9.6. Інструменти урахування фактора ліквідності
Практичне заняття № 9
Питання для самоконтролю:
1. У чому полягає економічна сутність концепції вартості грошей у часі?
2. Який економічний зміст альтернативної вартості?
3. Як змінюється майбутня вартість грошей при збільшенні тривалості інвестування?
4. Яка вартість грошей є реальною: майбутня чи теперішня?
5. Який грошовий потік називається ануїтетом?
6. Що дає можливість визначити розрахунок теперішньої та майбутньої вартості ануїтету?
7. Що таке нескінченний ануїтет і як розрахувати його теперішню вартість?
8. Як використовувати фінансові таблиці для спрощення розрахунків?
9. Що означає еквівалентність ставок відсотків?
10. Поясніть особливості застосування схем пренумерандо та постнумерандо.
Тема 10. Методичний інструментарій оцінки фінансових інструментів інвестування
10.1. Фактори, що визначають інвестиційну якість окремих фінансових інструментів інвестування
10.2. Моделі оцінювання вартості облігацій
10.3. Моделі оцінювання вартості акцій
10.4. Оцінка ризиків окремих фінансових інструментів інвестування
Рекомендована література:
[15,17,21,22,24,30,32,33,34,36,37,39,40,47,49,50,52,54,56,65,66,68,70,78]
10.1. Фактори, що визначають інвестиційну якість окремих фінансових інструментів інвестування
Характеристика цінних паперів відповідно до інвестиційних цілей
Вид цінного папера |
Ціль інвестора |
||
Безпека |
Дохідність |
Зростання |
|
Облігація: - короткострокова |
Відмінна |
Найбільш стійка |
Найбільш повільний |
- довгострокова |
Зростає |
Стійка |
По-різному |
Акція: - привілейована |
Добра |
Стійка |
По-різному |
- звичайна |
Погана |
Коливається |
Найбільш швидкий |
Вексель: - простий |
Добра |
Стійка |
Немає |
- перевідний |
Добра |
Стійка |
Немає |
Депозитний сертифікат: |
Відмінна |
Стійка |
Практично немає |
- ф'ючерс |
Погана |
Різко коливається |
Швидкий |
- опціон |
Дуже погана |
Різко коливається |
Швидкий |
10.2. Моделі оцінювання вартості облігацій
10.3. Моделі оцінювання вартості акцій
10.4. Оцінка ризиків окремих фінансових інструментів інвестування
Класифікація ризиків фінансових інструментів інвестування
Ознака |
Вид |
Характеристика |
||
1 |
2 |
3 |
||
1. За видами |
ринковий |
характеризує мінливість курсу (реальної ринкової вартості) окремих фінансових інструментів інвестування під впливом коливань кон'юнктури всього інвестиційного ринку чи найважливіших його сегментів |
||
процентний |
характеризується зміною ставки відсотка внаслідок змін загального співвідношення пропозиції та попиту на гроші |
|||
інфляційний |
зумовлений зміною рівня цін у масштабах всієї економіки країни |
|||
ліквідності |
пов'язаний з оцінкою можливості швидко продати той чи інший фінансовий інструмент інвестування без втрати інвестованого в нього капіталу за умов зміни цілей інвестиційної діяльності, умов формування інвестиційного доходу, кризового фінансового стану інвестора та і т. п. |
|||
податковий |
пов’язаний із введенням нових податків під час здійснення операцій фінансового інвестування |
|||
комерційний |
пов'язаний зі зміною результатів операційної діяльності емітента, що обумовлює зниження рівня та суми прибутку |
|||
2. За джерелами виникнення |
систематичний |
пов'язаний зі змінами умов зовнішнього інвестиційного середовища |
||
несистематичний |
генерується змінами результатів господарської діяльності емітентів та їх фінансового стану |
|||
3. За фінансовими наслідками |
ризик, що призводить тільки до фінансових втрат |
|||
ризик, що призводить як до фінансових втрат, так і до втрат інвестиційного доходу |
||||
1 |
2 |
3 |
||
4. За рівнем фінансових втрат |
допустимий |
коли фінансові втрати по окремому інструменту інвестування вимірюються розміром втрати тільки очікуваного доходу у формі виплати відсотків та дивідендів |
||
критичний |
коли фінансові втрати по окремому інструменту інвестування складають розмір невиплаченого поточного доходу і поточного зниження курсової вартості (реальної ринкової вартості) Інструменту інвестування |
|||
катастрофічний |
коли фінансові втрати по окремому інструменту інвестування вимірюються розміром втрати як очікуваного поточного доходу, так і всього інвестованого капіталу |
|||
5. За характером прояву у часі |
постійний |
притаманний всьому періоду обігу окремих фінансових інструментів інвестування |
||
тимчасовий |
притаманний окремим періодам обігу окремих фінансових інструментів |
|||
6. За можливістю передбачення |
прогнозований |
характеризує ті види ризиків окремого фінансового Інструменту інвестування, які пов'язані з циклічним розвитком економіки країни в цілому, кон'юнктурою окремих сегментів інвестиційного ринку чи господарською діяльністю емітента |
||
непрогнозований |
характеризує ті види ризиків окремого фінансового інструменту інвестування, які відрізняються повною непередбаченістю прояву |
|||
