8. Економічний аналіз інвестиційних проектів

Економічний аналіз має на меті оцінити відповідність проекту його економічному середовищу, що регламентує розподіл доходів, обмеження або стимулювання виробництва й торгівлі тощо, і безпосередньо впливає на фінансову здійснюваність проекту. Метою економічного аналізу проекту є встановлення його національної привабливості, оцінка його економічної ефективності на підставі альтернативної вартості ресурсів, які використовуються у проекті, і продукції проекту та визначення можливості сприяння проекту національному добробуту країни. Визначення економічної цінності проекту засноване на: оцінці впливу результатів проекту на розвиток національної економіки (економічної привабливості); оцінці використовуваних ресурсів і результатів проекту за цінами, що відображають їх справжню цінність для національної економіки (тіньове ціноутворення); встановленні безпосередніх впливів проекту на економіку країни (зміна попиту і пропозиції на окремі товари, зайнятості, платіжного балансу, економічної ситуації і т. п.), а також опосередкованого впливу результатів проекту (розвиток нових галузей, залучення до виробництва недовикористаних потужностей). Оцінку економічної привабливості проекту представимо у вигляді послідовних етапів. На першому етапі встановлюються цілі розвитку і визначається їх пріоритетність. Як критерії порівняння проектів аналітики можуть використати такі:необхідна величина інвестицій для створення робочих місць;значення доданої вартості, створюваної в результаті проекту; зменшення (заощадження) використовуваних валютних ресурсів; платежі за використання місцевих ресурсів тощо. Другим етапом оцінки є розрахунок кількісного значення встановлених раніше критеріїв, що дає змогу вимірювати ступінь сприяння проекту досягненню поставлених економічних цілей розвитку. На заключному, третьому етапі оцінка загальної привабливості кожного проекту розраховується як середньозважена величина індексів проекту. Найвище середньозважене значення свідчить про економічну привабливість проекту.

9.Джерела фінансування інвестиційних проектів та особливості оцінки вартості інвестиційного капіталу залежно від джерел його залучення

Вартість капіталу - це ціна, яку підприємство платить за його залучення з різних джерел. Основні фактори, що визначають вартість капіталу: ризик одержаних доходів, питома вага заборгованості в його структурі, фінансова стійкість компанії. Вартість капіталу від привілейованих акцій = привілейовані дивіденди / ринкова вартість привілейованих акцій (1 – витрати на випуск привілейованих акцій). Вартість капіталу за рахунок нерозподіленого прибутку = дивіденди на просту акцію / ринкова вартість простих акцій + постійний тепм приросту дивідендів. Вартість капіталу залученого зп рахунок кредитів = % ставка за кредитом (1 – ставка податку на прибуток). Середньозважена вартість капіталу = Е / V * R_s + D / V * R_d * (1 - T) Е – власний капітал, V – сума загального капіталу, R_{s –} дохідність власного капіталу, D – борги корпорації, R_d – дохідність позичкового капіталу, Т – ставка податку на прибуток