33. Денежный рынок : предложение денег и его компоненты. Роль государства и банков в создании денег.
Предложение денег зависит от способности всей банковской системы создавать кредитные деньги и от политики проводимой федеральным банком, то возможны 3 варианта представления кривой предложения денег:
Если ЦБ проводит Жесткую политику ограничения денежного предложения, то объем денежной массы фиксируется и не изменяется при изменении процентной ставки.
Кривая предложения денег будет вертикальна
Если ЦБ проводит политику жесткого регулирования уровня процентной ставки, то можно наблюдать значительные изменения предложения денег при фиксированном уровне процентной ставки.
ЦБ проводит смешенную политику одновременного регулирования процентной ставки и объема денежной массы в обращении кривая Мs будет иметь положительный L наклона.
Анализируя возможность ЦБ влиять на деятельность коммерческих банков и их способность создавать деньги рассматривают депозитный мультипликатор – коэффициент характеризующий степень возрастания денежной массы в результате прироста избыточных резервов.
Мв=1/rr
Мв- мультипликатор
rr- норма резервных требований, установленных федеральным банком по операции коммерческих банков.
Обязательные резервы (О Р)- страховой запас или часть привлеченных средств на депозитные счета коммерческих банков , которые они обязаны хранить в виде неприкосновенного запаса или на специальных счетах ФБ.
Избыточный резерв (И Р)- превышение суммы привлеченных средств на депозитные счета над суммой обязательных резервов.
ИР=Д-ОР
Денежный мультипликатор показывает отношение денежной массы к денежной базе.
Денежная база- это деньги находящиеся вне банковской системы, включающие наличность и средства, находящиеся в резервных фондах.
В формализованном виде денежный мультипликатор можно представить
Кd=Мs/Mb=(C+D)/(C+D)=(C/D+D/D)/(C/D+R/D)=(Cr+1)/(Cr+rr)
Кд- ден. Мультипликатор
Мs- пред. Денег
Мb-денежная база
R- обязательные резервы
С- наличность
D-депозиты
Cr- коэф-т депонирования
rr- коэф-т резервирования или норма резервных требований.
34.Количественная теория денег
Количественная теория денег анализировала изменение денежного спроса в зависимости от влияния уровня цен на товары и услуги и объема национального производства.
Уравнение обмена количественной теории денег:
MV=PY; V-скорость
Классики предполагают что скорость оборота денежной единицы является относительно стабильной, следовательно спрос на деньги будет зависеть напрямую от динамики общего уровня цен и размера национального дохода (Y)
M=KPV
K=1/V=const
K- коэффициент отражающий предпочтение ликвидности домашних хозяйств и фирм.
Чем выше уровень цен при постоянстве объема национального производства, тем больше объем денежного спроса.
Увеличение P, при Q=const, ведет к увеличению МД и наоборот.
При росте объема ВВП происходит увеличение спроса на деньги в случае неизменности уровня цен и скорости оборота денежной единицы.
Согласно количественной теории денег предложение денег зависит от политики проводимой правительством, следовательно объем предложения денежной массы стабилен и не эластичен к изменению цен на товары и услуги.
График кривой Денежного спроса и предложения денег в количественной теории:
Кейнс был согласен с классической количественной теорией денег в части наличия трансакционного спроса на деньги и зависимости его от уровня цен и объема национального дохода.
Он рассматривал кроме различных денег и существования других финансовых активов (облигации), т.е. он дополнял деловой спрос на деньги спекулятивным спросом на деньги, который определяется наличием у денег альтернативной стоимости хранения- упущенная выгода в виде не полученных процентов, которые могли быть получены, если бы часть денег была потрачена на покупку финансовых активов ( срочные вклады в банке , облигации).
На спекулятивный спрос оказывает влияние уровень процентной ставки . Чем выше процентная ставка , тем выше альтернативная стоимость хранения денег в виде наличности и тем меньше спрос на наличные деньги. И наоборот.
Функция спроса на деньги:
Ma=(M/P)=L(P,Y)+L(i)=L(Y,i)P
L(P,Y)-Mdt
L(i)-Mda
L-ликвидность
График спроса по кейнсианской теории:
При крайне низкой ставке процента возникает «ловушка ликвидности» , т.е. когда практически все свободные средства будут держаться в наиболее ликвидной форме , т. е. в виде наличных и чековых денег.
В неокейнсианской концепции предлагается оценивать спрос на деньги в зависимости от динамики процентной ставки.
Неокенсианцы считают, что деловой спрос на деньги также зависит от процентной ставки. Экономические агенты свои свободные чековые деньги превращают в другие финансовые активы , которые обеспечивают получение дохода. При необходимости совершения товарных дел они конвертируют неденежные активы в наличные деньги.
Последователи кейнсианской концепции рассматривали финансовые активы, отличающиеся степенью доходности, надежности и ликвидности.
Экономические агенты формируют «портфель финансовых активов» , т.о. чтобы максимизировать свой доход . Структура этого портфеля состоит из наличных денег, облигаций, акций, векселей, срочных депозитов и валюты и т.д.
По мере изменения доходности этих активов портфель пересматривается , при этом продается одни активы и покупаются другие.
Монетаристы считали что спрос на деньги зависит как от текущего дохода так и от размера накопленного богатства. С увеличением богатства люди увеличивают вложения в финансовые и реальные активы, в том числе увеличивают и количество накопленных денег.
Кроме того Фридман учитывал влияние инфляции на денежный спрос т.е. в процессе инфляции повышается спрос на денежном рынке, поскольку агенты стремятся сохранить размер текущего потребления.
Основные положения теории современного монетаризма
Деньги имеют значение
Ценовая стабильность и устойчивость денежной единицы- это условие благополучного развития экономики.
Поскольку денежный спрос зависит от небольшого количества факторов и не подвержен сильным колебаниям основным факторам влияющим на состояние экономики является денежное предложение , изменение которого сказывается на уровне занятости, объеме ВВП, инвестиционной активности.
Нарушение макроравновесия происходит из-за непродуманной денежно-кредитной политики.
Фискальная политика малоэффективна и следовательно основной упор должен делаться на монетарную политику.
Монетарное правило- денежное предложение должно увеличиваться ежегодно в том же темпе , что и ежегодный темп роста реального ВНП.
Функции спроса на деньги:
Md=L(Y,Ia,Id,Ib,W,П,В)
Ia-девиденты по акциям
Id-процентный доход по депозитам
Ib-процентный доход по аблигациям
W-накопленное богатство
П- темп инфляции
В- прочие факторы (предпочтение ликвидности, экономические ожидания)
Факторы влияющие на денежный спрос:
Изменение объема ВНП
Изменение общего уровня цен
Изменение скорости оборота денежной единицы.
