6.Оцінка і прийняття проектних рішень в умовах ризику і невизначеності

Ризик у проектному аналізі – це ймовірність визначеного рівня втрат фірмою частини своїх ресурсів або недоотримання доходів. Види ризиків, що виникають на різних стадіях життєвого циклу проекту: !) переінвестиційна: помилковість у розробці концепції проекту, неправильне визначення розташування проекту, ставлення до проекту місцевої влади. 2) інвестиційна: неплатоспроможність замовника, непередбачувані витрати на будівельні роботи, перевищення строків будівництва. 3) експлуатаційна: поява альтернативного продукту, неплатоспроможність споживачів, зміна цін на сировину матеріали, зміна вартості капіталу. Аналіз чутливості. Він повязаний з черговим коригуванням елементів грошового потоку на регламентований для всіх показників відсоток та наступним розрахунком значень NPV. Результатом розрахунку має бути ранжирований за відхиленням критерію (нехай NPV) перелік елементів грошо­вого потоку. При порівнянні інвестиційних проектів ризикованішим вважається той, в якого розмах варіації NPVбільший. Одним з основних недоліків методу є те, що відхилення уаіх показників однакове. В реальному житті такого не буває, оскільки кожний показник через ті чи інші обставини зміню­ється стохастично. Метод сценаріїв. Пропонується п різних варіантів прогнозу залежно від зовнішніх і внутрішніх чинників. Для кожного з варіантів прогнозу задається відхилення початкових даних. Далі за прогнозованими даними розраховують п варіантів проекту (практично беруть п< 10).

До недоліків цього методу, як і всіх детермінованих методів, слід віднести те, що процес прогнозування інвестування є стохастичним, тому детермінованими засобами його ризик можна оцінити лише з похибкою. Метод Монте-Карло — це метод імітації для приблизного відтворення реальних явищ. Він об'єднує аналіз чутливості (сприйнятливості) і аналіз розподілювання ймовірностей вхідних змінних. Цей метод дає змогу побудувати модель, мінімізуючи дані, а також максимізувати значення даних, які використовуються в моделі. Побудова моделі починається з визначення функціональних залежностей у реальній системі. Після чого можна одержати кількісне рішення, використовуючи теорію ймовірності й таблиці випадкових чисел.

7.Основа фінансового аналізу інвестиційних проектів.

Фінансовий аналіз інвестиційного проекту – це сукупність прийомів і методів оцінки його ефективності за весь термін життя проекту у взаємозв’язку з діяльністю підприємства. Метою фінансового аналізу є визначення рентабельності і ефективності проекту з погляду інвесторів. Групи показників: 1)прибутковості: а) рентабельності активів підприємства =прибуток після сплати податків / середня величина активів; б) маржа прибутковості = операційний прибуток / обсяг реалізації. 2) ефективності: а)коефіцієнт обороту чистих активів = обсяг продажу/ сер.річні активи б) коефіцієнт обороту запасів = С/в реалізованої продукції / Величина запасів 3) ліквідності: а) поточний коефіцієнт ліквідності = поточні активи / поточні зобов’язання, б) коефіцієнт швидкої ліквідності = швидко ліквідні активи / поточні зобов’язання 4) структури капіталу: а) заборгованість / активи б) заборгованість / акціонерний капітал.