2.4. Концепція та методичний інструментарій врахування в інвестиційних розрахунках фактора ризику
Інвестиції завжди орієнтовані на майбутнє і тому пов'язані зі значною невизначеністю економічної ситуації та поведінки людей. Від цього походить високий рівень ймовірності невиконання інвестиційних планів з об'єктивних чи суб'єктивних причин. Під інвестиційним ризиком будемо розуміти можливість нездійснення запланованих цілей інвестування (прибуток або соціальний ефект) і отримання грошових збитків. Його треба заздалегідь оцінювати, розраховувати, описувати, планувати під час розробки інвестиційного проекту.
Ризик може походити від несприятливих умов, загальних для всіх сфер економіки; тоді він має назву загальноекономічний ризик. Якщо ризик пов'язаний з умовами саме цього проекту, то це індивідуальний ризик.
Залежно від типізуючих ознак інвестиційні ризики класифікують наступним чином:
1. За сферами проявлення: (рис. 1).
Рис. 1. Форми інвестиційного ризику
Політичний, правовий та загальноекономічний ризики можна віднести до зовнішніх умов реалізації інвестицій. Так, до економічного ризику відносяться ризики, які пов’язані із зміною економічних факторів. Так, як інвестиційна діяльність здійснюється в економічній сфері, то вона в найбільшому ступеню підпадає під вплив економічного ризику. Політичні та правові ризики характеризуються виникненням різних видів адміністративних обмежень інвестиційної діяльності, що пов’язані із зміною здійснюваного урядом політичного курсу.
Інші форми ризику пов'язані, передусім, з можливими помилками планування та організації конкретних проектів.
Технічний ризик об'єднує велику кількість хиб та помилок широкого спектру сторін інвестування: якість проектування, технічна база, обрана технологія, управління проектом, перевищення кошторису тощо.
Фінансовий ризик пов'язаний з нездійсненням очікуваних подій з фінансового боку проекту: джерела та обсяги фінансування, незадовільний фінансовий стан партнерів, зриви надходжень коштів від реалізації, неплатоспроможність покупців продукції та власні підвищені витрати.
Маркетинговий ризик виникає з прорахунків під час оцінки ринкових умов дії проекту: ринок збуту та постачання сировини і матеріалів, організація реклами та збутової мережі, обсяг ринку, час виходу на ринок, цінова політика, низька якість продукції.
Екологічний ризик охоплює проробку питань впливу на довкілля, можливу аварійність, стосунки з місцевою владою та населенням.
Ризик учасників проекту пов'язаний з усіма неочікуваними подіями в управлінні та фінансовому стані підприємств-партнерів.
2. За формами інвестування:
а) ризики реального інвестування, які виникають через невдалий вибір місце розташування будівництва об'єкту інвестування, перебої в постачанні матеріально-технічних ресурсів, невдалий вибір постачальника інвестиційних товарів, зростання їх цін, фактори, що впливають на економічні характеристики експлуатації реальних інвестицій;
б) ризики фінансового інвестування, що виникають через невдалий вибір фінансових інструментів, фінансові проблеми емітентів цінних паперів, непередбачені зміни умов інвестування, недобросовісність відносно інвесторів як торговців так і емітентів цінних паперів.