Тема 6. Кредитно-денежная система. Кредитно-денежная политика Центрального банка.

Таблица 7.1

Баланс Центрального банка (основные статьи)

Актив	Пассив
1. Иностранные активы (средства в иностранной валюте, размещенные у нерезидентов) 2. Кредиты коммерческим банкам 3. Долговые обязательства правительства	1. Наличные деньги в обращении 2. Резервы коммерческих банков 3. Депозиты правительства 4. Собственный капитал

Рис. 7.1. Влияние изменения предложения денег на ставку процента

а) увеличение предложения денег; б) уменьшение предложения денег

Таблица 7.2

Стимулирующая и сдерживающая кредитно-денежная политика ЦБ

Стимулирующая	Сдерживающая
1. Увеличение предложения денег (покупка облигаций на открытом рынке) 2. Снижение учетной ставки 3. Снижение нормы обязательных резервов	1. Уменьшение предложения денег (продажа облигаций на открытом рынке) 2. Повышение учетной ставки 3. Повышение нормы обязательных резервов

i = r + π^e , (7.1)

где i - номинальная ставка процента;

r - реальная ставка процента;

π^e - темп инфляции, ожидаемый экономическими субъектами.

Рис. 7.2. Стабилизация денежного предложения (монетарный подход к кредитно-денежной политике ЦБ)

Тема 7. Безработица и инфляция.

L=E+U. (8.1)

и = (U / L) х 100%. (8.2)

(Y – Y *) / Y *= - β (и - и*), (8.3)

где Y - фактический ВВП;

Y* - потенциальный ВВП;

(Y-Y *) / Y * - разрыв ВВП, выраженный в процентах;

u- фактический уровень безработицы;

u * - естественный уровень безработицы;

β - (абсолютное значение) - эмпирический коэффициент чувстви­тельности ВВП к изменениям циклической безработицы (коэффициент Оукена).

π = (ИПЦ_t - ИПЦ_t-1) / ИПЦ_t-1 x 100% (8.4)

π^e_t+1 = π^e_t + a (π_t - π^e_t), (8.5)

где π^e_t - темп инфляции, ожидаемый в текущем периоде (например, в 2009 г.);

π_t - темп инфляции, фактически сложившийся (в 2009 г.);

π^e_t+1 - темп инфляции, ожидаемый в будущем периоде (например, в 2010 г.);

a - коэффициент адаптации (в некоторых изданиях он называется степенью коррекции ценовых ожиданий, долей величины ошибки про­гноза и даже степенью «нервозности» экономических агентов).

π^e_t+1 = π^e_t+1 (x_i), где i = 1, …N (8.6)

а) б)

Рис. 8.1. Инфляция спроса и инфляция издержек:

а) инфляция спроса; б) инфляция издержек

IT = (C * π) + D * (π – i)

i = r + π^e (8.7)

где i - номинальная ставка процента;

r - реальная ставка процента;

π^е - ожидаемый темп инфляции.

В

π

8

6

4

2

и^* и

0 2 4 6 8

Рис. 8.2. Кривая Филлипса: обратная зависимость между инфляцией и безработицей

А

Ph

Рис. 8.3. Стагфляция

π_t = π_t^e - β (и - и*) + ε , (8.8)

где: π_t - фактическая инфляция в период t ;

π_t^e - ожидаемый темп инфляции;

и - фактический уровень безработицы;

и * - естественный уровень безработицы;

β - реакция инфляции на уровень циклической безработицы; β > о;

ε- шоковые изменения совокупного предложения.

Рис. 8.4. Кривая Филлипса: краткосрочный и долгосрочный периоды