1.3. Денежные потоки и методы их оценки

Денежный поток – движение денежных средств. Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых в его деятельности.

Классификация денежных потоков:

• По масштабам обслуживания хозяйственного процесса:

• По предприятию в целом;

• По отдельным структурным подразделениям;

• По отдельным хозяйственным операциям.

• По видам хозяйственной деятельности:

• По операционной деятельности (производственной, основной);

• По инвестиционной деятельности;

• По финансовой деятельности.

• По направлению движения денежных средств:

• Положительный денежный поток – приток денежных средств;

• Отрицательный денежный поток – отток денежных средств

• По методу исчисления объемов:

• Валовой денежный поток – вся совокупность поступивших и израсходованных средств;

• Чистый денежный поток – разница между положительными и отрицательными денежными потоками в рассматриваемом периоде. Является важнейшим результатом деятельности, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости (Чистый денежный поток = Положительный денежный поток - Отрицательный денежный поток)

• По уровню достаточности:

• Избыточный – денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании;

• Дефицитный – денежный поток, при котором поступление денежных средств значительно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании.

• По методу оценки во времени:

• Настоящий;

• Будущий.

• По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде:

• Дискретный – поступление или расходование денежных средств, связанных с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени;

• Регулярный - поступление или расходование денежных средств по отдельным хозяйственным операциям, которые в рассматриваемом периоде времени, осуществляются постоянно по отдельным интервалам этого периода

• По стабильности временных интервалов:

• С равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода – аннуитет (проценты по кредиту 15-го числа);

• С неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода (лизинговые выплаты).

Основными методами расчета величины денежных потоков являются прямой, косвенный и матричный методы.

Анализ движения денежных прямым методом позволяет судить о ликвидности предприятия, поскольку он детально раскрывает движение денежных средств на его счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности. Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия:

1. Позволяет показать основные источники притока и направления оттока денежных средств.

2. Дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.

3. Устанавливает взаимосвязь между реализацией и денежной выручкой за отчетный период.

Недостатком этого метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств предприятия. Кроме того, данный метод требует больших затрат времени, чем другие методы оценки денежного потока, а полученная с его использованием отчетность менее полезна. Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Он призван отражать весь объем поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. При использовании прямого метода расчета денежных потоков используются непосредственные данные бухгалтерского учета, характеризующие все виды поступлений и расходования денежных средств.

Суть косвенного метода состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах, и позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия; устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период. [27]

Преимуществом косвенного метода при использовании в оперативном управлении является то, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами. В долгосрочной перспективе косвенный метод позволяет выявить наиболее проблемные «места скопления» замороженных денежных средств и, исходя из этого, разработать пути выхода из сложившейся ситуации.

Подготовка отчета о движении денежных средств на основе косвенного метода проходит в несколько этапов:

1. расчет изменений по статьям баланса и определение факторов, влияющих на увеличение или уменьшение денежных средств предприятия;

2. анализ ф. № 2 и классификация источников поступления денежных средств и направлений использования;

3. объединение полученных данных в отчете о движении денежных средств.

Таблица 1

Меры по увеличению потока денежных средств

Меры	Увеличение притока денежных средств	Уменьшение оттока денежных средств
Краткосрочные	1. Продажа или сдача в аренду внеоборотных активов; 2. Рационализация ассортимента продукции; 3. Реструктуризация дебиторской задолженности в финансовые инструменты; 4. Использование частичной предоплаты; 5. Привлечение внешних источников краткосрочного финансирования; 6. Разработка системы скидок для покупателей	1. Сокращение затрат; 2. Отсрочка платежей по обязательствам; 3. Использование скидок поставщиков; 4. Пересмотр программы инвестиций; 5. Налоговое планирование; 6. Вексельные расчеты и взаимозачеты
Долгосрочные	1. Дополнительная эмиссия акций и облигаций; 2. Реструктуризация компании – ликвидация или выделение в бизнес- единицы; 3. Поиск стратегических партнеров; 4.Поиск потенциального инвестора	1. Долгосрочные контракты, предусматривающие скидки или отсрочки платежей; 2. Налоговое планирование

Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для разработки отчетности о движении денежных средств предприятия этим методом являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах. Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом.

Матричные модели нашли широкое применение в области прогнозирования и планирования. Матричная модель представляет собой прямоугольную таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь объектов. В содержании каждой группы активов фирмы отражены определенные закономерности их финансирования. Эти закономерности нашли выражение в общепринятых правилах «золотого финансирования»:

1. необходимые для инвестиций финансовые ресурсы должны находиться в распоряжении фирмы до тех пор, пока они остаются связанными в результате осуществления этих инвестиций. Под связанными ресурсами фирмы принято понимать объем финансовых ресурсов, которыми постоянно должна располагать фирма для обеспечения бесперебойного функционирования своей основной деятельности;

2. «золотое правило» управления кредиторской задолженности фирмы состоит в максимально возможном увеличении срока погашения без ущерба нарушения сложившихся деловых отношений.

1.4 Правовые основы деятельности организации

Правовые методы государственного регулирования торговли призваны обеспечить прочную правовую основу торговой деятельности с помощью законодательных, судебных и административных способов.

Государство осуществляет свое регулирование на основе нормативно-правовых актов, устанавливающих: структуру органов государственного регулирования торговой деятельности, правовое положение предприятий и организаций торговли, порядок заключения и исполнения хозяйственных договоров и торговых сделок, правовую охрану собственности торговых субъектов, порядок разрешения споров торговых предприятий и организаций, правила торговли, защиту прав потребителей, формирование и порядок регулирования некоторых вопросов контрактной системы, вопросы, связанные с этической стороной деятельности торговли, и т.д.

Основным законом, который регламентирует деятельность предприятия ООО «ЭММА», является Федеральный закон от 08.02.1998 г. с изменениями от 27.12.09г. №14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью»4.

Обществом с ограниченной ответственностью признается учрежденное одним или несколькими лицами хозяйственное образование, уставной капитал которого разделен на доли определенных размеров.

Общество с ограниченной ответственностью должно иметь крупную печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и указание на место нахождения.

Общество с ограниченной ответственностью несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом. При этом оно не отвечает по обязательствам своих частников.

Место нахождения общества с ограниченной ответственностью определяется местом его государственной регистрации. Учредительными документами общества с ограниченной ответственностью являются устав и учредительный договор.

Органы управления общества с ограниченной ответственностью - общее собрание участников, совет директоров, коллегиальный (правление, дирекция) и единоличный (директор, генеральный директор) исполнительный орган.

Для понимания сущности общества с ограниченной ответственностью решающее значение имеет формирование уставного капитала. Учредители (участники) общества с ограниченной ответственностью обязаны сформировать Уставный капитал, который определяет минимальный размер его имущества, гарантирующего интересы кредиторов общества. Минимальный размер уставного капитала общества с ограниченной ответственностью – 100 МРОТ.

Уставный капитал общества составляется из стоимости вкладов его учредителей. Вкладом в Уставный капитал могут быть денежные средства, иное имущество, а также неимущественные права, имеющие денежную оценку.

Государственное регулирование торговой деятельности основывается на положениях Конституции Российской Федерации — высшем юридическом акте государства. Все нормативно-правовые акты, имеющие отношение к регулированию торговли, должны соответствовать конституционным началам и принципам.

Применительно к функционированию предприятий и организаций торговли законодательство РФ следует подразделить на общее (предусматривающее государственное регулирование отдельных сторон экономики) и специальное (воздействие государства на сферу торговли).

К законодательным актам общего регулирования следует отнести, в первую очередь, Гражданский кодекс РФ, который ставит государственное регулирование рыночных отношений в четкие правовые рамки.

Специальное нормативно-правовое регулирование торговли содержится в указах Президента РФ, постановлениях Правительства РФ, актах федеральных министерств и ведомств, изданных во исполнение федеральных законов, а также постановлениях, нормативно-правовых актах, инструкциях органов государственной власти субъектов РФ. «О защите прав потребителей», Федеральным законом от 28.12.09г. № 381-ФЗ: «Об основах государственного регулирования торговой деятельности в Российской Федерации», Федеральным законом от 13.03.2006 № 38-ФЗ (с изменениями на 27.12.09г.): «О рекламе», и др.

Федеральный закон «О рекламе» регулирует отношения, возникающие в процессе производства, размещения и распространения рекламы на рынках товаров, работ, услуг. Он направлен на формирование целостной системы регулирования рекламной деятельности в интересах развития цивилизованных рыночных отношений, поддержания добросовестной конкуренции, защиты прав потребителей 5.

Согласно статьи 5 Закона РФ «О рекламе» установлено, что реклама должна быть добросовестной и достоверной. Недобросовестная и недостоверная реклама не допускаются.

Закон РФ «О защите прав потребителей» направлен на защиту прав личности. В соответствии с требованиями Гражданского кодекса и Закона продавец обязан передать потребителю товар, качество которого соответствует договору, а при отсутствии в договоре условий о качестве товара – передать товар, соответствующий обычно предъявляемым требованиям и пригодным для целей, для которых товар такого рода обычно используется.

Статьей 7 Закона РФ «О защите прав потребителей» установлено, что потребитель имеет право на безопасность товара. Это означает, что товар при обычных условиях его использования, хранения, транспортировки и утилизации должен быть безопасен для жизни и здоровья потребителей, окружающей среды, а также не причинял вред имуществу потребителя 3.

Помимо рассмотренных выше вопросов Закон регулирует вопросы защиты прав потребителей при выполнении работ (оказании услуг) и содержит ряд других положений.

В целях создания условий для развития торговой отрасли в период становления рыночной экономики и повышения уровня торгового обслуживания населения Правительством РФ принято постановление №936 от 12.08.94г. (с изменениями на 23.09.99г.): «О мерах по государственному регулированию торговли и улучшению торгового обслуживания населения».

Необходимо отметить, что правовое обеспечение деятельности торговли в настоящее время не имеет единого нормативно-правового акта на уровне закона, который охватывал бы сложный комплекс отношений в этой сфере.