21. Процентная ставка — один из основных макроэкономических показателей; представляет собой плату за деньги, предоставляемые в кредит. На практике различают «номинальную» и «реальную» процентные ставки; последняя определяется с учетом уровня инфляции: реальная процентная ставка равна номинальной, устанавливаемой под воздействием спроса и предложения за вычетом уровня инфляции, т. е. i = r +p, где

г — реальная ставка;

i — номинальная процентная ставка;

р — общий уровень цен.

Существует множество видов процентных ставок; наиболее распространенными являются — учетная ставка, ставка федеральных фондов, прайм-рейт.

Альтернативной стоимостью хранения денег в виде наличности считается рыночная ставка процента. Будет ли справедливо это утверждение, если вместо наличности мы возьмем сберегательные депозиты.

Обобщая два названных подхода — классический и кейнсианский — можно выделить следующие факторы спроса на деньги:

1)      уровень дохода;

2)      скорость обращения денег;

3)      ставка процента.

Классическая теория связывает спрос на деньги главным образом с реальным доходом. Кейнсианская теория спроса на деньги считает основным фактором ставку процента. Хране­ние денег в виде наличности связано с определенными из­держками. Они равны проценту, который можно было бы по­лучить, положив деньги в банк или использовав их на покупку других финансовых активов, приносящих доход. Чем выше ставка процента, тем больше мы теряем потенциального дохо­да, тем выше альтернативная стоимость хранения денег в виде наличности, а значит, тем ниже спрос на наличные деньги.

Оставляя в стороне наиболее сложный и противоречивый фактор — скорость обращения денег, по поводу которого от­сутствует единство во взглядах среди экономистов.

Кейнсианская теория предпочтения ликвидности или спроса на деньги. В «Общей теории занятости, процента и денег» Дж. Кейнс пытался установить причины утечки денег из обращения, которая, по его мнению, ведет к сокращению совокупного платежеспособного спроса и ограничению производства.

Исследования, проведенные Дж. Кейнсом, позволили ему сделать вывод, что главными причинами утечки денег являются психологические факторы: склонность к потреблению; предпочтение ликвидности; предположение о будущем доходе от капитальных активов.    На основе этих фундаментальных положений Дж. Кейнс теоретически обосновал спрос на деньги. Он выдвинул три психологических мотива, которые побуждают людей хранить сбережения в денежной форме: трансакционный; предосторожности; спекулятивный.

Уравнение спроса на деньги кейнсианской экономической школы выглядит следующим образом:

где  - спрос на реальный денежный запас (реальный спрос на деньги) - запас денег с конкретной покупательной способностью; Y - величина производства в физическом выражении (реальный ВВП); i - ожидаемая норма процента по облигациям.

22. Процентная ставка - цена, уплачиваемая за использование денег, обычно рассматривается как процент от количества заемных денег, а не как абсолютная величина Это облегчает сравнение ссудного процента, уплачиваемого за предоставление в кредит различных по абсолютной величине сум.

Номинальная ставка процента — это рыночная процентная ставка без учета инфляции, отражающая текущую оценку денежных активов.

Реальная процентная ставка — это процентная ставка, очищенная от инфляции.

Взаимосвязь реальной, номинальной ставки и инфляции в общем случае описывается следующей (приближённой) формулой:

, где

•  — номинальная процентная ставка,

•  — реальная процентная ставка,

•  — ожидаемый или планируемый уровень инфляции.

Ирвинг Фишер предложил более точную формулу взаимосвязи реальной, номинальной ставок и инфляции, выражаемую названной в его честь формулой Фишера:

При   и   обе формулы дают одинаковое значение. Легко видеть, что при небольших значениях уровня инфляции   результаты мало отличаются, но если инфляция велика, то следует применять формулу Фишера.

Согласно Фишеру, реальная процентная ставка численно должна быть равна предельной производительности капитала.

Роль процентной ставки

Ставка процента одновременно влияет как на уровень, так и на структуру производства инвестиционных товаров Выше было показано, что кредитно-денежные органы целенаправленно манипулируют предложением денег, чтобы в повлиять на процентную ставку и тем самым на объем производства, занятость и цены Там говорилось о том, что мягкая кредитно-денежная политика (низкая процентная ставка) приводит к увеличению инвестиций и расшитое ирення производства, а жесткая кредитно-денежная политика (высокая процентная ставка) приводит к уменьшению инвестиций и сдерживания развития производства.

Ставка процента, как и цены, выполняет также распределительную функцию Она распределяет денежный и, соответственно, реальный капитал между разными предприятиями и инвестиционными объектами; наличные деньги, или ликвида иди, между теми инвестиционными объектами, степень доходности или ожидаемая норма прибыли которых достаточно высокие, чтобы гарантировать выплаты существующей процентной ставки конце концов процентная ставка расподиляе деньги и тем самым реальный капитал между теми отраслями, где они окажутся самыми и самыми прибыльными Такое распределение капитала соответствует интересам общества в целому*

Но процентная ставка не выполняет идеально задачи распределения капитала с целью его самого производительного применения Большие олигопольные заемщики находятся в лучшем положении, чем конкурирующие дай поставщиками, перекладывая затраты за уплату процента на потребителей, поскольку они могут контролировать предложение и манипулировать своими ценами Большой размер и престиж крупных промышленных объединений также позволяет получать денежный капитал на выгодных условиях, тогда как на рынке денежного капитала не появляются менее известные фирмы, ожидаемые доходы которых фактически могут быть выше.

23.Банковская система обесп-т мобилиз-ю всех ден-х ср-в и их трансформацию в ссудный капитал, вкл-т в себя три основные группы кред-фин институтов: центральный банк, коммерческие Б, специализированные кред-фин учреждения. ЦБ нах-ся в центре кред-ден системы и, как правило, принадл-т гос-ву и явл-ся важным орудием м/э регул-я эк-ки. ЦБ монополиз-т выпуск кредитных денег в нал-й форме, аккумул-т и хранит кассовые резервы др-х кред-х учреждений, офиц-е золотовал-е резервы гос-ва, осущ-т кредитование ком-х Б, кредитует и выполн-т расчётные операции для прав-ва, осущ-т контроль за деят-ю прочих кред-х институтов. Коммерческие Б – кредитные учреждения, универсального хар-ра, кот-е проводят кредитные, фондовые, посреднические операции, осущ-т расчёты и орган-т платёжный оборот в масштабе всего н/х. Специализированные кред-фин учреждения заним-ся кредитованием опред-х сфер и отраслей хоз-й деятельности. В их деят-ти можно выделить одну или две осн-е операции, они имеют специф-ю клиентуру.

Функции коммерческого банка

Сущность коммерческого банка проявляется в его функциях, которые тесно взаимосвязаны между собой. Можно выделить следующие базовые функции кредитной организации:

1. Привлечение и накопление временно свободных денежных средств. Денежные средства, сосредоточенные в банке, с одной стороны, приносят их владельцам определенный процентный доход, а с другой – служат источником ресурсов для проведения ссудных операций.

2. Посредничество в кредитовании. Прямым кредитным отношениям между владельцами свободных денежных средств и нуждающимися в них мешает много факторов. Выполняя функцию финансового посредника, банк устраняет эти проблемы. Посредством депозитных и ссудных операций они перераспределяют ресурсы между участниками экономических отношений. Временно свободные денежные средства направляются туда, где существует потребность в них и где они способны принести экономическую выгоду. Банк обязательно просчитывает кредитные риски.

3. Посредничество в проведении расчетов и платежей. Через банки проходят платежи населения, предприятий, организаций и т. д. Сегодня кредитные организации обеспечивают и регулируют процесс расчетов практически между всеми субъектами экономических отношений. Банки предлагают клиентам различные формы расчетов: платежные поручения, чеки, векселя, банковские карты и т. д.

4. Создание кредитных денег. Предоставляя ссуды, банки создают так называемые кредитные деньги. Они не имеют физического вида, а существуют только в виде записи на счете в банке. Механизм создания кредитных денег регулируется Центральным банком с помощью нормативов обязательного резервирования. Кредитные организации обязаны оставлять определенную часть средств вкладчиков в форме резерва, остальную часть они могут выдавать в виде ссуд. При этом при выдаче кредита происходит увеличение общего количества безналичных денег, находящихся в обращении, и наоборот, когда клиент погашает ссуду, денежная масса сокращается.

Норма обязательных резервов — установленная законом строго определённая доля обязательств коммерческого банка по привлечённым им депозитам, которую банк должен держать в резерве либо в виде депозита в центральном банке, либо в виде наличности в собственных хранилищах. Используется центральным банком как инструмент регулирования деятельности коммерческих банков.

Для того, чтобы определить величину обязательных резервов банка, нужно величину депозитов умножить на норму резервных требований: R об. = D x rr , где R об. - величина обязательных резервов, D - величина депозитов, rr - норма резервных требований. Очевидно, что при системе полного резервирования норма резервных требований равна 1, а при системе частичного резервирования 0 <rr< 1.

24. Совокупность мероприятий денежной политики (регулирует изменение денежной массы) и кредитной политики (нацелена на регулирование объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей рынка ссудных капиталов) получила название денежно-кредитной политики государства. Цели кредитно–денежной политики:

1)      устойчивые темпы роста национального производства;

2)      стабильные цены;

3)      высокий уровень занятости населения;

4)      равновесие платежного баланса.

Хотя денежно-кредитная политика определяется правительством страны, ее проводником является Центральный банк. Он располагает набором средств, которые называются инструментами денежно-кредитной политики. Эти инструменты в основном воздействуют либо на количество денег, главным образом в виде банковских депозитов, либо на процентные ставки.

На первом этапе Центральный банк воздействует на предложение денег, уровень процентных ставок, объем

кредитов. На втором – изменения в данных факторах передаются в сферу производства, способствуя достижению конечных целей.

Инструменты денежно-кредитной политики не обязательно используются по отдельности, а наоборот, обычно используется сразу два инструмента и более, чтобы их эффекты взаимно усиливали друг друга. Мероприятия подобного рода называются комплексной политикой.

1. Учетная политика. Одна из функций центрального бан­ка — предоставление ссуд коммерческим банкам. По этим ссудам взимаются процентные платежи по определенным ставкам. Став­ка, по которой центральный банк выдает кредиты коммерческим банкам, называется учетной ставкой (если кредиты предоставля­ются в форме учета векселей) или ставкой рефинансирования (при других формах кредитования). При повышении учетной ставки коммерческие банки сокращают размеры заимствований у цен­трального банка, повышается величина процента по кредитам, выдаваемым коммерческими банками.

2. Проведение операций на открытом рынке. В настоящее вре­мя основным инструментом регулирования денежного предло­жения в развитых странах являются операции на открытом рын­ке. Операции на открытом рынке — покупка и прода­жа центральным банком государственных ценных бумаг. При продаже центральным банком государственных ценных бумаг сокращаются избыточные резервы коммерческих банков, воз­можности для кредитования и создания новых денег. Денежное предложение сокращается, а процентная ставка (цена заемных денежных средств) повышается. При покупке центральным банком государственных ценных бумаг идет обратный процесс.

3. Установление норм, обязательных резервов коммерческих банков. Центральный банк изменяет объем денежного предложения путем регулирования избыточных резервов коммерческих банков. Резервы коммерческих банков — денежный капитал, ко­нторы й может быть отдан в кредит. Обязательные резервы коммерческих банков — часть резервов, которую коммерческие бан­ки должны хранить на специальных счетах центрального банка. От размеров избыточных резервов зависит способность коммер­ческих банков создавать деньги и увеличивать денежное предложение. Норма обязательных резервов — процент обязательных отчислений коммерческих банков от привлеченных ресурсов на резервный счет в центральном банке.

Монетарная политика имеет довольно сложный передаточный механизм. От качества работы всех его звеньев зависит эффективность политики в целом.

Можно выделить 4 звена передаточного механизма кредитно-денежной политики:

1) изменение величины реального предложения денег I — I в результате проведения Центральным Банком соответствующей политики;

2) изменение ставки процента на денежном рынке;

3) реакция совокупных расходов (в особенности инвестиционных расходов) на динамику ставки процента;

4) изменение объема выпуска в ответ на изменение совокупного спроса (совокупных расходов).

Между изменением предложения денег и реакцией совокупного предложения расположены еще две промежуточных ступени, прохождение через которые существенно влияет на конечный результат.

Изменение рыночной ставки процента (2) происходит путем изменения структуры портфеля активов экономических агентов после того, как вследствие, скажем, расширительной денежной политики Центрального Банка, на руках у них оказалось больше денег, чем им необходимо. Следствием, как известно, станет покупка других видов активов, удешевление кредита, то есть в итоге — снижение ставки процента.