- •Министерство образования республики беларусь
- •Раздел 1. Организация инвестиционной деятельности 7
- •1. Инвестиционная деятельность и инвестиционная политика в Республике Беларусь 7
- •3. Иностранные инвестиции в Республике Беларусь 34
- •Предисловие
- •Раздел 1. Организация инвестиционной деятельности
- •1. Инвестиционная деятельность и инвестиционная политика в Республике Беларусь
- •Сущность, классификация и объекты инвестиций.
- •1.2. Формы осуществления инвестиционной деятельности
- •1.3. Государственное регулирование инвестиционной деятельности. Гарантии прав инвесторов и защита инвестиций
- •1.4. Инвестиционная политика, ее сущность и направленность
- •2. Белорусские инвестиции за рубежом
- •2.1. Объекты и формы инвестиционной деятельности за рубежом
- •2.2. Порядок регистрации зарубежных предприятий в Республике Беларусь
- •2.3. Взносы резидентов в уставные фонды зарубежных предприятий и контроль за деятельностью зарубежных предприятий
- •3. Иностранные инвестиции в Республике Беларусь
- •3.1. Значение и формы привлечения иностранного капитала
- •3.2. Создание, государственная регистрация и формирование уставного фонда коммерческих организаций с иностранными инвестициями
- •3.3. Правовой режим иностранных инвестиций
- •3.4. Создание банков с иностранными инвестициями
- •2.5. Условия формирования благоприятного инвестиционного климата и развитие форм привлечения иностранных инвестиций
- •4. Инвестиции в свободные экономические зоны
- •4.1. Сущность и типы свободных экономических зон
- •4.2. Порядок создания и управления сэз
- •4.3. Регистрация резидентов свободных экономических зон в Республике Беларусь и предоставление им специального правового режима.
- •Раздел 2. Реальные инвестиции
- •5. Инвестиции в основной капитал
- •5.1. Сущность и структура капитальных вложений
- •5.2. Порядок организации и проведения подрядных торгов на строительство объектов
- •6. Проектирование в строительстве
- •6.1.Понятие инвестиционного проекта, его значение и жизненный цикл
- •6.2. Государственная экспертиза инвестиционных проектов и порядок их утверждения
- •6.3. Финансирование проектно-изыскательских работ
- •7. Эффективность реальных инвестиций
- •7.1. Статические методы оценки эффективности инвестиций, опыт их использования
- •7.2. Оценка эффективности инвестиционных проектов в условиях рыночной экономики
- •7.4. Анализ рисков и финансовая реализуемость инвестиционных проектов
- •Коэффициент обслуживания долга (Код) определяется по формуле
- •Показатели обеспечения кредита определяются с учетом риска по каждому виду обеспечения, например, залог имущества, созданного по проекту, поручительство лиц, участвующих в проекте.
- •Раздел 3. Финансирование банками инвестиционных проектов
- •8. Банки на инвестиционном рынке
- •8.1.Понятие и структура инвестиционного рынка
- •8.2. Деятельность банков на инвестиционном рынке
- •8.3. Инвестиционные банки, их типы и операции
- •8.3. Долгосрочные инвестиции банков в уставные фонды других юридических лиц
- •9. Условия и порядок финансирования инвестиционных проектов по строительству объектов
- •9.1. Особенности финансирования инвестиционных проектов строительству объектов
- •9.2. Характеристика основных документов, необходимых для финансирования инвестиционных проектов
- •10. Источники финансирования инвестиций в основной капитал
- •10.1. Источники финансирования инвестиций в основной капитал и методы инвестирования
- •10.2. Собственные средства инвесторов, порядок их формирования
- •10.3. Бюджетное финансирование инвестиций
- •11. Кредитование банками инвестиционных проектов
- •11.1. Банковский кредит, как источник финансирования инвестиций в основной капитал
- •11.2. Порядок предоставления, сопровождения и погашения инвестиционного кредита
- •11.3. Консорциальное и синдицированное кредитование инвестиционных проектов
- •11.4. Кредитование инвестиционных проектов за счет средств иностранных кредитов, привлекаемых под государственные гарантии
- •12. Проектное финансирование
- •12.1. Понятие и особенности проектного финансирования
- •12.2 Основные типы проектного финансирования
- •13. Финансирование строительства при подрядном и хозяйственном способах выполнения работ.
- •13.1. Договорные отношения в капитальном строительстве
- •13.2. Финансирование строительства при подрядном способе выполнения работ
- •13.3. Методы финансирования строительства при хозяйственном способе
- •13.4. Порядок расчетов между заказчиком и подрядчиком за выполненные работы
- •14. Инвестиции в инновации
- •14.1. Инновации как объект инвестирования
- •14.2. Финансирование инновационной деятельности
- •Литература
7.4. Анализ рисков и финансовая реализуемость инвестиционных проектов
Под риском понимается возможное отклонение показателей от намеченных величин при реализации проекта. Причина риска в вероятностной природе будущих событий, а также в неточности, неполноте и неправильном понимании имеющейся информации. Риск зависит от идеи проекта, экономической среды, схемы финансирования, состава исполнителей и т.д.
Методы анализа риска в сравнении с методами определения эффективности проекта менее регламентированы и более разнообразны. Их результаты не всегда однозначно воспринимаются и сильнее подвержены субъективизму. В изучении риска главное не сложные теории и расчеты, а умение предвидеть всю совокупность вероятных событий и варианты их развития. Наиболее рискованным параметром в большинстве случаев является выручка.
Инвесторы, кредитные учреждения и страховые компании подвергаются разным рискам, используют отличающиеся методы их оценки и профилактики. Методы и глубина анализа риска зависят от решаемой задачи, проекта, используемого инструментария, имеющихся исходных данных, требований точности расчетов и т.д. В практической работе важно исключить формализм и усложнение анализа.
Качественная характеристика риска заключается в перечислении, ранжировании и описании его факторов. При кратком анализе достаточно перечисления рисков, а при подробном - указываются причины и последствия отклонений параметров, меры профилактики и снижения убытка. Целесообразно объединение рисков в группы по различным признакам. Качественный анализ характеризуется простотой и высокой информативностью.
Распространенные на практике методы количественной оценки риска проекта делятся на две группы: не предусматривающие и предусматривающие учет отклонений исходных параметров для последующего расчета итоговых показателей проекта. Преимуществом первых, например, метода увеличения ставки дисконтирования для отражения повышенного риска, может быть простота использования. Вторые - точно моделируют проект. К ним относятся оценка чувствительности проекта, оценка устойчивости проекта, расчет вероятностных показателей проекта.
Оценка чувствительности проекта заключается в определении отклонений итоговых показателей в зависимости от изменения выручки, издержек, капиталовложений и других исходных параметров. Анализ дает ответ на вопрос: «Что будет - если...?».
Оценка устойчивости проекта к неблагоприятному изменению отдельных параметров может выполняться на основе различных критериев. Например, можно рассчитать максимальные уменьшения выручки, при которых основная деятельность еще не убыточна, капиталовложения еще эффективны, еще выполняются обязательства по кредиту. Показатели устойчивости определяются путем пробных расчетов при различных отклонениях выручки и других исходных параметров.
Расчет вероятностных показателей проекта заключается в оценке влияния факторов риска на отклонения исходных параметров проекта и последующем вычислении вероятностных итоговых показателей.
Оценка кредитного риска
Для оценки риска кредитования проектов используется ряд методов и показателей. Их выбор зависит от конкретных условий.