13.4. Коэффициентный метод в оценке движения денежных средств

Коэффициентный анализ представляет собой неотъемлемую часть анализа денежных потоков. С его помощью изучаются уровни и их отклонения от плановых и базисных значений различных относительных показателей, характеризующих денежные потоки, а также рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации.

Важный момент в использовании данного метода анализа — изучение динамики различных коэффициентов, позволяющее уста­новить положительные и отрицательные тенденции, отражающие качество управления денежными потоками организации, а также разработать необходимые мероприятия для внесения соответствую­щих корректив, направленных на оптимизацию управленческих ре­шений в процессе хозяйственной деятельности.

Прежде всего коэффициентный анализ денежных потоков дает представление о возможности компании генерировать необходи­мую величину поступлений денежных средств по текущей деятель­ности для поддержания платежеспособности, т. е. своевременно и в полном объеме погашать краткосрочные обязательства перед кре­диторами, персоналом, налоговыми органами, внебюджетными фондами и т. п. Для этого рассчитывается коэффициент текущей платежеспособности за год по данным формы № 4 по формуле:

К _{тек. платеж.} = Поступления денежных средств по текущей деятельности / используемые денежные средства на текущую деятельность.

Одним из важнейших показателей, определяющих достаточ­ность создаваемого организацией чистого денежного потока с уче­том финансируемых потребностей, является коэффициент доста­точности чистого денежного потока за анализируемый период:

К_{дост. ЧДП} = ЧДП по текущей деятельности / Выплаты по кредитам и займам + ∆Запасы + Дивиденды

В качестве обобщающего показателя предлагается использовать коэффициент эффективности денежных потоков в анализируемом периоде, который определяется по формуле:

К_{эф. ДП} = ЧДП по текущей деятельности / отрицательный денежный поток по текущей деятельности (отток).

Одним из частных показателей эффективности является коэффициент реинвестирования денежных потоков организации:

К_{реинвес.} = ЧДП по текущей деятельности – Дивиденды / ∆Внеоборотные активы.

Для оценки синхронности формирования различных видов де­нежных потоков рассчитывается коэффициент ликвидности денеж­ного потока в разрезе отдельных временных интервалов (месяц, квартал) внутри рассматриваемого периода (года):

К_{ликв. ден. пот.} = Положительный денежный поток (приток) / Отрицательный денежный поток (отток)

Оценка эффективности использования денежных средств про­изводится также с помощью различных коэффициентов рентабель­ности:

- коэффициент рентабельности положительного денежно­го потока в анализируемом периоде:

К_{рент. ден. пот.} = Чистая прибыль / Положительный денежный поток;

- коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств в анализируемом периоде:

К_{рент. ост. ден. средств} = Чистая прибыль / Средний остаток денежных средств;

- коэффициент рентабельности оттока (отрицательного по­тока) денежных средств в анализируемом периоде:

К_{рент. отриц. ден. пот.} = Чистая прибыль / Отрицательный денежный поток.

Коэффициенты рентабельности денежных потоков можно ис­числять, используя как показатель чистой прибыли организации, так и другие показатели прибыли (прибыли от продаж, прибыли до налогообложения и т. д.), а вместо показателя положительного де­нежного потока можно использовать показатель отрицательного де­нежного потока. Например, показатель рентабельности денежных затрат по текущей деятельности рассчитывается по формуле:

К_{рент. ден. затр} = Прибыль от продаж / Отрицательный денежный поток.

Перечисленные выше коэффициенты целесообразно анализи­ровать в динамике, т. е. рассматривать изменение значений коэф­фициентов во времени, как минимум за три года, рассчитывая абсо­лютные и относительные отклонения.