2. Арбитражно-процессуальные:

- наблюдение – процедура, применяемая в деле о банкротстве к должнику в целях обеспечения сохранности его имущества, проведения анализа финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов;

- внешнее управление – процедура, применяемая в деле о банкротстве к должнику в целях восстановления его платёжеспособности;

- финансовое оздоровление – процедура, применяемая в деле о банкротстве к должнику в целях восстановления его платёжеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности;

- конкурсное производство – процедура, применяемая в деле о банкротстве к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов;

- мировое соглашение – процедура, применяемая в деле о банкротстве на любой стадии его рассмотрения в целях прекращения производства по делу о банкротстве путём достижения соглашения между должником и кредиторами.

Что характерно, по данным за 2009-2011 гг. долевое деление внесудебных и арбитражно-процессуальных процедур антикризисного управления представлено как 0,3 / 9,7.

32. Виды реструктуризации неплатежеспособных организаций. Сущность, основные задачи и особенности.

Реструктуризация – это изменение структуры, масштабов или видов деятельности предприятия в целях обеспечения эффективного формирования, распределения и использования его финансовых ресурсов. Исходя из этого, можно выделить:

- производственную реструктуризацию – базируется на усовершенствовании производственно-технической составляющей;

- организационно-управленческую реструктуризацию – ставит своей целью внедрение механизмов современного менеджмента;

- имущественную реструктуризацию – заключается в перераспределении прав собственности.

В России реструктуризации, как правило, подвергаются компании, находящиеся в предкризисном или неплатёжеспособном состоянии. В этом случае, основной целью реструктуризации является наращивание экономического потенциала предприятия и положительная стабилизация его основных финансовых показателей, а главными задачами становятся:

1. Проведение финансового оздоровления, одновременно с совершенствованием системы управления, снижением издержек производства и внедрением новых технологий;

2. Усиление контроля за деятельностью предприятия;

3. Повышение капиталоёмкости предприятия;

4. Разрешение конфликта интересов между собственниками, кредиторами и инвесторами предприятия, а также органами государственной власти.

Для решения этих задач используется ряд типовых мероприятий:

- ликвидация или снижение задолженности предприятия до приемлемого уровня;

- повышение инвестиционной привлекательности с целью привлечения краткосрочных и крупных долгосрочных кредитов;

- создание позитивного бизнес-имиджа предприятия;

- совершенствование рыночной стратегии предприятия;

- модернизация системы управления предприятием в целом или его отдельными структурными подразделениями.

При этом конкретные условия и мероприятия в составе реструктуризации полностью зависят от того, насколько тяжёлая финансовая ситуация сложилась на предприятии и как высока в данный момент конкуренция внутри занимаемого им рыночного сегмента.

33. Диагностика угрозы банкротства. Зарубежные методы прогнозирования банкротства: преимущества, недостатки, возможности применения в современной российской практике

Диагностика вероятности банкротства предприятия является важнейшей составляющей любой современной системы антикризисного управления.

Концептуально, исследования предприятий с целью определения возможности их банкротства зародились в США, приблизительно в 60-х гг. ХХ в. Тогда же были выработаны их основные организационные компоненты:

1. Классификация исследований:

- экспресс-диагностика – представляет собой комплекс мер, направленных на сравнительно регулярный мониторинг деятельности предприятия с целью выявления признаков наступления предбанкротного состояния;

- фундаментальная диагностика – включает широкий спектр аналитических мероприятий, проводимых с целью вынесения всесторонней оценки текущего и перспективного состояния предприятия, обнаружения причин возникновения проблемы банкротства и выработки мер по борьбе с ней.

2. Исследуемые блоки:

- состав и структура баланса;

- финансовая устойчивость;

- ликвидность и платёжеспособность;

- рентабельность;

- деловая активность и конкурентоспособность.

3. Методы исследования:

- аналитические методы, – основанные на совершении операций со статистическими и финансовыми данными;

- методы экспертной оценки, – базирующиеся на получении и обобщении информации посредством проведения специальных экспертных опросов;

- методы динамического программирования, – представляют собой синтез аналитического и экспертного методов с использованием экономико-математических операций и систем корректировок.

Однако по прошествии времени, методы диагностики вероятности несостоятельности предприятия существенно усложнились и синхронизировались, образовав типовые аналитические модели:

1. 2-факторная модель Альтмана (Z-счёт) – основана на расчёте влияния на предприятие 2-х основных показателей – коэффициента текущей ликвидности и удельного вес заёмных средств в пассивах, – с использованием ряда экономических констант, полученных экспериментальным путём. В итоге, модель приобретает вид формулы:

Z-счёт = - 0,3877 – 1,0736 • Коэффициент текущей ликвидности + 0,579 • Доля заёмного капитала в пассивах.

Соответственно, если Z-счёт > 0, – то ситуация на предприятии критична, а вероятность наступления банкротства высока.

Стоит отметить, что существует также 5-факторная модификация модели Альтмана для предприятий, чьи акции котируются на фондовом рынке – однако она практически не получила распространения в широкой практике.

2. 4-фактрная прогнозная модель Таффлера (ZС-счёт) – является другой модификацией базовой модели Альтмана, в которой:

- на 1-й стадии вычисляются 80 отношений по статистическим и бухгалтерским данным обанкротившихся и платёжеспособных компаний;

- на 2-й стадии строится уникальная, характерная текущему моменту модель выявления платёжеспособности, основанная на применении текущих отношений показателей предприятия.

В качестве примера, можно привести базовую прогнозную модель Таффлера для нефтедобывающих предприятий на 2012-2014 гг.:

ZС-счёт = 0,53 • (Прибыль до уплаты налогов / Текущие обязательства) + 0,13 • (Текущие активы / Общая сумма обязательств) + 0,18 • (Текущие обязательства / Общая сумма активов) + 0,16 • (Выручка / Общая сумма активов).

При этом, если ZС-счёта < 0,2, – предприятие находится в de-facto предбанкротном состоянии.

Вариацией на тему модели Таффлера является модель Лиса, основное отличие которой заключается в использовании в качестве основного делимого суммы базовой прибыли (EBITDA).

3. Модель балльной диагностики кризиса Аргенти (А-счёт) – согласно ней, исследование начинается с предположений, что на предприятии уже идёт долговременный процесс, ведущий к банкротству, черты которого могут быть разделены на 3 типа:

- недостатки, которые предприятия демонстрируют задолго до очевидного кризиса (слабый директорат, низкий профессионализм сотрудников, ошибки в системе учёта)

- ошибки, которые осуществляются и накапливаются вследствие этих недостатков (недостаток оборотных средств, высокая доля заёмного капитала).

- симптомы, появляющиеся при накоплении критического числа ошибок (ухудшение финансовых показателей, снижение конкурентоспособности, падение мотивированности сотрудников).

При этом за каждый недостаток, ошибку или симптом предприятие получает определённое число баллов – сумма которого и представляет собой А-счёт, свидетельствующий о реальном масштабе предпосылок несостоятельности. В настоящее время, барьерное значение А-счёта равняется 25-30, в зависимости от используемого наполнения категорий предположений.