Тема 7. Управление финансовой деятельностью предприятия

Тема включает два раздела:

1. Сущность управления финансовой деятельностью предприятия.

2. Информационное обеспечение управления финансовой деятельностью предприятия.

7.1 Сущность управления финансовой деятельностью предприятия

711. Цели, задачи и функции финансового менеджмента. 7.1 2. Финансовый механизм и основные инструменты управления финан­совой деятельностью предприятия.

7.1.3. Управленческие решения по финансовым вопросам. 7.1 4. Финансовая политика предприятия.

7.1.1 Цели, задачи и функции финансового менеджмента

Финансовый менеджмент представляет сложный процесс управления денежным оборотом, фондами денежных средств и финансовыми ресурсами предприятия, осуществляющего предпринимательскую деятельность.

Финансовый менеджмент можно рассматривать двояко: как форму само­стоятельной предпринимательской деятельности и как механизм управле­ния финансовой деятельностью предприятия, осуществляющего предпри­нимательскую деятельность в сфере материального производства. Сферой приложения финансового менеджмента служит финансовый рынок, харак­теризующийся экономическими отношениями между продавцами и покупа­телями финансовых ресурсов и инвестиционных ценностей.

В качестве объекта управления выступают:

• совокупность условий осуществления денежного оборота;

• кругооборот капитала (стоимости); — движение финансовых ресурсов;

- финансовые отношения между хозяйствующими субъектами и их подразделениями в процессе хозяйственной деятельности.

Субъектом управления является специальная группа людей (финансо­вая дирекция), которая посредством различных форм управленческого воз­действия осуществляет целенаправленное функционирование объекта

177

В рамках менеджмента предприятия (внутрифирменного управления) цели, задачи, функции и основные элементы механизма финансового менедж­мента рассматриваются применительно к управлению финансовой деятель­ностью промышленного предприятия (корпорации) Финансовый менедж­мент как самостоятельная форма предпринимательства изучается в рамках отдельной дисциплины

Финансовая система, действующая на предприятии (в корпорации), включает две подсистемы управляющую подсистему, представленную финансовой дирекцией и финансовым менеджером и управляемую подсис­тем}', включающую денежный оборот, кругооборот капитала (стоимости), финансовые ресурсы и источники, финансовые отношения Функциональ­ная модель системы управления финансовой деятельностью промыштенного предприятия приведена на рис 7 1

Как всякая система финансовый менеджмент имеет свои цели и задачи

Цели финансового менеджмента формулируются как желаемый резуль­тат финансовой деятельности предприятия, обеспечивающий достижение его (предприятия) целей и включают

1. Повышение благосостояния владельцев предприятия или прирост капи­ тала, втоженяого владельцами (акционерами) в предприятие

2. Выработка и применение методов, средств и инструментов финансового обеспечения достижения целей предприятия в целом и его отдельных про­ изводственно-хозяйственных звеньев

Задачи финансового менеджмента определяют конкретные действия, которые должны быть реализованы для достижения целей финансового управления предприятием, в том числе

1. Нахождение оптимального соотношения между долгосрочными и крат­ косрочными целями развития предприятия и принимаемыми решениями в долгосрочном и краткосрочном финансовом управлении

2. Принятие решений по обеспечению наиболее эффективного движения финан­ совых ресурсов между предприятием и источниками его финансирования

3. Определение приоритетов и поиск компромиссов для оптимального со­ четания интересов хозяйственных подразделений при принятии инвести­ ционных проектов и выборе источников их финансирования

4. Финансовый анализ и планирование финансового обеспечения (по комп­ лексам задач) хозяйственной деятельности предприятия, включая активы предприятия и источники их финансирования, величин}' (объем) и состав ресурсов предприятия, необходимых для поддержания, сохранения и рас­ ширения его деятельности, источники дополнительного финансирования деятельности предприятия, а также определение системы контроля со­ стояния и эффективности использования финансовых ресурсов

178

Рис 7 1 Модель системы управления финансовой деятельностью

179

5. Обеспечение предприятия финансовыми ресурсами (управление источ­ никами средств), в том числе определение: объема требуемых pecypcoi (финансовых средств) и формы их кредитования; степени доступное^ источников и формы предоставления ресурсов; стоимости приобрете ния финансовых ресурсов; рисков, связанных с источниками финансо­ вых средств.

6. Распределение финансовых ресурсов. Для этого должна быть разработана! инвестиционная политика и управление активами, проведен анализ и оцен-' ка принимаемых долгосрочных и краткосрочных инвестиционных реше­ ний. Решение этой задачи предусматривает оптимизацию трансформации финансовых средств в другие виды ресурсов, оценку целесообразности и эффективности инвестиций в основные фонды, их состав и структуру; оптимизацию оборотных средств. При этом должна быть обеспечена оцен­ ка эффективности финансовых решений.

Реализация финансового менеджмента направлена на управление дви­жением финансовых ресурсов и финансовыми отношениями между хозяйствующими субъектами. Финансовое управление предприятием представляет собой процесс выработки целей управления финансами и осуществления воздействий на них с помощью методов и рычагов финансового менеджмента.

Функции финансового менеджмента включают совокупность управ­ленческих воздействий, направленных на решение перечисленных выше задач для достижения его целей. Функции финансового управления промыш­ленным предприятием включают:

1. Финансовый анализ и планирование (по показателям финансовой отчет­ ности), сбор и обработку данных бухгалтерского учета для внутреннего управления финансами и формирования внешних показателей.

2. Принятие долгосрочных инвестиционных решений, определение наибо­ лее оптимальной структуры активов, принятие решений о их замене, уп­ равление портфелем ценных бумаг и т п.

3. Принятие долгосрочных решений по выбору источников финансирования и формированию структуры капитала предприятия, разработка политики привлечения капитала на наиболее выгодных для предприятия условиях в наиболее эффективной комбинации собственных и заемных средств, осу­ ществление дивидендной политики.

4. Управление оборотными активами предприятия (денежные средства, дебиторы, материально-производственные запасы и т.д.).

5. Реализация ряда других функций, связанных с защитой активов (страхова­ нием), налогообложением, разработкой калькуляций, созданием системы

180

внутреннего контроля и информационного обеспечения, реорганизацией предприятия.

6. Обеспечение предприятия финансовыми ресурсами (управление источни­ ками средств, включая: объем требуемых средств, форму их представле­ ния, степень доступности и время представления, стоимость приоритет­ ных видов ресурсов, риски, связанные с источниками финансовых средств).

7. Распределение финансовых ресурсов (инвестиционная политика и управ­ ление активами, анализ и оценка долгосрочных и краткосрочных инвес­ тиционных решений, оптимальность трансформации финансовых средств в другие виды ресурсов, целенаправленность и эффективность вложений в основные фонды, их состав и структура, оптимальность оборотных средств, эффективность финансовых вложений).

Приведенная совокупность задач и функций реализуется финансовым менеджментом в рамках трех внутрифирменных функций обеспечения эффективной деятельности предприятия' воспроизводственная (нако­пительная), распределительная и контрольная функции.

Реализация этих функций обеспечивает сбалансированность движения материальных и финансовых ресурсов, эффективное распределение выруч­ки и привлекаемых внешних финансовых средств, а также контроль реаль­ного оборота финансовых (денежных) средств соответственно.

Воспроизводственная функция проявляется в работе финансового менеджера (финансовой дирекции) через своевременную и полную концен­трацию финансовых ресурсов в виде денежных средств (фонды денежных средств), необходимых для обеспечения материального производства.

Распределительная функция проявляется через распределение и пере­распределение всех денежных поступлений, в первую очередь выручки от реализации продукции. Все временно свободные собственные средства и привлеченные (кредитные) средства необходимо направлять, авансировать в приобретение или наиболее эффективные вложения.

Контрольная функция проявляется через анализ финансовых показате­лей по конкретным комплексам финансовых задач и показателям эффектив­ности финансово-хозяйственной деятельности предприятия в целом, а так­же как управляющие финансовые решения (меры финансового воздействия) для обеспечения достижения целей предприятия.

181

7.1.2 Финансовый механизм и основные инструменты управления финансовой деятельностью предприятия

Финансовый менеджмент направлен на управление движением финан­совых ресурсов и финансовыми отношениями, возникающими между хо­зяйствующими субъектами Он представляет собой процесс выработки це­лей управления финансами и осуществления воздействия на них с помощью методов и рычагов финансового механизма Финансы, в свою очередь, высту­пают инструментом воздействия на процесс производственно-сбытовой деятельности промышленного предприятия Это воздействие реализуется через финансовый механизм

Финансовый механизм представляет систему действий финансовых рычагов, которые выражаются в организации, планировании и стиму­лировании финансовых ресурсов предприятия

Структура финансового механизма приведена на рис 7 2

Основными элементами финансового механизма служат финансо­вые методы, финансовые рычаги, правовое и нормативное обеспечение, информационное обеспечение

Совокупность (комплекс) финансовых методов составляют методы планирования и прогнозирования, кредитования и самокредитования, сис­темы расчетов и страхования, залоговые, трансферные, трастовые и лизин­говые операции, факторинг, взаимоотношения с учредителями, другими хозяйствующими субъектами, органами государственного управления и др

Методы финансового менеджмента позволяют оценить риск и выгод­ность конкретного способа вложения денег, эффективность работы предпри­ятия, скорость оборачиваемости капитала и его (предприятия) производи­тельность и рентабельность

Финансовыми рычагами являются прибыль от хозяйственной деятельности предприятия, амортизационные отчисления, финансовые санкции, цены на про­дукцию (услуги), дисконтированные целевые фонды, паевые взносы, вклады, пря­мые, портфельные и другие инвестиции, а также другие поступления и выплаты

Основными инструментами финансового менеджмента выступают

1. Финансовая отчетность (включая формы и принципы ее ведения),

2. Финансовые показатели, рассчитываемые по данным финансовой отчет­ ности,

3. Финансовый анализ результатов отчетности и показателей,

4. Финансовое планирование (установление конкретных показателей финан­ совой деятельности),

5. Финансовый контроль

182

Рис 72 Структура финансового механизма

183

Содержание управления финансовой деятельностью предприятия от

ражает использование основных элементов финансового механизма и инструмен тов финансового менеджмента при реализации его конкретных функций. Реше ние конкретных задач финансового управления предприятием предусматривает}

1. Разработку финансовой политики предприятия и ее реализацию с исполь­ зованием различных финансовых инструментов.

2. Принятие решений по финансовым вопросам, их конкретизацию и выра­ ботку мероприятий по реализации.

3. Информационное обеспечение эффективного управления хозяйственной деятель­ ностью предприятия путем составления и анализа финансовой отчетности.

4. Оценку инвестиционных проектов и формирование портфеля инвести­ ций, в том числе оценку затрат на капитал, а также финансовое планиро­ вание и контроль

5. Организацию работы необходимого аппарата и обеспечение управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятия

7.1.3 Управленческие решения по финансовым вопросам

Управленческие решения в рамках финансового менеджмента вклю­чают широкий круг вопросов и направлены на решение групп проблем, свя­занных с реализацией функций финансового управления предприятием, обеспечивающих устойчивую хозяйственную деятельность предприятия «Достижение его целей.

Во-первых, принятие решений, направленных на формирование источников финансирования деятельности предприятия. Определение источников финансиро­вания включает краткосрочное и долгосрочное кредитование, выпуск и приобрете­ние ценных бумаг, лизинговое финансирование, распределение прибыли (исполь­зование прибыли как источника финансирования), определение целесообразности привлечения заемных средств и использование собственных средств и т.д.

Во-вторых, принятие решений по осуществлению капиталовложений (инвестиций) в основные средства и другие инвестиционные проекты. Оп­ределение капитальных вложений и их эффективности связано с оценкой доходности инвестируемого капитала, текущей и перспективной цены пред­приятия, а также с оценкой финансового риска при осуществлении конкрет­ных инвестиций. Решения направлены также на финансовое обеспечение капитальных вложений (инвестиций) и т.д.

В-третьих, принятие решений по формированию и оптимизации обо­ротного капитала предприятия. Управление оборотным капиталом предус­матривает определение оптимального его размера, управление дебиторской и кредиторской задолженностью, определение структуры оборотного капитала.

184

В-четвертых, принятие решений, обеспечивающих планирование финан­совой деятельности предприятия. Финансовое планирование обеспечивает содержание, порядок разработки и значение финансового плана и бюджета предприятия и его подразделений, прогнозирование финансовых результа­тов деятельности предприятия и финансовой отчетности.

В-пятых, принятие решений в рамках реализации финансового анализа и контроля. Проведение анализа финансовой деятельности и финансовый контроль включают анализ платежеспособности, ликвидности, рентабель­ности, внутренний анализ прибыли, анализ использования капитала, приня­тие соответствующих решений на основе проведенного анализа и т.д.

Важнейшие решения в области финансового менеджмента относятся к вопросам инвестирования и выбору источников их финансирования, а также к обеспечению финансирования развития предприятия.

К этим вопросам относятся, прежде всего, оптимизация структуры ак­тивов, определение потребностей в их замене или ликвидации для обеспе­чения развития предприятия в длительной перспективе. Это, в свою оче­редь, связано с разработкой инвестиционной политики, методов и средств ее реализации Формирование и осуществление инвестиционной политики предусматривают определение потребностей в финансовых средствах для реализации принятой инвестиционной программы, планирование конкрет­ных инвестиций (инвестиционных проектов) и обеспечение их финансиро­вания по предприятию в целом. Формирование инвестиционной политики предусматривает оценку и утверждение инвестиционных проектов, разра­батываемых в производственных отделениях и других структурных подраз­делениях предприятия, а также управление портфелем ценных бумаг.

Реализация инвестиционной политики предприятия предполагает выде­ление в финансовом менеджменте двух видов финансового управления (и соответственно финансовых решений), имеющих свою специфику, в том числе: долгосрочные (стратегические) и краткосрочные (текущие) решения.

Долгосрочные инвестиционные решения (стратегические решения) направлены на обеспечение успешного функционирования предприятия в будущем Стратегические решения ориентированы на поиск путей накоп­ления и роста капитала на основе перераспределения финансовых ресурсов в наиболее перспективные сферы бизнеса и (или) в расширение масштабов деятельности предприятия Эффективность финансового менеджмента оп­ределяется стратегическими конкурентными преимуществами на финансо­вом рынке и, прежде всего, величиной финансовых средств (капитала), вло­женных в воспроизводственные процессы предприятия.

185

Краткосрочные инвестиционные решения направлены на определение структуры капитала предприятия на текущий период, который отражается в его балансе. Текущий финансовый менеджмент ориентирован, прежде все­го, на внутренние источники финансирования, обеспечивающие самоокупае­мость. В этом случае важное значение приобретает эффективность использо­вания в конкретный период времени имеющихся у предприятия финансовых (денежных) средств. Поэтому в рамках текущих решений большое место за­нимает стимулирование коммерческой инициативы, повышение производи­тельности труда, снижение издержек на проданную продукцию.