ЗМІСТ

Змістовий модуль 1. Організаційні засади функціонування фінансів зарубіжних корпорацій.
Тема 1. Сутність, функції та управління фінансами зарубіжних корпорацій……………………………………………………………………….. Предмет дисципліни «Фінанси зарубіжних корпорацій». …………… Функції фінансів корпорації. ……………………………………………. Фінансове навколишнє середовище……………………………………… Управління фінансами корпорації………………………………………..	5 5 6 13 15
Тема 2. Корпорація як суб’єкт права…………………………………………. 2.1. Юридичні форми організації капіталу і підприємництва……………….. 2.2. Основні ознаки акціонерного товариства…………………………… 2.3. Види корпорацій, порядок їх утворення і реєстрації…………………….. 2.4. Групи підприємств………………………………………………..	17 17 18 24 27
Тема 3. Управління корпорацією……………………………………………... 3.1. Організація управління корпорацією……………………………………… 3.2. Права й обов’язки посадових осіб………………………………….. 3.3. Захист прав акціонерів і кредиторів……………………………… 3.4. Господарські угоди корпорацій…………………………………..	30 30 34 37 39
Тема 4. Контроль і фінансова звітність зарубіжних корпорацій………….. 4.1. Особливості контролю в зарубіжних корпораціях……………………….. 4.2. Основні системи контролю в зарубіжних корпораціях………………….. 4.3. Техніка контролю в зарубіжних корпораціях……………………………… 4.4. Форми фінансової звітності………………………………………………….	44 44 48 53 56
Тема 5. Стратегічне планування в корпораціях…………………………….. 5.1. Суть стратегічного планування……………………………………………... 5.2. Сучасні стратегічні орієнтації транснаціональних корпорацій………….. 5.3. Основні типи стратегій……………………………………………………… 5.4. Основні етапи розроблення і реалізацій стратегій корпорацій……………	64 64 66 67 68
Тема 6. Фінансове планування та контроль………………………….. 6.1. Фінансова стратегія корпорації…………………………………………….. 6.2. Джерела фінансування розвитку корпорації………………………………. 6.3. Методи фінансового планування………………………………….. 6.4.Планування грошових потоків…………………………………… 6.5.Фінансовий план…………………………………………………………….	74 74 80 82 87 90
Змістовий модуль 2. Управління фінансами зарубіжних корпорацій.
Тема 7. Дивіденди і дивідендна політика…………………………………….. 7.1. Теорії дивідендної політики. …………………………………….. 7.2. Чинники дивідендної політики. ………………………………………… 7.3. Прийняття рішень щодо проведення дивідендної політики…………… 7.4. Форми дивідендних виплат……………………………………………… 7.5. Оцінка дивідендної політики та її результатів методом коефіцієнтів…..	94 94 96 99 102 106
Тема 8. Фінансовий менеджмент зарубіжних корпорацій…………………. 8.1. Сутність фінансового менеджменту зарубіжних корпорацій……………. 8.2. Управління довгостроковими активами і зобов’язаннями зарубіжних корпорацій…………………………………………………………………………. 8.3. Трансферне ціноутворення в зарубіжних корпораціях……………………	109 109 113 118
Тема 9. Управління ризиками корпорації…………………………………… 9.1. Сутність та класифікація ризиків…………………………………………… 9.2. Система факторів, які впливають на ризик. ………………………………. 9.3. Система ризик-менеджменту зарубіжних корпорацій……………………	121 121 125 130
Тема 10. Торговельні операції зарубіжних корпорацій…………………….. 10.1. Комерційні операції зарубіжних корпорацій…………………………….. 10.2. Експортні операції зарубіжних корпорацій……………………………… 10.3.Нетрадиційні методи фінансування зарубіжними корпораціями експортних операцій…………………………………………………………….. 10.4. Страхування і державна підтримка експортних операцій корпорацій….	135 135 137 139 142
Тема 11. Інвестиційні операції зарубіжних корпорацій…………………….. 11.1.Міжнародний ринок інвестицій…………………………………………… 11.2. Прямі іноземні інвестиції зарубіжних корпорацій……………………… 11.3. Портфельні інвестиції зарубіжних корпорацій………………………….. 11.4. Міжнародні інвестиційні компанії………………………………………..	144 144 147 150 153
Тема 12. Бюджетування капітальних вкладень………………………. 12.1. Планування і фінансування інвестиційного проекту. ………………….. 12.2. Оцінювання проектного ризику………………………………….. 12.3. Економічна оцінка проекту……………………………………. 12.4. Ранжирування проектів на основі економічних методів оцінки……	154 154 158 161 164

Змістовий модуль 1 (теми 1-6). Організаційні засади функціонування фінансів зарубіжних корпорацій.

Тема 1. Сутність, функції та управління фінансами зарубіжних корпорацій.

1. Предмет дисципліни «Фінанси зарубіжних корпорацій».

2. Функції фінансів корпорації.

3. Фінансове навколишнє середовище.

4. Управління фінансами корпорації.

1.1. Предмет дисципліни «Фінанси зарубіжних корпорацій»

Дисципліна «Фінанси зарубіжних корпорацій» вивчає фінанси акціонерного товариства в країнах з розвиненою ринковою економікою.

Предметом дисципліни, яка вивчається, є юридично офор­млені грошові відносини між корпорацією та іншими агентами ринку з приводу формування капіталу корпорації та його розподілу з метою підвищення добробуту акціонерів. Ці відносини формуються в умовах невизначеності та ризику, характерних для ринкової економіки.

Пояснимо три, на наш погляд, найважливіші елементи в цьому визначенні предмета дисципліни:

• корпорація (лат. corpus – тіло, пізньолат. corporatio і com­pania – об’єднання, товариство, співтовариство). Під термінами «корпорація», який вживається здебільшого в англосаксонських країнах і Японії, та «компанія», що переважає в західноєвропейських країнах, розуміється акціонерне товариство;

• агент (лат. agens, agentis – діючий, ago – той, що приводить у рух). Агенти – дійові особи в ринковій економіці. Ними є юридичні особи: корпорації, товариства з обмеженою відповідальністю, комерційні банки, депозитні небанківські установи, інвестиційні банки, страхові компанії, пенсійні фонди, біржі, аудиторські і юридичні фірми, профспілкові об’єднання й інші численні фінансові й нефінансові інституції. Державні податкові, регулювальні і контрольні органи, що беруть участь у ринкових відносинах, посідають особливе місце серед агентів. Їхні дії охоплюють усю систему економічних відносин з метою регулювання та контролю.

Агентами відносин, які розглядаються, є також фізичні особи: індивідуальні приватні підприємства, менеджери, засновники й акціонери, а також домашні господарства. Що стосується робітників, службовців, інженерно-технічних працівників, то, укладаючи колективний договір з корпорацією, вони виступають як співтовариство зайнятих у корпорації осіб. Їхні інтереси виражають профспілкові об’єднання.

• невизначеність – неможливість передбачити розвиток ринкових відносин у майбутньому, наприклад, в умовах кон’юнктури, що постійно змінюється.

• ризик – це не просто невизначеність, а така невизначеність, яку менеджер мусить брати до уваги в управлінні фінансами, оскільки вона може погіршити фінансовий стан корпорації.

Невизначеність може перейти в різноманітні форми ризику.

1.2. Функції фінансів корпорації

Фінанси корпорації виконують три функції

1) формування капіталу

2) розподіл і використання капіталу

3) контроль за формуванням, розподілом і використанням капіталу

Функція формування капіталу

Призначення цієї функції полягає у формуванні капіталу корпорації через залучення його з фінансового ринку. Її можна також назвати фінансовою функцією, оскільки практично вона передбачає розроблення фінансової політики корпорації і наступне прийняття рішень менеджерами. У свою чергу, прийняття рішень визначається мотиваціями, цілями – як стратегічними, так і короткостроковими, котрі ставить перед собою корпорація.

Формування капіталу корпорації залежить від стану фінансового ринку. Цим обумовлені тісні зв’язки між фінансами корпорацій і фінансовим ринком. Менеджери корпорації приймають рішення про емісію установчих акцій під час створення корпорації. У міру розширення підприємницької діяльності вони приймають рішення про зміну структури капіталу, тобто співвідношення між акціонерним капіталом і зобов’язаннями. Вибір джерел фінансування передбачає вивчення фінансового ринку, руху цін (курсів) акцій і облігацій, процентних ставок та ін. Так, під час формування зобов’язань виникають питання: що краще (тобто ефективніше і дешевше) – узяти позичку в банку чи випустити короткострокові цінні папери? яким має бути співвідношення між поточ­ними і довгостроковими зобов’язаннями? які облігації найдоціль­ніше випустити  –конвертовані чи неконвертовані: на яких фінансових ринках їх розмістити  – національному чи міжнародних? і т. п. Щоб правильно розв’язати фінансові проблеми, менеджери корпорації повинні добре знати фінансовий ринок, законо­мірності його розвитку, рух курсів цінних паперів, процентних ставок тощо.

Головна мета корпорації у визначенні структури капіталу – досягнення оптимальної структури, за якої ціна капіталу буде найнижчою, а вартість корпорації – найвищою.

Для корпорації як юридичної особи всі залучені фінансові фонди є платними. Своєрідною платою за залучений акціонерний капітал є виплачені дивіденди, за боргові зобов’язання кредиторам виплачуються проценти. Звідси випливає завдання досягнення такої структури капіталу, за якої його ціна, тобто плата за залучений капітал, буде мінімальною. Одночасно корпорація повинна прагнути до того, щоб курс (ціна) її акцій на ринку капіталу був високим, тобто щоб капіталізація корпорації на фінансовому ринку була максимальною, що свідчить про високу вартість корпорації.

Ціна капіталу визначається попитом і пропозицією, які залежать від багатьох факторів. Особливе значення під час формування ціни капіталу мають ризики, що обумовлює необхідність вивчення можливостей зниження їх впливу на підприємницьку і фінансову діяльність.