14.4. Ринок цінних паперів. Фондова біржа.

Ринок цінних паперів (РПЦ), або фондовий ринок – механізм взаємодії ціни, попиту і пропозиції, цінних паперів, що регулює відносини між суб’єктами купівлі-продажу акцій, облігацій та їх похідних. Суб’єктами РЦП виступають, з одного боку, емітенти (юридичні особи, що випускають в обіг цінні папери), з іншого боку – інвестори (фізичні і юридичні особи, що купують цінні папери).

РЦП поділяють на первинний і вторинний. Первинний ринок ЦП – ринок, на якому відбувається розміщення нових випусків ЦП. Вторинний ринок ЦП – ринок, на якому здійснюють операції з ЦП між особами, що не є їх первинними продавцями і покупцями. На ньому відбувається перепродаж раніше випущених цінних паперів через фондову біржу і позабіржовий обіг.

Фондова біржа – це спеціалізований фінансовий інститут, який зосереджує купівлю і продаж цінних паперів, сприяє формування, їх біржового курсу. Створюється біржа як акціонерне товариство, засновниками якого можуть бути торговці цінними паперами, котрі мають дозвіл на здійснення комерційної і комісійної діяльності. Основними операціями фондової біржі є:

• проведення обліку цінних паперів та надання рекомендацій по встановленню початкової котирувальної ціни;

• організація оформлення угод з купівлі-продажу цінних паперів;

• виконання централізованих взаєморозрахунків усередині біржового ринку цінних паперів;

• здійснення централізованого інформаційного забезпечення і курсового контролю;

• забезпечення правового оформлення угод та ін..

Всесвітньо відомі фондові біржі – Нью-Йоркська, Лондонська, Токійська, Франкфуртська.

Позабіржовий обіг – купівля-продаж ЦП через посередницькі фірми, оминаючи фондову біржу. Виникнувши як альтернатива фондової біржі, позабіржовий обіг („вуличний” ринок ЦП) становить нині приблизно 80% обігу всіх цінних паперів. Основою позабіржового ринку є торгово-інформаційна система, за допомогою якої здійснюється обмін інформацією про різні види цінних паперів. Торгівля цінними паперами на позабіржовому ринку є торгово-інформаційна система, за допомогою телефонного і комп’ютерного зв’язку (а не через особистий контакт).

Контрольні запитання і завдання до самостійної роботи.

1. Що являє собою акціонерне товариство? Поясніть причини швидкого розповсюдження акціонерних товариств у розвинутих країнах світу.

2. Які є види акціонерних товариств? Чому на сучасному етапі розвитку економіки України формуються переважно закриті акціонерні товариства?

3. У чому полягають розходження в соціально-економічному положенні акціонерів і облігаціонерів?

4. Що таке акція і які види акцій ви знаєте? Здійсніть порівняльний аналіз простих та привілейованих акцій.

5. Відомо, що чим більші розміри функціонуючого капіталу, тим більше прибутку за інших рівних умов привласнює капіталіст. Чому ж тоді засновники акціонерних товариств не прагнуть мати великі капітали?

6. Підприємці постійно ведуть один з одним конкурентну боротьбу, особливо – виробники однорідної продукції. Що ж змушує їх поєднуватися в акціонерні товариства?

7. Теоретично величина контрольного пакета акцій дорівнює 50% плюс одна акція. Чому ж на практиці контрольний пакет акцій може складати і менше 50% від їхньої загальної кількості?

8. Чим відрізняється первинний ринок Ц.П. від вторинного? З яким з них пов’язане існування фондової біржі?

9. Яким чином розподіляється прибуток акціонерного товариства? Чому саме такий порядок розподілу є легітимним?

10. Які чинники впливають на розмір дивідендів? Чим дивіденд на акцію відрізняється від відсотка на акцію?

Тестові завдання.

Тест 1. Що найбільш повно характеризує цінні папери?

1. Фіктивний капітал.

2. Акції і облігації.

3. Депозитні сертифікати.

4. Грошові документи, що засвідчують право володіння або відносини позики і передбачають виплату частки прибутку.

Тест 2. У чому полягає більша привабливість придбання акцій порівняно з вкладами в ощадні банки?

1. Акції забезпечують отримання постійно зростаючих дивідендів.

2. Акції забезпечують вищий дохід, ніж аналогічні кошти, вкладені в банк.

3. Куплені акції гарантовані від знецінення.

4. Придбання певної кількості акцій дає можливість стати співвласником акціонерної компанії.

Тест 3. Яка позитивна риса діяльності акціонерної компанії переважає над іншими?

1. Акціонерні компанії мають змогу значно розширювати джерела фінансування своєї діяльності.

2. Турбота про кожного акціонера є пріоритетним завданням

3. Акціонерні компанії мають змогу швидко акумулювати кошти і будувати великі підприємства.

4. Кожному акціонеру гарантується право голосу на загальних зборах.

Тест 4. Яке визначення сутності акції правильне?

1. Акція – це вид цінного паперу без встановленого терміну обігу, який свідчить про пайову участь у статутному фонді і дає право на привласнення дивіденду.

2. Акція – це документ, який дає право кожному акціонеру на участь в управлінні підприємством.

3. Акція – це цінний папір, який дає право на частку майна у разі ліквідації акціонерного товариства.

4. Акція гарантує отримання дивіденду кожному акціонеру.

Тест. 5. Дивіденд – це:

1. Вид послуги.

2. Грошовий інструмент.

3. Частина прибутку корпорацій.

4. Вид податку.

Тест 6. Різниця між акцією та облігацією полягає в тому, що облігація:

1. Не має ризику.

2. Більш цінна.

3. Є кредитом, наданим корпорації.

4. Продається тільки один раз.

Тест 7. Яка ознака притаманна тільки акціонерному товариству?

1. Використання найманої праці.

2. Виплата дивідендів.

3. Розподіл прибутку між власниками фірми.

4. Залучення до управління найманих менеджерів.

Тест 8. Фіктивний корпоративний капітал представлений у вигляді:

1. Оборотних засобів акціонерного товариства.

2. Цінних паперів товариства.

3. Коштів, отриманих в результаті незаконних операцій.

4. Статутного фонду підприємства.

Тест 9. Вкажіть правильне визначення контрольного пакету акцій:

1. Кількість акцій, що дає право на управління акціонерним товариством.

2. Вся кількість акцій, випущених акціонерним товариством.

3. Вся кількість акцій, випущених вперше при створенні акціонерного товариства.

4. Кількість акцій на пред’явника.

Тест 10. Хто має більше можливостей впливати на управління акціонерним товариством?

1. Власники привілейованих акцій.

2. Власники звичайних акцій.

3. Обидві категорії власників мають рівні можливості.

4. Члени наглядової ради

Тест 11. Хто має контролювати діяльність корпорації?

1. Акціонери.

2. Менеджери.

3. Держава.

4. Засновники.

Тест 12. Чим облігація сутнісно відрізняється від акції?

1. Реквізитами.

2. Термінами дії.

3. По облігації платять фіксований дохід, а дивіденд на акцію залежить від дивідендної політики корпорації.

4. Усі відповіді правильні.

Тест 13. Чому на практиці контрольний пакет акцій може складати і менш 50% їхньої загальної кількості?

1. Тому, що далеко не всі акціонери відвідують щорічні загальні збори.

2. Залежність від співвідношення звичайних і привілейованих акцій.

3. Може бути так, що акції випущені з низьким номіналом і поширені серед дуже великої кількості власників.

4. Усі відповіді правильні.

Тест 14. Акціонер – це:

1. Співвласник акціонерного товариства.

2. Кредитор акціонерного товариства.

3. Засновник акціонерного товариства.

4. Хазяїн акціонерного товариства.

Тест 15. Капітал, вкладений в акції, являє собою:

1. Реальний капітал.

2. Фіктивний капітал.

3. Нематеріальний капітал.

4. Відстрочені зобов’язання акціонерного товариства з виплати дивідендів.