11. Оперативное управление портфелем реальных инвестиционных проектов.

Инвестиционный портфель предприятия представляет собой целенаправленно сформированную совокупность объектов реального и финансового инвестирования, предназначенных для осуществления инвестиционной деятельности в соответствии с разработанной инвестиционной стратегией. Оперативное управление портфелем реальных инвестиционных проектов включает следующие мероприятия: 1. Осуществление проектов, основное место здесь занимает планирование, а именно разработка календарного плана и бюджета.    В календарных планах выполняемые для предприятия различными организациями, увязываются во времени между собой и с возможностями их обеспечения различными видами материально-технических и трудовых ресурсов. Эти планы определяют объемы работ, их продолжительность, резервы времени и размеры ресурсов, необходимых для выполнения работ и проекта в целом.    Наряду с календарным планом эффективность инвестиционных проектов в значительной степени определяется финансовым планом или бюджетом. Бюджет реализации инвестиционных проектов отражает расходы и поступления средств, связанные с осуществлением проектов.    В процессе осуществления инвестиционных проектов разрабатываются два вида бюджетов: -   бюджет капитальных затрат (капитальный бюджет) — разрабатывается на этапе проведения строительно-монтажных работ, связанных с новым строительством, расширением, реконструкцией и техническим перевооружением объектов; -   бюджет текущих денежных доходов и расходов (текущий бюджет) — разрабатывается на этапе эксплуатации объектов (после их ввода в действие). 2. Мониторинг портфеля представляет собой разработанный предприятием механизм осуществления постоянного наблюдения за важнейшими показателями реализации инвестиционных проектов, включенных в портфель. Основные цели системы мониторинга: -   своевременное обнаружение отклонений от календарного плана и бюджета отдельных инвестиционных проектов, входящих в портфель; -   анализ причин, вызвавших отклонения; -   разработка предложений по корректировке отдельных направлений инвестиционной деятельности с целью повышения ее эффективности. 3. Текущая корректировка портфеля. Исходя из целей формирования портфеля и сопоставимой оценки эффективности имеющихся и новых капитальных вложений, необходимо оптимизировать состав портфеля с учетом изменившейся конъюнктуры.    К основным причинам существенного снижения эффективности реализуемых инвестиционных проектов могут относиться: а) значительное увеличение сроков продолжительности строительства объекта капитальных вложений; б) существенное возрастание уровня цен на строительные материалы и ресурсы; в) резкое увеличение стоимости выполнения строительно-монтажных работ; г) значительное увеличение расходов на оплату труда, связанное с государственной социальной политикой и регулированием уровня оплаты труда; д) заметное повышение уровня конкуренции в отрасли к моменту начала эксплуатации инвестиционного проекта; е) рост объема и удельного веса привлекаемых заемных источников финансирования проектов; ж) ощутимое увеличение ставки процентов за кредит в связи с изменением конъюнктуры денежного рынка; з) продолжительный спад экономической активности в отрасли, в которой реализуется инвестиционный проект; и) недостаточно обоснованный подбор подрядчиков (субподрядчиков) для осуществления проекта; к) ужесточение системы налогообложения и др. 4. Послеинвестиционный контроль направлен на улучшение будущих инвестиционных решений в области капитальных вложений. Он обеспечивает подведение итогов инвестиционных проектов портфеля. Основное внимание в ходе послеинвестиционного контроля уделяется параметрам инвестиций, которые являются решающими для успеха проектов. Послеинвестиционный контроль позволяет: а) убедиться, что затраты и технические характеристики проектов удовлетворяют первоначальному плану; б) повысить уверенность в том, что инвестиционные проекты тщательно проработаны и четко оценены; в) улучшить оценку последующих инвестиционных проектов.