5.2.5. Индекс прибыльности (pi)

При расчете индекса прибыльности в качестве дохода от инвестиций выступает не чистая прибыль, а денежный поток. Кроме того, предстоящий доход от инвестиций (денежный поток) приводится к настоящей стоимости.

Активизируйте ячейку С23 и введите следующую формулу =F11/D4. В ячейке F11 – сумма чистых дисконтированных денежных поступлений, D4 – величина кредита. В ячейке появится результат 1,26 .

В ячейку D23 введите формулу =ЕСЛИ(C23>1;"Проект да";"Проект нет"). В ячейке появится положительный ответ, так как PI>1 (рис.5.14).

Рис.5.14. Расчет индекса прибыльности

5.2.6. Внутренняя норма рентабельности (irr%)

Данный показатель характеризует уровень доходности конкретного инвестиционного проекта, выражаемый дисконтной ставкой.

Формально под IRR понимают значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV равен нулю. IRR =s, при котором NPV ==f(s)=0.

Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Проект считается приемлемым, если рассчитанное значение IRR не ниже требуемой нормы рентабельности, которая определяется инвестиционной политикой компании.

В системе Excel IRR соответствует функция ВСД(значения; прогноз), где:

Значения – ссылка на ячейки, содержащие числовые величины, для

которых вычисляется внутренняя скорость оборота средств, значения должны включать, по крайней мере, одно положительное и одно отрицательное значение.

Прогноз – величина, близкая к результату ВСД. Обычно, если при вычислениях

прогноз опущен, то он равен 10%.

В ячейку С24 введите формулу =ВСД(D6:D9). Диапазон ячеек D6:D9 содержит величину кредита, взятого с отрицательным знаком, и чистые денежные поступления. В ячейке появится результат 45% (рис.5.15).

Рис.5.15. Расчет внутренней нормы рентабельности

Найдите значение IRR c помощью подбора параметров. Например рис.5.16.

Рис.5.16. Расчет внутренней нормы рентабельности

с помощью подбора параметров

Проанализировав полученные результаты (ячейки B19:D24), можно сделать вывод об экономической целесообразности данного проекта.

5.3. Самостоятельная работа

Задание: Компания рассматривает два проекта организации выпуска новой продукции в течении N лет: А и Б. Первоначальные вложения (инвестиции) по обоим проектам будут одинаковы и равны Z р., а доходы различные. По проекту А ежегодно в течение N лет будет получен доход по M р. в год. По проекту Б в первый год дохода не будет, во второй год будет получено M1 р. дохода, в третий год – M2 р., в четвертом году и последующие годы доход будет равен M3 р. Уставной капитал фирмы 5000 р.

Постройте график функции NPV(r) этих проектов. Определите период окупаемости инвестиций (РВ) и внутреннюю норму рентабельности (IRR) каждого проекта. Сравните эти проекты и выделите красным цветом ячейку с названием наиболее выгодного проекта.

Примечание: В упрощенном виде, наиболее выгодным проектом является проект, у которого показатели NPV, IRR наибольшие, а показатель РВ наименьший.

№ варианта	N	Z	M	M1	M2	M3
1	4	25 000 р.	10000 р.	5000	11000	30000
2	5	30 000 р.	10000 р.	6000	7000	36000
3	3	35 000 р.	15000 р.	6000	27000	33000
4	6	45 000 р.	20000 р.	12000	22000	45000
5	7	33 000 р.	20000 р.	12000	22000	45000