компаний в соответствии со стратегией развития;

 оптимизация бизнес-процессов;

 эффективное использование ресурсов (материальных, интеллектуальных и др.);

 снизить вероятность банкротства;

 оптимизация налогообложения и финансовых потоков;

 увеличение прибыльности бизнеса;

 повышение инвестиционной привлекательности компании / группы компаний; контроль за перспективными активами;

 освобождение бизнеса от неликвидных активов.

Основными этапами реструктуризации являются:

1. Комплексная диагностика финансово-хозяйственной деятельности компании.

2. Разработка подробного поэтапного проекта плана реструктуризации: o целей и задач; o организационно-экономической схемы; o организационно-управленческой схемы; o организационно-технических мероприятий; o финансово-экономического обеспечения; o юридической поддержки; o кадрового ресурса; o практической адаптации проекта реструктуризации к реальным условиям.

3. Согласование и утверждение плана реструктуризации с владельцами бизнеса и руководством компании.

4. Практическое осуществление всех мероприятий утвержденного плана реструктуризации.

5. Оценка эффективности от реструктуризации (например, сравнение прибыльности до и после реструктуризации).

Процесс реструктуризации занимает от 4 до 12 месяцев в зависимости от целей и объема реструктуризации.