4. Понятие ликвидного денежного потока

Ликвидный денежный поток является одним из показателей, который определяет финансовую устойчивость предприятия. Он характеризует изменение в чистой кредитной позиции предприятия в течение опреде­ленного периода. Чистая кредитная позиция — это разность между суммой кредитов и вели­чиной денежных средств. Ликвидный денежный поток тесно связан с показателем финансового левериджа, характеризующего пре­дел, до которого деятельность предприятия может быть улучшена за счет кредитов (см. тему АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ).

Кроме прямого и косвенного методов определения величины де­нежных средств существует метод ликвидного де­нежного потока (ЛДП). Ликвид­ный денежный поток (или изменение в чистой кредитной позиции) является показателем дефицитного или избыточного сальдо денеж­ных средств, возникающего в случае полного покрытия всех долговых обязательств по заемным средствам.

Формула для расчета ликвидно­го денежного потока:

ЛДП = (ДК1 + КК1 – ДС1) - (ДК0 + КК0 - ДС0),

где ДК1 и ДК0 — долгосрочные кредиты и займы на конец и начало периода;

КК1 и КК0 — краткосрочные кредиты и займы на ко­нец и начало периода;

ДС1 и ДС0 — денежные средства на конец и начало периода.

По Главной книге можно составить динамические ряды показателей на конец каждого месяца и сделать вывод об уровне его платежеспособ­ности. Указанные расчеты можно делать и по общей массе кредитов, займов и денежных средств, которые поступили в течение расчетного периода.

Отличие показателей ЛДП от других пока­зателей ликвидности состоит в том, что коэффициенты ликвидности отражают способность предприятия погашать свои обязательства внешним кредиторам.

ЛДП характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемых от обычных видов деятельности (текущей и инвестиционной), поэтому он более отражает эффективность работы. Он включает в себя весь объем заемных средств и по­этому показывает влияние кредитов и займов на эффективность деятель­ности предприятия с точки зрения генерирования денежного потока.

5. Анализ использования валютных средств

Анализ эффективности валютных операций связан с понятиями «ва­лютного самофинансирования» и «валютной самоокупаемости».

Валютное самофинансирование выражается в том, что предприятие за счет прибыли от продажи в валюте и валютных доходов от иных операций, а также за счет амортизации по основным средствам, приобретенным за валюту, возмещает текущие и инвестиционные затраты. Валютная самоокупаемость означает, что предприятие за счет ва­лютных средств возмещает все производственные затраты в валюте, т.е. предприятие не расходует единовременно все валютные средства, а накапливает их для предстоящих платежей.

Баланс движения валютных средств имеет вид:

Онп + ПВ – РВ = Окп

где Онп — остаток валютных средств на начало периода;

ПВ — поступ­ление валютных средств в отчетном периоде;

РВ — расход валютных средств в расчетном периоде;

Окп — остаток валютных средств на ко­нец расчетного периода.

Эффективность валютного самофинансирования и его уровень зави­сят от соотношения собственных и привлеченных валютных средств, в том числе рублевых средств, израсходованных на приобретение валюты. Оценка валютного самофинансирования производится с помощью коэффициента:

П + А

Квсф = К + В

где Квсф — коэффициент валютного самофинансирования;

П — при­быль, направленная на финансирование производства в валюте;

А — амортизация основных средств, приоб­ретенных за валюту;

К — валютный кредит;

В — валюта, приобретен­ная в банках или на валютной бирже.

Чем выше величина данного коэффициента, тем больше уровень ва­лютного самофинансирования.

Коэффициент валютной самоокупаемости устанавливается по фор­муле:

Квсо = Онп + П

Рв

где Квсо — коэффициент валютной самоокупаемости;

Онп — остаток валютных средств на начало периода;

П — поступление ва­лютных средств;

Рш — расход валютных средств за период.

Он показывает, во сколько раз сумма валюты, находящаяся в распоряжении предприятия, превы­шает объем расхода валюты.

Квсо > 1 свидетельствует о соблюдении условий валютной самооку­паемости. Квсо< 1 – несоблюдение.