Розрахунок необхідного рівня премії за ризик по акціях

Акції	Середня норма дохідності на фондовому ринку, %	Норма дохідності по без ризикових операціях на фондовому ринку, %	(ß - коефіцієнт по акціях	Рівень премії за ризик (визначений за формулою 27), %
Акція 1	12,0	5,0	0,8	5,6
Акція 2	12,0	5,0	1,0	7,0
Акція 3	12,0	5,0	1,2	8,4

Результати розрахунку свідчать, що рівень премії за ризик зростає пропорційно зростанню ß-коефіцієнта, тобто рівня систематичного ризику.

При визначенні необхідної суми премії за ризик використовується формула:

RP_S=S_I * RP_n (28)

де RP_S - сума премії по конкретному інвестиційному інструменту з урахуванням фактора ризику;

S_I – вартість (ціна котирування) конкретного інвестиційного інструменту;

RP_n – рівень премії за ризик по конкретному інвестиційному інструменту.

Приклад 21: Виходячи із ціни котирування на фондовому ринку трьох акцій і результатів розрахунку премії за ризик по них (див. попередній приклад), визначити суму цієї премії по кожній акції на основі формули 28.

У таблиці 5 наведені вихідні дані і результати розрахунку.

Таблиця 5

Розрахунок необхідної суми премії за ризик по акціях

Акції	Ціна котирування акцій на фондовому ринку, грн	Рівень премії за ризик	Сума премії за ризик (визначена за формулою 3.37) %
Акція 1	100	0,056	5,6
Акція 2	70	0,070	4,9
Акція 3	90	0,084	7,6

Методичний інструментарій оцінки вартості грошових коштів з урахуванням фактора ризику дає можливість здійснювати розрахунки як майбутньої, так і теперішньої їх вартості із забезпеченням необхідного рівня премії за ризик.

1. При оцінці майбутньої вартості грошових коштів з урахуванням фактора ризику використовується формула:

F_R = P ÷ [(1 + A_n) * (1 + RP_n) ]ⁿ (29)

де F_R – майбутня вартість вкладу (грошових коштів), яка враховує фактор ризику;

Р – початкова сума вкладу;

A_n – норма дохідності по безризикових операціях на інвестиційному ринку, яка виражена десятковим дробом;

RP_n – рівень премії за ризик по конкретному інвестиційному інструменту (інвестиційній операції), що виражений десятковим дробом;

n – кількість інтервалів, по яких здійснюється кожний конкретний платіж у загальному визначеному періоді часу.

Приклад 22: Необхідно визначити майбутню вартість вкладу з урахуванням фактора ризику за таких умов: початкова сума вкладу становить 1000 грн., норма дохідності по безризикових операціях на інвестиційному ринку - 5%. Рівень премії за ризик визначений в розмірі 7%, а загальний період розміщення вкладу становить 3 роки при нарахуванні відсотків один раз нарік.

Підставляючи ці показники у вищенаведену формулу (29), отримаємо:

F_R = 1000 * [(1 + 0,05)- (1 + 0,07 )]³ = 1418 грн.