2.5 Анализ платежеспособности предприятия

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Анализ проводится на основе бухгалтерского баланса. Показатели платежеспособности делятся на качественные и количественные. К последним относятся¹:

1. Коэффициент текущей платежеспособности – показывает в какой степени краткосрочные обязательства (КО) обеспечены оборотными активами (ОА) (рассчитывается по формуле 2.5). Рекомендуемое значение составляет 1 – 2 и более.

   Коэффициент текущей платежеспособности

   (2.5)

2. Коэффициент промежуточной платежеспособности – показывает в какой мере краткосрочные обязательства (КО) фирмы могут быть покрыты за счет дебиторской задолженности (ДЗ), денежных средств (ДС) и краткосрочных финансовых вложений (КФВ). Рекомендуемое значение составляет 0,7 – 0,8 и более. Рассчитать данный показатель можно по формуле 2.6.

   Коэффициент промежуточной платежеспособности

   (2.6)

3. Коэффициент абсолютной платежеспособности - показывает в какой степени краткосрочные обязательства фирмы могут быть покрыты за счет быстрореализуемых активов (к ним относится ДС и КФВ). Оптимальным считается принимаемое значение в 0,2 – 0,3 и более. Показатель представлен на формуле 2.7:

Коэффициент абсолютной платежеспособности

(2.7)

К показателям качественной характеристики можно отнести:

4. Чистый оборотный капитал (ЧОК) – показывает какая часть оборотных активов (ОА) компании сформированы за счет собственного капитала (СК) и долгосрочных заемных средств (ДЗС).Чем динамика выше, тем лучше. Расчет показателя представлен на формуле 2.8:

   (2.8)

5. Коэффициент соотношения денежных средств и ЧОК - показывает долю ДС в чистом капитале. Положительной считается динамика в случае увеличения показателя. Расчет показан на формуле 2.9:

   Коэффициент соотношения ДС и ЧОК

   (2.9)

6. Коэффициент соотношения запасов и ЧОК – показывает долю запасов в чистом капитале. Положительной считается динамика в случае снижения показателя. Расчет осуществляется по формуле 2.10:

   Коэффициент соотношения запасов и ЧОК

   (2.10)

7. Коэффициент соотношения запасов и краткосрочных обязательств - показывает в какой мере краткосрочные обязательства могут быть покрыты за счет запасов (формула 2.11). Рекомендуемое значение показателя 0,5 – 0,7 и более.

   Коэффициент соотношения запасов и КО

   (2.11)

8. Коэффициент соотношения дебиторской (ДЗ) и краткосрочной задолженности (КЗ) – позволяет оценить общее соотношение расчетов компании по видам деятельности (расчетная формула 2.12). Если показатель превышает 1, следовательно преобладает дебиторская задолженность, если меньше 1 – преобладает кредиторская задолженность.

Коэффициент соотношения ДЗ и КЗ

(2.12)

Таблица 2.6

Оценка платежеспособности предприятия ОАО «Северсталь»

Показатель	Рекоменду-емые значения, тенденции	2010	2011	2012	2013
1. Коэффициенты ликвидности и платежеспособности
1.1 Коэффициент текущей платежеспособности	от 1 до 2 и более 2	2,89	1,61	1,61	0,81
		хорошо	хорошо	хорошо	внимание
1.2. Коэффициент промежуточной платежеспособности и ликвидности	0,7-0,8	2,33	1,21	1,13	0,58
		хорошо	хорошо	хорошо	внимание
1.3 Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2-0,3	1,72	0,74	0,69	0,38
		хорошо	хорошо	хорошо	хорошо
2. Показатели качественной характеристики платежеспособности и ликвидности
2.1. Чистый оборотный капитал	Рост показа-теля в дина-мике поло-жительная тенденция	74 316 160	48 290 817	44 187 745	-22 383 468
		-	внимание	внимание	внимание
2.2 Коэффициент соотношения денежных средств и чистого оборотного капитала	0-1 Рост в динамике - положительная тенденция	0,30	0,36	0,70	-1,53
		-	хорошо	хорошо	внимание
2.3 Коэффициент соотношения запасов и чистого оборотного капитала	Чем выше показатель и ближе к 1, тем хуже	0,30	0,66	0,79	-1,21
		хорошо	плохо	плохо	0,000
2.4. Коэффициент соотношения запасов и краткосрочной задолженности	0,5-0,7	0,56	0,40	0,48	0,23
		хорошо	внимание	внимание	внимание
2.5 Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности		0,55	0,43	0,37	0,16

Коэффициент текущей платежеспособностив течение 2010 – 2013 гг. колеблется в пределах 0,81 – 2,89 (см. табл. 2.6). В первых трех периодах он превышает рекомендуемое значение (1,61 – 2,89), а в четвертом немного ниже (0,81), следовательно, в первых трех периодах имеется текущая платежеспособность, а в четвертом – нет.

Коэффициент промежуточной платежеспособности и ликвидности в первых трех периодах соответствовал рекомендуемым значениям (и даже превышал их), разброс значений составлял 1,13 – 2,33, а в четвертом был несколько ниже оптимального значения (0,58). Это означает, что краткосрочные обязательства в 2010 – 2012 гг. в случае необходимости могут быть покрыты суммой ДЗ, ДС и КФВ (в первых трех периодах более чем на 100 %, а в четвертом только на 58 %).

Коэффициент абсолютной платежеспособности во всех четырех периодах превышал рекомендуемые значения (диапазон составил 0,38 – 1,72), следовательно, во всех периодах краткосрочные обязательства могут быть покрыты в достаточной степени за счет быстрореализуемых активов.

Динамику коэффициентов абсолютной, текущей и промежуточной платежеспособности можно оценить на графике (рис 2.1).

Рис. 2.1. Коэффициенты платежеспособности и ликвидности

Чистый оборотный капитал имеет отрицательную динамику (рис. 2.2). Он последовательно уменьшался в течение всех исследуемых периодов от 74 316 160 тыс. руб в 2010 г. до 44 187 745 тыс. в 2012 г., а в 2013 стал отрицательным -22 383 468 тыс. руб.

Рис. 2.2. Чистый оборотный капитал

Коэффициент соотношения ДС и ЧОК в течение первых трех периодов имеет положительную тенденцию (он увеличился с 0,3 до 0,7), следовательно, доля денежных средств в ЧОК увеличилась с 30 % до 70 %. В четвертом периоде коэффициент соотношения ДС и ЧОК отрицательный (-1,53), это объясняется тем, что ЧОК принимает отрицательное значение (динамика показана на рисунке 2.4).

Коэффициент соотношения запасов и ЧОК имеет отрицательную динамику в 2010 – 2012 гг., т.к. доля запасов увеличивается (с 30 % до 79 %), в 2013 г. данный коэффициент принимает отрицательное значение (-1,21) из-за отрицательного значения ЧОК (см. рис. 2.3).

Коэффициент соотношения запасов и краткосрочных обязательств имеет тенденцию к снижению. В 2010 г. он соответствовал рекомендуемому значению (0,56), а в 2011 – 2013 гг. планомерно снижается (от 0,4 до 0,23) и не попадает в рамки оптимальных значений. Из этого можно сделать вывод, что в 2011 – 2013 гг КО не могли быть покрыты в необходимом размере за счет запасов (динамика представлена на графике 2.3).

Рис. 2.3. Качественная характеристика платежеспособности и ликвидности

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности во всех четырех периодах был меньше 1, а это означает, что кредиторская задолженность в ОАО «Северсталь» преобладает над дебиторской (это наглядно показывает рисунок 2.4).

По показателям платежеспособности можно сделать вывод: в 2010, 2011 и 2012 гг. у ОАО «Северсталь» имеется текущая, промежуточная и абсолютная

Рис. 2.4. Качественная характеристика платежеспособности и ликвидности

платежеспособность, следовательно, предприятие платежеспособно. В 2013 г. у «Северстали» имеется только абсолютная платежеспособность, значит, предприятияе обладает частичной платежеспособностью в данный период.