1.3 Анализ прогнозирования банкротства

Занятие бизнесом – весьма рисковая операция, поэтому никакая компания не застрахована от возможности банкротства. В мировой практике известны два основных подхода к прогнозированию банкротства: модель Альтмана и система критериев оценки возможного банкротства. Именно второй подход нашел отражение в российской практике оценки и прогнозированию так называемой неудовлетворительной структуры баланса, нередко являющейся предвестником банкротства [14].

Суждение о степени неудовлетворительности структуры баланса делается на основании двух критериев; структура баланса признается неудовлетворительной, если коэффициент текущей ликвидности меньше двух или коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами меньше 10%.

Следует отметить, прежде всего, что подобная оценка не имеет юридических последствий и призвана играть информационно-советующую роль. Кроме того, признание структуры баланса неудовлетворительной не обязательно означает, что предприятие находится в предбанкротном состоянии. Банкротство представляет собой юридическую процедуру, поэтому никакие значения аналитических коэффициентов не могут служить основанием для объявления предприятия банкротом.

Показателями для оценки удовлетворительности структуры баланса являются:

• коэффициент текущей ликвидности;

• коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

• коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Приведенные показатели рассчитываются по данным баланса по следующим алгоритмам:

К_{1 =}

Коэффициент текущей ликвидности (К1) характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

К _{2 =}

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2) характеризует долю собственных оборотных средств в общей их сумме.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий: К1<2 либо К2<0,1

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности рассчитывается следующим образом:

где Т- отчетный период, мес.

Если коэффициент восстановления Квост.>1, то предприятие имеет реальную возможность восстановить свою платежеспособность.

Если Квост.<1, то предприятие в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами.

Если фактический уровень К1 и К2 равен или выше нормативных значений на конец периода, но наметилась тенденция их снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности Кутр. за период равным трем месяцам:

Если Кутр.>1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течении трех месяцев, и наоборот.

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используется дискриминантные факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа. На практике наиболее распространена пятифакторная модель Э. Альтмана, которая представляет собой функцию от группы показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы, и имеет вид [14].

Z = 0,717 x₁ + 0,848 х₂ + 3,107 х₃ + 0,42 х₄ + 0,995 х₅ ,

где показатели-аргументы Х₁, Х₂, Х₃, Х₄, и Х₅, представленные в модели, применительно к особенностям отечественного учета, сложившейся практике отчетности рассчитываются по следующим формулам:

x₁ =

х₂ =

х₃ =

х_{4 =}

х_{5 =}

Пятифакторная модель Э. Альтмана применяется в условиях развития рынка ценных бумаг на предприятиях, акции которых на рынке не котируются.