Моя Тема 4.

Инструментарий, методы и способы проектного анализа

4.1. Общая характеристика показателей и методов оценки ИП

4.2. Понятие ценности и стоимости проекта, его явных и неявных выгод и затрат

4.3. Ценность денег во времени, их теперешняя и будущая стоимость

4.4. Определение теперешней и будущей стоимости

4.5. Наращение и дисконтирование денежных потоков

4.6. Метод расчета чистой приведенной стоимости (NPV)

4.7. Внутренняя норма доходности (IRR)

4.8. Расчет периода окупаемости инвестиций (PP)

4.9. Определение индекса прибыльности (рентабельности) (PI) коэффициента эффективности (ARR)

4.10. Анализ альтернативных проектов

4.11. Анализ безубыточности

4.1.1. Определение ценности проекта

Одним из основных заданий проектного анализа есть установление ценности проекта, которая определяется как различие между положительными (выгодами В) и негативными результатами (затратамииЗ):

Ценность проекта = Выгоды – Затраты.

То есть нужно оценить все результаты проекта и установить, превышают ли выгоды от него затраты на его осуществление. Анализ выгод и затрат является базой принятия проектных решений, поскольку позволяет ответить на такие вопросы:

• каким есть желательный результат проекта?

• кто несет затраты по проекту?

• кто воспользуется положительными результатами проекта?

• когда и каким образом окажутся положительные результаты проекта?

• как нужно сравнивать и подытоживать выгоды и затраты разного типа, чтобы определить окончательную ценность проекта?

• каким образом соотносятся положительные результаты данного проекта с результатами других альтернативных проектов?

Если целью проектного анализа являются установление размера превышения дополнительных выгод от реализации проекта над дополнительными затратами, необходимыми для его осуществления, то следует определить методику расчетов дополнительных выгод и дополнительных затрат.

Модель оценки дополнительных выгод базируется на расчетах прироста выгод, полученных благодаря осуществлению проекта, умноженному на цену выгод:

Дополнительные выгоды проекту = ΔB · P_в , (2.1.1)

где ΔВ — дополнительные выгоды, полученные благодаря осуществлению проекта; Р_в — цена вигод.

Модель оценки дополнительных затрат основывается на определении количества нужных дополнительных ресурсов, умноженных на них цену:

Дополнительные затраты проекта = Δqp · Pp , (2.1.2)

где Δqp — количество дополнительных ресурсов, необходимых для реализации проекта; Pp — цена ресурсов.

Определение затрат и выгод нужно вести в разрезе каждого года проекта. Для отображения выгод и затрат в денежном измерении необходимо:

1. Установление качественного состава выгод и затрат, которые возникают в результате материальных влияний проекта.

2. Измерение в денежных единицах указанных выгод и затрат.

3. Определение реальных и будущих денежных показателей, которые характеризуют выгоды и затраты проекта.

4. Сравнение потоков выгод и затрат на основе критериев, принятых для данного проекта.

4.1.2. Понятие явных и неявных выгод и затрат

Довольно часто аналитики к затратам относят то, что снижает возможность достижения целей проекта, а к выгодам — то, что содействует их достижению. Однако такой упрощенный подход предопределяет появление проблемы определения целей для каждого участника проекта. Для частных компаний или государственных корпораций основной целью является максимизация прибыли, но вместе с тем они имеют и другие важные цели. Например, они могут быть заинтересованы в диверсификации своей деятельности, которая даст возможность снизить собственный риск. Для общества в целом основной целью является повышения общественного благосостояния, но оно заботится и о распределении дохода, увеличение количества рабочих мест для снижения уровня безработицы, усиление региональной интеграции или обеспечение национальной безопасности.

Для большинства стран повышения дохода является важнейшей задачей любой инициативы в экономической области, а приумножение национального дохода — целью национальной экономической политики. Итак, в данной системе экономического анализа все, что снижает национальный доход, полагает затратами, а все, что его повышает, — выгодами.

В проектном анализе различают явные и неявные выгоды и затраты.

Явными называют материальные выгоды ( затраты, обусловленные уменьшениям (увеличением) затрат или получением дополнительных доходов (затрат), величина которых, как правило, очевидна, что позволяет довольно легко определить их финансовое значение.

По обыкновению явные затраты и выгоды используют для расчетов финансового анализа проекта, поскольку они базируются на оценке выгод и затрат с учетом рыночных цен.

К неявным выгодам (затрат) принадлежат побочные выгоды ( затраты), которые сопровождают проект. Они связаны, как правило, с экономическими или социальными следствиями проекта и имеют косвенный характер. Неявные выгоды ( затраты) обязательно отображаются в экономической оценке проекта, когда его привлекательность оценивается из позиций общества в целом. Для оценки выгод и затрат с точки зрения экономического анализа желательно использовать альтернативную стоимость ресурсов и продукции.

Методика оценки неявных выгод и затрат предусматривает применение таких приемов:

• определение цен товаров и услуг родственных рынков, на которые данные неявные выгоды и затраты имеют количественное измерение. Например, для оценки неудобств, которые вызванные шумом и загрязнением автомагистрали можно использовать цены на рынке жилья;

• косвенная оценка, или оценка цен товаров гипотетического рынка, который состоит в опрашивании людей, которых касается проект, или были бы они готовы заплатить (за получения выгоды или устранение затрат) или получить компенсацию (за отказ от выгод или за затраты), если бы существовал рынок для данных неявных выгод или затрат;

• максимальная — минимальная величина — определение количественной величины неявных затрат, которую выгоды должны преувеличить. Например, можно оценить затраты на очищение загрязненных вод, а потом решить, будут превышать ли выгоды эту сумму затрат.

Неявные выгоды и затраты довольно часто сопровождают проекты по внешними эффектами. Такие побочные затраты оцениваются или:

1) за величиной минимальной компенсации, которую они требовали бы для того, чтобы восстановить предыдущий уровень благосостояния без данного внешнего эффекта;

2) за той максимальной суммой, которую они готовы заплатить, чтобы прекратить этот внешний эффект. Выбор такого подхода зависит от того, или имеет право предприятие загрязнять воду вообще или к определенному уровню, или имеют жители абсолютное право пользоваться целиком незагрязненной водой, а также или существует нормативная база для компенсации населению убытков.