Темы контрольных работ Вариант 1

1. Капитал компании имеет следующую структуру: выпущено 1,2 млн. шт. обыкновенных акций, сумма привлеченного от их продажи капитала составила 150 млн. рублей. Дивиденды по акциям в отчетном периоде были 20 рублей на штуку. В положении о дивидендной политике предприятия зафиксирован ежегодный темп роста дивидендов на уровне 10%. Привилегированных акций у компании 300 т. шт. Дивиденды на одну акцию 15 рублей. Сумма, которую получило предприятие от их продажи – 30 млн. рублей. Эмиссионные затраты по обыкновенным акциям составляют 5%, по привилегированным – 3%. Кроме того у предприятия есть банковский кредит в сумме 50 млн. рублей под 17% годовых. Дополнительные расходы по привлечению кредита составили 2 млн. рублей. Также выпущены и размещены корпоративные облигации на сумму 14 млн. рублей с купонной ставкой 10%. Эмиссионные затраты 5%. У предприятия имеется кредиторская задолженность в сумме 4 млн. рублей. Штрафы, которые предприятие должно заплатить за задержку платежей 80 т. рублей. Определите средневзвешенную цену капитала компании. Может ли предприятие принять проект с внутренней нормой доходности 22%?

2. У фирмы есть возможность реализовать инвестиционный проект. В момент времени t = 0 необходимы инвестиции 70 млн. рублей. Если этот этап пройдёт успешно (вероятность 70%), то в момент времени t=1 вложения составят 150 млн. рублей. В случае успеха этой фазы (вероятность 80%) потребуются последние вложения в момент времени t = 2 в сумме 300 млн. рублей. Отдача от проекта будет происходить в моменты времени t = 3, 4, 5. В лучшем случае (вероятность 30%) поступления составят 500 млн. рублей ежегодно, наиболее вероятно (вероятность 40%), что они составят по 300 млн. рублей, в худшем случае (вероятность 20%) – по 250 млн. рублей. Цена капитала 12%. Коэффициент вариации среднего проекта фирмы равен 2. Стоит ли фирме начинать разрабатывать этот проект?

3. Предприятие производит и реализует ежегодно 5000 штук товара. Рыночная цена 1 штуки 3000 рублей. Прибыль составляет 3 млн. рублей в год, постоянные издержки 7 млн. рублей в год. Компания работает полностью на собственном капитале, который составляет 20 млн. рублей. Стоит ли менять производственный процесс, если в результате этого предприятие будет продавать на 1000 штук в год больше, при этом цена реализации снизится до 2800 рублей, постоянные издержки вырастут на 500 т. рублей, а переменные снизятся на 200 рублей на штуку. Собственный капитал увеличится на 2 млн. рублей. Определите рентабельность собственного капитала до изменений в производственном процессе и после изменений и сделайте вывод о целесообразности изменений.

Вариант 2

1. Фармацевтическая компания планирует внедрить в производство новый лекарственный препарат от кашля. В настоящее время идет изучение рынка лекарственных препаратов с целью выявления целесообразности внедрения. Стоимость анализа рыночной ситуации 20 млн. рублей. Если выяснится, что рынок примет новый препарат, вероятность чего 90%, то на следующий год произойдет разработка и изготовление пробной партии, которая будет оцениваться экспертами. Стоимость этапа 50 млн. рублей. Если лекарственное средство зарекомендует себя как эффективное, вероятность чего 80%, то во второй год будет развернуто массовое производство этого препарата. Стоимость этапа 80 млн. рублей. Реализация продукта будет происходить в течение 3-х лет. Наиболее вероятно, что ежегодные поступления от реализации составят по 100 млн. рублей (вероятность 60%), в лучшем случае по 120 млн. рублей (вероятность 25%), в худшем - по 70 млн. рублей (вероятность 15%). Цена капитала 8%. Стоит ли принимать к реализации этот проект, если коэффициент вариации среднего проекта фирмы составляет 1,5?

2. У компании 500 т. шт. обыкновенных акций. Дивиденды, выплачиваемые на одну акцию в прошедшем периоде 20 рублей, ежегодный темп роста дивидендов 10%. Сумма, привлеченная с помощью эмиссии обыкновенных акций, составляет 80 млн. рублей. Эмиссионные затраты 4% от суммы эмиссии. Также у компании есть банковский кредит в сумме 40 млн. рублей под 16% годовых. Дополнительные затраты предприятия по привлечению банковского кредита составляют 3% от суммы кредита. Кроме того, предприятие выпустило корпоративные облигации на сумму 20 млн. рублей с купонной ставкой 10%. Эмиссионные затраты 5% от суммы эмиссии. Есть кредиторская задолженность в сумме 5 млн. рублей, сумма причитающихся к оплате штрафов 200 т. рублей. Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала компании и определите, целесообразно ли компании принимать проект с IRR = 20%, а также целесообразно ли ей поглотить компанию с WACC= 12%.

3. Фирма производит электрические плиты. Одна плита 30 т.руб. В месяц реализация составляет 500 штук. Постоянные издержки 8 млн. рублей, прибыль 2 млн. рублей в месяц. Активы фирмы финансируются за счет обыкновенных акций, выпущенных на сумму 10 млн. рублей, и банковского кредита в сумме 4 млн. рублей. Компания решила изменить свой производственный процесс, увеличив собственный капитал на 2 млн. рублей. В результате: 1) постоянные издержки увеличатся на 200 т.руб.; 2) переменные издержки снизятся на 5 т.руб на единицу продукции; 3) производительность увеличится на 100 штук; 4) для увеличения объема продаж цену придется снизить на 5 т.рублей. Рассчитайте рентабельность собственного капитала в первом и втором случаях и сделайте вывод о целесообразности изменений.