МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ ДНІПРОПЕТРОВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

І.Л. Сазонець о.А. Джусов о.М. Сазонець міжнародна інвестиційна діяльність

Затверджено Міністерством освіти і науки України як підручник для студентів вищих навчальних закладів

Киів

2007

УДК 330.322(075.8) ББК 65.268я73 С И

Гриф надано Міністерством освіти і науки України

(Лист № 14/18.2-1099 від 28.04.2006 р.)

Рецензенти:

Крамаренко Г.О. - доктор економічних наук, професор, завідуюча кафедрою фінансів та банківської справи Дніпропетровського університету економіки та права;

Макаренко П.М. - доктор економічних наук, професор, проректор з наукової роботи Дніпропетровського державного аграрного університету.

Сазонець І. Л., Джусов О.А., Сазонець О.М.

С 11 Міжнародна інвестиційна діяльність: Підручник — К.: Центр учбової літератури, 2007 — 304 с.

ISBN 966-364-412-5

У книзі йдеться про сутність міжнародних фінансів, закономірності розвитку світової валютно-фінансової системи. Особливий наголос робиться на висвітленні питань щодо функціонування міжнародних фінансових ринків в умовах глобалізації, оподаткування в системі міжнародних відносин, особливостей міжнародного фінансового менеджменту.

Для викладачів і студентів економічних вузів, фахівців-практиків у галузі міжнародних фінансових відносин.

ISBN 966-364-412-5 © І. Л. Сазонець, О.А. Джусов,

О.М. Сазонець, 2007.

© Центр учбової літератури, 2007.

Зміст

ПЕРЕДМОВА 6

Розділ 1. Засади міжнародної інвестиційної діяльності 10

1.1. Розвиток теорій міжнародного інвестування 10

1.2 Особливості міжнародного інвестування на ринку фінансових активів 21

1.3. Форми міжнародного реального інвестування 26

1.4. Етапи розвитку міжнародної інвестиційної діяльності компаній 29

Контрольні запитання 31

Розділ 2 Міжнародна діяльність на ринку фінансових інвестицій 33

2.1. Інвестування у звичайні акції 33

2.1.1. Загальна характеристика інвестування у звичайні акції 33

2.1.2. Класифікація звичайних акцій 34

2.1.3. Основні показники оцінки акцій 39

2.1.4. Стратегії інвестування у звичайні акції 45

2.2. Міжнародний ринок облігацій 48

2.2.1. Сутність та види облігацій 48

2.2.2. Ключові показники для оцінки облігацій 55

2.3. Депозитарні розписки-інструменти міжнародного інвестування 62

2.3.1. Основні поняття і переваги програм депозитарних розписок 62

2.3.2. Схема випуску депозитарних розписок 67

2.3.3. Державне регулювання і контроль за забезпеченням обліку акцій українських емітентів, на які випущені депозитарні розписки 71

2.4. Ринок цінних паперів і його структура на прикладі фондового ринку США 73

Контрольні запитання 81

Розділ 3. Засоби (інструментарій) аналізу міжнародного інвестиційного ринку 81

3.1. Індекси фондового ринку 81

3.1.1 Загальна характеристика індексів та методика їх розрахунку. Загальні індекси світових фондових ринків 81

3.1.2. Dow Jones Industrial Average (DJIA) 85

3.1.3. Фондовий індекс S&P 500 (Standard and Poor's 500 Composite Stock Price Index) 89

3.1.4. Зведений індекс ринку акцій NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quatation Index) 91

3.1.5. Інші відомі й авторитетні світові індекси фондового ринку 93

3.2. Інвестиційні рейтингові агенції та інвестиційні рейтинги 96

3.2.1. Moody's Investors Service 97

3.2.2. Standard & Poor's 103

Контрольні запитання 109

Розділ 4. Інвестори на міжнародному інвестиційному ринку 110

4.1. Міжнародні фондові інвестори та особливості їхньої діяльності 110

4.2. Інвестиційні фонди на міжнародному інвестиційному ринку 131

4.2.1. Інвестиційні фонди відкритого типу(open-end funds) 133

4.2.2. Інвестиційні фонди закритого типу (closed-end funds) 138

4.3. Страхові компанії як інституційні інвестори 140

4.3.1 .Компаніїстрахування життя 141

4.3.2. Компанії загального страхування 143

4.4. Пенсійні та донорські фонди 146

4.4.1. Функціонування пенсійного фонду 147

4.4.2. Донорські фонди 150

Контрольні запитання 152

Розділ 5. МЕТОДИ АНАЛІЗУ МІЖНАРОДНОГО ІНВЕСТИЦІЙНОГО РИНКУ 153

5.1. Фундаментальний аналіз 154

5.1.1. Сутність фундаментального аналізу 154

5.1.2 Методологія фундаментального аналізу 155

5.2. Технічний аналіз. Основні поняття та інструменти 161

5.2.1 .Філософські засади технічного аналізу 163

5.2.2.Теорія Доу 164

5.2.3. Класифікація методів технічного аналізу 166

5.2.4 Основні види графіків 168

5.2.5 Графічні моделі 174

5.2.7 Застосування інструментів технічного аналізу для вибору торгових схем 195

Контрольні запитання 210

Розділ 6. Інвестиційна діяльність міжнародних корпорацій 211

6.1. Сутність поняття "Міжнародна корпорація» 211

6.2. Особливості функціонування транснаціональних корпорацій у міжнародній економіці 213

6.3. Умови та правила здійснення інвестиційної діяльності транснаціональних корпорацій 217

6.4. Вплив транснаціональних корпорацій на економічний розвиток держав 221

6.5 Інвестиційні аспекти корпораційної діяльності 225

6.5.1. Доцільність процедури злиття 225

6.5.2. Процедура злиття компаній 229

6.5.3. Інвестиційний аналіз злиття 232

6.5.4. Створення корпораційних альянсів та холдингових компаній 236

6.5.5. Системи корпоративного управління та внутрішньокорпоративних взаємовідносин. 241

Розділ 7. Інвестування в інші матеріальні та нематеріальні активи 248

7.1. Предмети колекціонування 248

7.2. Інвестиції у колекції вин 249

7.3. Інвестиції в золото 258

7.4. Ставки на результати спортивних змагань 261

7.5. Альтернативні інвестиції 262

7.6, Інвестиції в нерухомість 264

7.6.1. Загальні поняття 264

7.6.2. Вартість нерухомості 269

7.6.3. Оцінка ринкової вартості нерухомості 271

7.6.4. Пасивні форми інвестування в нерухомість 274

Розділ 8. Україна на міжнародному інвестиційному ринку 279

8.1. Іноземні інвестиції в реформування економіки України 279

8.2. Правові засади іноземного інвестування в Україні 280

8.3. Іноземні інвестори в Україні 282

8.4. Спеціальні економічні зони й іноземні інвестиції 285

8.5. Місце України у світовій інвестиційній системі 287

8.6. Регіональні аспекти іноземного інвестування 290

Тести для перевірки знань 302

Приклади розв'язування типових задач 316

Теми рефератів 326

Список рекомендованої літератури 328

Наукова література 332