14.2. Показатели ликвидности

Коэффициенты ликвидности отражают кассовую позицию организации и определяют ее способность управлять оборотными средствами, то есть в нужный момент быстро обращать активы в наличность с целью погашения краткосрочных (текущих) обязательств.

Коэффициент общей платежеспособности - характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами. Он является одним из основных для понимания характера и структуры долгов и источников кредитования организации.

Общая степень платежеспособности представляет собой соотношение суммы обязательств, соотнесенных с величиной среднемесячной выручки (поступлением денежных средств от реализации).

Коэффициент платежеспособности по текущим обязательствам характеризует ситуацию с текущей платежеспособностью организации, объемами ее краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами.

Он рассчитывается как отношение текущих заемных средств к среднемесячной выручке.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных средств), показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена имеющимися денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями, т.е. наиболее ликвидными активами. Он является более жестком критерием ликвидности предприятия.

Расчет этого коэффициента осуществляется по формуле:

Кал = (ДС + КФВ) / КО,

где – ДС –сумма денежных активов предприятия на определенную дату;

КФВ – сумма краткосрочных финансовых вложений предприятия на определенную дату;

КО – сумма всех краткосрочных (текущих) финансовых обязательств предприятия на определенную дату (за вычетом доходов будущих периодов (стр.640) и резервов предстоящих расходов (стр.650)). (5 раздел).

(стр.250+стр.260)/ (стр.690-стр.640-стр.650)

Данный показатель называют иногда коэффициентом платежеспособности, т.к. он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно.

Он характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса, т.е. отражает возможность немедленных расчетов. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов.

Рекомендуемое значение по международным стандартам 0,2-0,3, а в отечественной практике нормативы ликвидности не разработаны. Его значение варьируется в пределах от 0,05 до 0,1.

При анализе следует учитывать отраслевые особенности, неоднородную структуру сроков погашения задолженности и текущих активов.

Чем выше значение данного показателя, тем больше гарантия погашения долгов. Однако при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам.

Этот показатель имеет значение для поставщиков материальных ресурсов и банка.

Коэффициент срочной ликвидности (Ксл) (встречающиеся определения: коэффициент строгой, промежуточной, срочной, уточненной, быстрой, критической ликвидности), показывает, каковы возможности предприятия погасить краткосрочные обязательства имеющимися денежными средствами, финансовыми вложениями и привлечением для ее погашения дебиторской задолженности, т.е. наиболее ликвидными и быстрореализуемыми активами.

Для определения этого показателя используется следующая формула:

Кпл = (ДС + КФВ + ДЗ) / КО,

где ДЗ – сумма дебиторской задолженности всех видов.

(стр.290-стр.244-стр.252-стр.230-стр.210)/ (стр.690-стр.640-стр.650)

Он отражает прогнозируемые платежные возможности организации при условии своевременных поступлений средств от дебиторов и заемщиков по их краткосрочной задолженности.

Он характеризует ожидаемую платежеспособность организации на период равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

Рекомендуемое значение по международным стандартам 1 и более. Для России 0,7-0,8.

Особый интерес данный показатель имеет для держателей банков.

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) (общий коэффициент покрытия, коэффициент общей ликвидности, коэффициент покрытия, коэффициент платежеспособности, коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами и др.), характеризует общую обеспеченность организации оборотными активами для погашения ее срочных обязательств, т.е. сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на 1 рубль краткосрочной задолженности (текущих обязательств).

Он показывает, в какой степени краткосрочные обязательства организации покрываются ее оборотными активами, способными, как предполагается, превратиться в денежную форму и сроки, совпадающие с погашением долга.

Расчет этого показателя производится по формуле:

Ктл = ОА / КО,

где ОА – сумма всех оборотных активов предприятия (текущие активы) ( за вычетом задолженности участников (учредителей по взносам в уставный капитал (стр.244) и собственных акций, выкупленных у акционеров (стр.252));

(стр.290-стр.244-стр.252) / (стр.690-стр.640-стр.650)

В мировой практике признано, что для обеспечения минимальной гарантии инвестициям на 1 рубль краткосрочных долгов должно приходится от 1 до 2 рублей оборотных активов. Следовательно, оптимальным является соотношение 1:2, однако в зависимости от форм расчетов, оборачиваемости оборотных средств, отраслевых и иных особенностей предприятия вполне удовлетворительным является значительно меньшее (но превышающее единицу) значение этого коэффициента.

Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается нежелательным, т.к. может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

Если значение коэффициента ниже оптимального, то краткосрочные обязательства (текущие пассивы) предприятия превышают текущие активы, а его финансовое положение не совсем благополучное. Для потенциальных партнеров финансовый риск заключения сделок значительно повышается.

Рост показателя в динамике – положительная тенденция. Снижение коэффициента свидетельствует о том, что возможностей у предприятия по погашению обязательств становится меньше, поэтому необходимо найти причину ухудшения ситуации и варианты ее исправления.

Уровень коэффициента текущей ликвидности непосредственно определяется наличием долгосрочных источников формирования запасов: собственных оборотных средств и долгосрочных пассивов. Для повышения его уровня необходимо пополнять реальный собственный капитал предприятия и обоснованно сдерживать рост внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности.

Данный коэффициент представляет больший интерес для держателей акций и облигаций (инвесторов).

В финансовой теории есть положение, в соответствии с которым чем выше оборачиваемость оборотных средств, тем меньше может быть нормальный уровень коэффициента текущей ликвидности. Однако не любое ускорение оборачиваемости материальных оборотных средств позволяет считать нормальным более низкий уровень коэффициента текущей ликвидности, а лишь связанное со снижением материалоемкости. Связь нормального уровня коэффициента текущей ликвидности с материалоемкостью может быть объяснена логически: чем меньше необходимая потребность в материальных ресурсах, тем меньшая часть средств расходуется на приобретение материалов, и тем большая часть остается на погашение долгов. У субъектов хозяйствования, не имеющих материальных затрат, достаточный уровень коэффициента текущей ликвидности может быть равен 1, т.е. оборотные средства равны краткосрочной задолженности.

Таблица 7