2.3 Диагностика вероятности банкротства муп «Уфаводоканал»

В процессе проведения анализа финансового состояния МУП «Уфаводоканал» были выявлены достаточно серьезные проблемы в отношении уровня ликвидности и платежеспособности предприятия, деловой активности и рентабельности. Оценку возможностей дальнейшего нормального функционирования деятельности МУП «Уфаводоканал» проведем на основе использования ряда методик оценки вероятности наступления банкротства.

1. Модели Альтмана. Для оценки вероятности банкротства используем двух- и пятифакторную модели Альтмана.

Двухфакторная модель Альтмана предполагает расчет коэффициента, характеризующего вероятность наступления банкротства, по формуле 1:

Z= 0,3877 - 1,0736· К₁ + 0, 0579 К₂ (2)

где К₁ – коэффициент покрытия (текущей ликвидности);

К₂ – коэффициент финансовой зависимости (отношение заемного капитала ко всем источникам хозяйственных средств).

Если Z=0, то вероятность банкротства равна 50%.

Если Z0, то вероятность банкротства меньше 50% и снижается по мере уменьшения Z.

Если Z0, то вероятность банкротства больше 50% и увеличивается по мере увеличения Z.

Результаты расчетов по модели приведем в виде таблицы 12.

Таблица 12 – Двухфакторная модель Альтмана для МУП «Уфаводоканал»

Наименование показателя	Обозначение	Значение по состоянию на
		2011	2012	2013
1	2	3	4	5
Коэффициент текущей ликвидности	К1	1,63	1,92	1,16

Окончание таблицы 12

1	2	3	4	5
Коэффициент финансовой зависимости (отношение заемного капитала ко всем источникам хозяйственных средств)	К2	0,48	0,34	0,39
Z-счет	0,3877	-1,33	-1,65	-0,84
Результат		вероятность банкротства меньше 50 %	вероятность банкротства меньше 50 %	вероятность банкротства меньше 50 %

Согласно расчетам по данной модели Альтмана вероятность наступления банкротства у МУП «Уфаводоканал» составляет менее 50 %. Однако, следует учитывать, что в расчет данного z-счета принимается уровень текущей ликвидности и финансовой устойчивости, при этом последний для МУП «Уфаводоканал» является вполне приемлемым, что может приводить к искажению реальных перспектив деятельности организации.

Поскольку организация МУП «Уфаводоканал» не является акционерным обществом, соответственно, в качестве пятифакторной модели Альтмана целесообразно использовать ее модифицированный вариант. Z-счет Альтмана по модифицированной пятифакторной модели рассчитывается по формуле 2:

Z = 0,717Х₁ + 0,847Х₂ + 3,107Х₃ + 0,42Х₄ + 0,995Х₅ , (3)

где Х₁ – оборотный капитал/сумма активов;

Х₂ – нераспределенная прибыль/сумма активов;

Х₃ – прибыль до уплаты процентов и налогов / сумма активов;

Х₄ – балансовая стоимость акций (собственного капитала)/заемные пассивы;

Х₅ – выручка от реализации/сумма активов.

Если полученное значение модифицированного Z-счета, составляет менее 1,23, можно говорить о несостоятельности предприятия. При 1,23Z2,89 предприятие находится в зоне неопределенности. Если Z2,9, то компания работает стабильно и банкротство маловероятно.

Результаты расчетов по данной модели представим в виде таблицы 13.

Таблица 13 – Модифицированная пятифакторная модель Альтмана для МУП «Уфаводоканал»

Наименование показателя	Обозначение	Значение по состоянию на
		2011	2012	2013
Оборотный капитал/Сумма активов	Х1	0,12	0,13	0,15
Нераспределенная прибыль/Сумма активов	Х2	- 0,03	- 0,05	- 0,10
Операционная прибыль/Сумма активов	Х3	- 0,01	- 0,05	- 0,07
Балансовая стоимость акций/Заемные пассивы	Х4	1,07	1,90	1,53
Выручка/Сумма активов	Х5	0,22	0,22	0,20
Z-счет		0,68	0,90	0,65
Результат		безусловно несостоятельное	безусловно несостоятельное	безусловно несостоятельное

Таким образом, по результатам расчетов четко прослеживается неудовлетворительное финансовое состояние и неблагоприятные перспективы для МУП «Уфаводоканал». Негативной тенденцией является снижение значения z-счета Альтмана по данной модели, что, в первую очередь, обусловлено неудовлетворительными значениями параметров Х2 и Х3.