Методичні вказівки щодо виконання завдання:
Коефіцієнт внутрішнього зростання розраховується за формулою:
.
Коефіцієнт прибутковості активів визначається за формулою:
Коефіцієнт реінвестування (капіталізації) чистого прибутку, позначений у формулі коефіцієнта внутрішнього зростання буквою b, визначається за формулою:
,
або 1 – Коефіцієнт
дивідендних виплат.
Завдання № 4
Визначте коефіцієнт стійкого зростання. Чистий прибуток – ЧП тис. гр. од., капітал корпорації – К тис. гр. од., коефіцієнт дивідендних виплат – 40 %.
Варіант |
К |
ЧП |
Кдв |
1, 11, 21 |
55 |
12 |
25 |
2,12,22 |
60 |
13 |
25 |
3,13,23 |
65 |
14 |
25 |
4,14,24 |
70 |
20 |
40 |
5,15,25 |
75 |
21 |
40 |
6,16,26 |
80 |
22 |
40 |
7,17,27 |
85 |
23 |
40 |
8,18,28 |
90 |
24 |
40 |
9,19,29 |
95 |
25 |
40 |
10,20,30 |
100 |
26 |
40 |
Методичні вказівки щодо виконання завдання:
.
Завдання № 5
Фірма планує фінансування нової програми з розширення виробничої діяльності через залучення фондів у таких пропорціях (розподіл відповідає поточній структурі капіталу):
а) довгостроковий борг ‒ 30 %;
б) привілейовані акції ‒ 10 %;
в) випуск нових звичайних акцій ‒ 20 %;
г) нерозподілений прибуток ‒ 20 %;
д) амортизація ‒ 20 %.
Витрати, пов’язані з випуском і передплатою на акції, не враховуються. Боргові інструменти будуть випущені з купонною ставкою (КС) 12 %; дивіденди за привілейованими акціями (Д) ‒ 9 %. Поточна ціна акції ‒ ПЦ дол., ціна нової випущеної акції ‒ ЦН дол. Поточний дивіденд на 1 акцію ‒ ПД дол. У майбутньому на зростання дивідендів впливатиме 10 %-на інфляція (І). Ставка корпоративного податку ‒ СП %.
Визначте середньозважену ціну капіталу фірми WACC.
Варіант |
ПЦ |
ЦН |
ПД |
СП |
1, 11, 21 |
30 |
1,35 |
25 |
25 |
2,12,22 |
35 |
1,58 |
30 |
30 |
3,13,23 |
40 |
1,80 |
35 |
35 |
4,14,24 |
45 |
2,03 |
40 |
40 |
5,15,25 |
50 |
2,25 |
45 |
35 |
6,16,26 |
55 |
2,48 |
50 |
30 |
7,17,27 |
60 |
2,70 |
55 |
25 |
8,18,28 |
50 |
2,25 |
45 |
30 |
9,19,29 |
45 |
2,03 |
40 |
35 |
10,20,30 |
35 |
1,58 |
30 |
40 |
Методичні вказівки щодо виконання завдання:
1. Знаходимо питому вагу кожного із джерел у загальній сумі за мінусом амортизації, яка є результатом внутрішнього руху фондів:
довгостроковий борг (ДБ);
привілейовані акції (ПА);
нові звичайні акції (НЗА);
нерозподілений прибуток (НП).
2. Передбачувана дохідність звичайної нової акції (ПД зв) = ((ЦН / ПД) + 0,1 (інфляційна ставка) )×100%;
3. Дохідність обігової акції (Доа) = ((ЦН / ПЦ) + 0,1) ×100%;
4. Знаходимо зважену ціну кожного джерела, підсумовуємо та дістаємо WACC:
довгостроковий борг = ДБ × КС × (1 – СП)
привілейовані акції = ПА × Д
нові звичайні акції = НЗА × ПД зв
нерозподілений прибуток = НП × Доа
Середньозважена ціна капіталу становить ∑4.1-4.4.