3. Анализ потока денежных средств

Основная цель анализа денежных потоков заключается в выявлении причин дефицита (избытка) денежных средств и определении источ­ников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей ликвидностью и платежеспособностью предприятия.

Главным документом для анализа денежных потоков является От­чет о движении денежных средств (форма № 4), составленный на базе прямого метода. С его помощью можно установить:

– уровень финансирования текущей и инвестиционной деятельности за счет собственных источников;

– зависимость от внешних заимствований;

– дивидендную политику в отчетном периоде и прогноз на будущее;

– способность предприятия создавать денежные резервы (чистый приток денежных средств);

– реальное состояние платежеспособности за истек­ший период и прогноз на будущее.

В процессе анализа денежных потоков необходимо выявить:

1. В случае притока денежных средств:

– не произошел ли приток за счет увеличения краткосрочных обязательств, которые потребуют оттока (погашения) в будущем;

– нет ли роста акционерного капитала за счет дополнительной эмиссии;

– не было ли распродажи имущества;

– сокращаются ли запасы материальных оборотных активов.

2. При оттоке денежных средств:

– нет ли снижения показателей оборачиваемости активов;

– нет ли замедления оборачиваемости оборотных активов;

– не растут ли абсолютные значения запасов и дебиторской задолженности;

– не было ли резкого увеличения объема продаж, что требует дополнительных денежных потоков;

– не было ли чрезмерных выплат акционерам;

– своевременно ли выплачиваются налоги и зарплата.

Причи­нами дефицита денежных средств могут быть:

– низкая рентабельность продаж, активов и собственного капитала;

– отвлечение денежных средств в излишние МПЗ и влияние инфляции;

–капитальные затраты, не обеспеченные источниками финансирования;

– высокие выплаты налогов и дивидендов;

– чрезмерная доля заемного капитала в пассиве баланса (свыше 50%) и связанные с этим высокие выплаты процентов за пользование кредитами;

– снижение коэффициента оборачиваемости оборотных активов.

Система управления дебиторской задолженностью, денежными средствами и кредиторской задолженностью должна предусматривать:

– максимально возможное приближение по времени денежных потоков (дебиторская и кредиторская задолженности), что позволяет снизить остаток денежных средств на расчетном счете, сократить объем привлечения заемных средств;

– снижение объема денежных средств в пути (использование электронных денег);

– контроль выплат за счет централизации расчетов в головной финансовой компании, применение счетов с нулевым сальдо;

– продажа дебиторской задолженности (факторинг);

– немедленная выписка счетов при продаже больших партий товаров;

– отсрочка в уплате покупателями для стимулирования спроса на товары поставщиков;

– скидки с цены при досрочной оплате за наличные;

– прогнозирование дебиторской задолженности в соответствии с принятой ценовой и маркетинговой политикой;

–диверсификация покупателей и др.

Процесс управления денежными потоками начинается с анализа дви­жения денежных средств за отчетный период. Такой анализ позволяет установить, где у предприятия генерируется денежная наличность, а где расходуется. Анализ прямым и косвенным методом проводится на практических занятиях (бочаров с. 111-115)