8.3. Анализ показателей задолженности
К показателям задолженности относятся коэффициент задолженности, коэффициент капитала, коэффициент кратности процентов.
Коэффициент задолженности вычисляется по следующей формуле:
Коэффициент задолженности =Обязательства, всего / Активы, всего
Коэффициент капитала является величиной, противоположной показателю задолженности. Это часть активов компании, которая финансируется акционерами:
Коэффициент капитала = Собственность, всего / Активы, всего
В финансовом планировании нет ничего постоянного. Поскольку инвесторы обычно требуют более высокой окупаемости инвестиций, чем кредиторы, то может показаться, что задолженность является предпочтительным средством получения средств для приобретения активов. Потенциальные кредиторы обращают внимание на такие показатели, как коэффициент окупаемости активов и коэффициент задолженности. Высокий коэффициент задолженности (или, наоборот, низкий коэффициент капитала) означает, что предыдущие кредиторы обеспечили большую часть активов компании и что имеется очень мало капитала акционеров для уменьшения этого риска.
Важно знать, в какой мере компания в состоянии выплачивать проценты за свои долги. Для этого используется коэффициент кратности процентов. Этот коэффициент показывает, достаточно ли операционный доход компании покрывает проценты за долги компании. Если коэффициент равен 5, это значит, что доход в 5 раз выше, чем затраты на проценты. Формула определения коэффициента кратности процентов такова:
Коэффициент кратности процентов = ДВПНА / Рост курса акций,
где ДВПНА — доход до вычета процентов налогов и амортизации.
ДВПНА = Прибыль ("чистая") + Рост курса акций + Ставка налога
Эта формула немного отличается от той, которая использовалась для расчета коэффициента окупаемости активов. Там ДВПНА вычислялся для целого года путем вычитания оперативных издержек из валовой прибыли. Здесь же ДВПНА вычисляется поквартально, путем добавления суммы роста курса акций и налогов к чистому доходу.
Выполнение работы
Введите в рабочий лист Анализ коэффициентов следующие данные:
Скопируйте данные Обязательства, всего и Активы, всего с рабочего листа Балансовый отчет. При копировании воспользуйтесь командой "Специальная вставка" (значения).
Рассчитайте значения коэффициента задолженности.
В результате будет получена следующая таблица:
Сравнение коэффициента окупаемости активов и коэффициента окупаемости собственного капитала показывает, что деятельность компании зависит от займов. То, что коэффициент задолженности компании понизился в 2008 году, может быть признаком улучшения финансового положения компании. Анализ коэффициентов окупаемости за несколько лет может дать интересную информацию. Поскольку коэффициент окупаемости активов уменьшается, получаемый чистый доход для выплат по обязательствам также сокращается. Эта компания должна, вероятно, принять меры по погашению некоторых краткосрочных обязательств и текущей части долгосрочных обязательств как можно быстрее.
Сохраните данные с помощью команды Файл-Сохранить.
Введите в рабочий лист Анализ коэффициентов следующие данные:
Скопируйте данные Собственность, всего и Активы, всего с рабочего листа Балансовый отчет. При копировании воспользуйтесь командой "Специальная вставка" (значения). Рассчитайте значения коэффициента капитала.
В результате будет получена следующая таблица:
Сохраните данные с помощью команды Файл-Сохранить.
Введите в рабочий лист Анализ коэффициентов следующие данные:
Скопируйте данные Прибыль ("чистая"), Рост курса акций и Ставка налога 30% с рабочего листа Финансовый отчет. При копировании воспользуйтесь командой "Специальная вставка" (значения).
Рассчитайте значение ДВПНА.
Рассчитайте коэффициент кратности процентов.
В результате будет получена следующая таблица:
Сохраните данные с помощью команды Файл-Сохранить.