Раздел 6. Управление финансовыми инвестициями.

6.1 Особенности и формы осуществления финансовых инвестиций.

Функциональная направленность операционной деятельности предприятий, не являющихся институциональными инвесторами, определяет в качестве приоритетной формы осуществление реальных инвестиций. Однако на отдельных этапах развития предприятия оправдано осуществление и финансовых инвестиций.

Финансовые инвестиции рассматриваются как активная форма эффективного использования временно свободного капитала или как инструмент реализации стратегических целей, связанных с диверсификацией операционной деятельности предприятия.

Осуществление финансовых инвестиций характеризуется рядом следующих основных особенностей.

1.Финансовые инвестиции являются независимым видом хозяйственной деятельности для предприятий реального сектора экономики. 2.Финансовые инвестиции являются основным средством осуществления предприятием внешнего инвестирования.

3.В системе совокупных инвестиционных потребностей предприятий реального сектора экономики финансовые инвестиции формируют инвестиционные потребности второго уровня (второй очереди). 4.Стратегические финансовые инвестиции предприятия позволяют ему реализовать отдельные стратегические цели своего развития более быстрым и дешевым путем.

5.Портфельные финансовые инвестиции используются предприятиями реального сектора экономики в основном в двух целях: получения дополнительного инвестиционного дохода в процессе использования свободных денежных активов и их противоинфляционной защиты. 6.Финансовые инвестиции предоставляют предприятию наиболее широкий диапазон выбора инструментов инвестирования по шкале «доходность — риск».

7.Финансовые инвестиции предоставляют предприятию достаточно широкий диапазон выбора инструментов инвестирования и по шкале «доходность — ликвидность».

8.Процесс обоснования управленческих решений, связанных с осуществлением финансовых инвестиций, является более простым и менее трудоемким.

9.Высокие колебания конъюнктуры финансового рынка в сравнении с товарным определяют необходимость осуществления более активного мониторинга в процессе финансового инвестирования.

Формы финансовых инвестиций:

• Вложение капитала в уставные фонды совместных предприятий.

• Вложение капитала в доходные виды денежных инструментов.

Вложение капитала в доходные виды фондовых инструментов.

6.2 Содержание процесса управления финансовыми инвестициями предприятия.

Управление финансовыми инвестициями на предприятии организуется с учетом их особенностей им форм. Управление финансовыми инвестициями подчинено общей инвестиционной политике предприятия и направ­лено на достижение его инвестиционных целей.

Управление финансовыми инвестициями предприятия представляет собой систему принципов и методов обеспечения выбора наиболее эффективных финансовых инструментов вложения капитала и своевременного его реинвестирования.

Процесс управления финансовыми инвестициями предприятия осуществляется поэта­пно и предполагает определение основных параметров инвестиционной деятельности предприятия в этой сфере и ее важнейших критериев. Характеристика этапов представлена в таблице 4.

Таблица 4. Характеристика этапов процесса управления финансовыми инвестициями.

№	Этапы управления	Характеристика этапа
1	Анализ состояния финансового инвестирования в предшествующем периоде	изучение тенденций динамики масштабов, форм и эффективности финансового инвести­рования на предприятии в ретроспективе, что позволяет оценить объем и эф­фективность портфеля финансовых инвестиций предпри­ятия в предшествующем периоде.
2	Определение объема финансового инвестирования в предстоящем периоде.	для предприятий, кото­рые не являются институциональными инвесторами, объем фин. инвестирования обыч­но небольшой и определяется размером свободных финан­совых средств, заранее накапливаемых для осуществления предстоящих реальных инвестиций или других расходов будущего периода. Заемные средства к финансовому ин­вестированию предприятия обычно не привлекаются (за исключением отдельных периодов, когда уровень доходно­сти ценных бумаг существенно превосходит уровень ставки процента за кредит).
3	Выбор форм финансового инвестирования	Зависит от характера задач, решаемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности (стратегических задач, прироста капитала в долгосрочном периоде либо решение задач получения текущего дохода и противоинфляционной защиты временно свободных денежных активов).
4	Оценка инвестиционных качеств отдельных финансо­ вых инструментов	предполагает подробное исследование факторов, определяющих инвестиционные качества различных видов финансовых инструментов инвестирования — акций, облигаций, депозитных вкладов в коммер­ческих банках и т.п. (оценку инвестиционной привлекательности от­раслей экономики и регионов страны, в которой осущест­вляет свою хозяйственную деятельность тот или иной эми­тент ценных бумаг, оценку характера обращения тех или иных финансовых ин­струментов инвестирования на организованном и неорга­низованном инвестиционном рынке).
5	Формирование портфеля финансовых инвестиций	осуществляется с учетом оценки инвес­тиционных качеств отдельных финансовых инструментов и доожен быть оценен по соотношению уровня доходности, риска и ликвидности. При этом учиты­ваются следующие основные факторы: тип портфеля финансовых инвестиций, формируемый в соответствии с его приоритетной целью; необходимость диверсификации финансовых инструментов портфеля; необходимость обеспечения высокой ликвидности портфеля и другие. Особая роль в формировании портфеля финансовых инвестиций отводится обеспечению соответствия целей его формирования стратегическим целям инвестиционной деятельности в целом.
6	Эффективное оперативное управление портфелем финансовых инвестиций	обеспечивает своевременную реструктуризацию портфеля с целью поддержания целевых параметров его первоначального формирования.