4.6.2. Факторный анализ рентабельности
Для принятия решений на перспективу анализ следует продолжить с целью выявления влияния различных факторов на результирующий показатель – полученную отдачу от инвестиций собственников предприятия (рентабельность собственных средств). Чаще всего это делается по представленной ниже схеме, предложенной в середине прошлого столетия специалистами фирмы «Дюпон».
Рис. 4.18. Схема «Дюпон» факторного анализа рентабельности капитала
ЗАО «ТЦИ»
Выполненный анализ основан на зависимости рентабельности собственного капитала от рентабельности продукции, ресурсоотдачи и финансовом рычаге (леверидже) в форме:
или
.
Проведенная взаимосвязь позволяет количественно оценивать, как можно выйти на нужную для собственника рентабельность капитала. Если необходимо вместо рентабельности 17,6 % добиться, например, 21 %, то этого можно достичь: увеличивая объем заемных средств, повышая размер прибыли в рубле продаж, сокращая активы, увеличивая выручку; уменьшая затраты, налоги и проценты; сокращая запасы и дебиторскую задолженность. Все это можно делать в многообразных вариантах и допустимых по различным соображениям пропорциях с одним и тем же конечным результатом.
Термины и понятия
Горизонтальный (трендовый) анализ основной финансовой отчетности
Вертикальный (структурный) анализ основной финансовой отчетности
Финансовые коэффициенты: ликвидности, финансовой устойчивости, платежеспособности; деловой, рыночной активности, рентабельность
Факторный анализ рентабельности
Тесты (оценить точность и/или полноту ответа)
Анализ финансовой отчетности необходим для …
а) менеджеров и инвесторов;
б) собственников и кредиторов;
в) всех лиц, заинтересованных в деятельности предприятия.
Горизонтальный анализ показывает …
а) направления в развитии и скорость происходящих изменений;
б) структуру разделов бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках;
в) диспропорции между собственным и заемным капиталами, прибылью и затратами.
Вертикальный анализ показывает …
а) динамику агрегированных показателей финансовой отчетности;
б) характер изменения финансовых коэффициентов;
в) структуру пассивов и активов бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, а также изменения в структуре.
«Золотое правило экономики предприятия» состоит в том, что …
а) выручка должна расти быстрее прибыли, а активы – быстрее выручки;
б) прибыль должна расти быстрее выручки от реализации, а последняя быстрее активов;
в) активы, выручка от реализации и прибыль должны расти примерно одинаково.
Всегда ли нарушение «золотого правила экономики предприятия» говорит об ухудшении качества работы?
а) да;
б) если осуществляется значительная инвестиционная программа, то нарушение «золотого правила» неизбежно;
в) никогда.
Показатели ликвидности предприятия отражают способность …
а) выполнять краткосрочные долговые обязательства;
б) погашать долгосрочные (более года) долги;
в) приносить нужный доход собственникам.
Показатели деловой активности характеризуют …
а) долю долга в активах предприятия;
б) насколько внеоборотные активы профинансированы долгосрочными займами;
в) скорость оборота запасов, дебиторской задолженности, активов.
Коэффициенты рентабельности показывают …
а) сколько прибыли приносит вложенный в дело капитал;
б) прибыльность продаж, доходность активов и собственного капитала;
в) скорость оборота активов, собственного и заемного капитала.
Рентабельность собственного капитала есть …
а) частное от деления выручки от реализации на активы предприятия;
б) произведение рентабельности активов и финансового левериджа;
в) отношение чистой прибыли к выручке от реализации продукции.
Рентабельность собственного капитала тем больше, чем …
а) больше рентабельность продукции и ресурсоотдача;
б) больше доля собственного капитала в активах и ресурсоотдача;
в) ниже ресурсоотдача и выше рентабельность продукции.