7.7. Лизинговый метод финансирования капитальных вложений

Лизинг – система экономических отношений, связанных с передачей имущества во временное владение и пользование на основе его приобретения и последующей сдачи в долгосрочную аренду. С другой стороны, лизинг – вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга юридическим или физическим лицам во владение и пользование за определенную плату на фиксированный срок и на оговоренных условиях, предусмотренных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем. [1, С. 332]

Субъектами лизинговых отношений являются:

1. Лизингополучатель – юридическое лицо, которое за счет привлеченных и (или) собственных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга имущество в собственность и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю на условиях, определенных данным договором.

2. Лизингодатель – юридическое или физическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату на фиксированный срок и на согласованных условиях во временное владение и пользование.

3. Продавец (поставщик) – юридическое или физическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингополучателем продает последнему в обусловленный срок производимое им имущество, которое является предметом лизинга.

Предметом лизинга являются любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество.

Предметом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.

Предмет лизинга, переданный во временное владение и пользование лизингополучателю, является собственностью лизингодателя. Предмет лизинга, переданный лизингополучателю по договору финансового лизинга, учитывается на балансе лизингодателя или лизингополучателя по соглашению сторон.

Лизинг предоставляет лизингополучателю следующие преимущества:

- расширяет номенклатуру продукции, с которой он выступает на внутреннем и внешнем рынках;

- обеспечивает реализацию технических средств и предоставление услуг, продажа которых на других условиях невыгодна или невозможна;

- повышает экономическую эффективность сдаваемых в долгосрочную аренду машин и оборудования;

- создает и расширяет круг постоянных партнеров, укрепляет с ними деловые связи, минуя посредников.

Необходимым условием широкого развития лизинговых операций в России является стабилизация денежно-кредитной и финансовой системы, преодоление высокой инфляции, кризиса неплатежей и спада производства.

7.8. Проектное финансирование

Проектное финансирование – это особая форма организации инвестиционной деятельности на основе привлечения внешних источников с целью получения чистого денежного потока, генерируемого проектом.

Использования проектного финансирования позволяет применять особую технологию привлечения денежных ресурсов с рынка капитала для реализации крупномасштабных проектов в форме банковских кредитов, эмиссии корпоративных ценных бумаг и других источников. [1, С. 342]

Главная особенность проектного финансирования состоит в том, что оно обособлено от остальной деятельности компании и в предоставлении кредитору материальных гарантий. Поскольку велики необходимые расходы на предпроектные исследования и правовое обеспечение, то проектное финансирование имеет смысл, когда речь идет о значительных инвестиционных затратах.

Оно выражает обеспечение экономической и технической жизнеспособности компании, реализующей крупный проект, которое позволяет генерировать денежные потоки, достаточные для обслуживания своего долга перед кредиторами.

Выделяют следующие виды проектного финансирования:

1. Без регресса в отношении заемщика. Под регрессом понимают обратное требование о возмещении предоставленной суммы денежных средств, предъявляемое одним юридическим лицом другому обязанному лицу.

Предполагает, что кредитор принимает на себя все коммерческие и политические риски, связанные с реализацией проекта, оценивая только денежные потоки, генерируемые проектом и направляемые на погашение кредитов и процентов. Эта форма является наиболее дорогостоящей для заемщика, так как кредитор рассчитывает получить соответствующую компенсацию за высокую степень риска.

2. С полным регрессом в отношении заемщика (данной форме отдают предпочтение из-за возможности сравнительно быстро получать денежные средства для финансирования проекта. Она отличается наиболее низкой стоимостью привлечения капитала по сравнению с другими)

3. С ограниченным регрессом в отношении заемщика (предполагает оценку всех рисков, связанны с реализацией проекта. Преимуществом данного вида является его умеренная стоимость и максимальное распределение рисков между всеми участниками проекта).